教你如何看年报重点(中级篇),自己制造照妖镜!!



全哥股票新手教室27:
教你如何看年报重点(中级篇),自己制造照妖镜!!

注:如果你还没上过初级篇,那么就赶紧补课吧(点击阅读)
教你如何看年报重点(初级篇),自己制造照妖镜!!
*下载0KA 2017年报方便实际教学。



重点七:年报中的乾坤(Cash Flow Statament)47页
損益表(income statement)告诉我们公司有没有赚钱,
资产负债表 (Balance Sheet)告诉我们公司的财务状况,
但是現金流量表(Cash Flow Statement)就像是财务照妖镜,
假账跑不了,假的真不了,把问题通通照出来。


营运现金流是什么(Operating Activities )?
是以当期淨利(Profit before tax)為基础,加回未实际动用現金的费用,並減掉未产生現金的收入。
*比如interest Income 是一笔费用要扣出来。
*比如折旧是一笔未实际动用現金的费用要加进去。
通常在此之前,會先调整(Adjustment For)折旧费用、股权结算的股份支付交易等,
再调整與营运活动有关的現金变化科目,例如应收账款、应付账款、出存货等科目。


在现金流里面的注意事项
如果有客人來买游戏卡,假设付的是明年才能兌換的支票,那就不算收入
當然,如果全哥派給員工的薪水是明年才能兌換的支票,那也不算支出



营运资金变动前的营业利润是什么?(47页)
英文是 Operating profit before changes in working capital ,
它是从营业生产出来的收入,
它解释了在特定时期业务活动中现金的来源和用途。
*“capital change就是指current asset和current liability的变动。
所以before capital change就是这一年内的operation的现金流
*这段要感谢WeShare & WeTrade 的指导补助(  ̄ー ̄)?■☆■ヾ( ̄ー ̄ ) 乾杯

为什么收到的钱比收入Net Profit(税前盈利)还要高呢?这是因为收到的钱有以前年度的,
收回了更多往年的欠款,从而使今年的现金流入大于收入。

什么是营运资金?working capital:
*你可以理解为公司的周转资金,用于支付与支出的现金流。
*具体包括应收账款、存货、其他应收款、应付票据、预收票据、预提费用、其他应付款等占用的资金。
*一个营运资本一贯过高的公司可能不会充分利用其资产。
虽然正数的营运资本总是好事,但拥有大量现金可能意味着公司不会以最有利可图的方式投资额外的资金。
*营运現金流量就是:『真正收進來的現金 扣掉 真正花出去的現金』

应收账款,存款和预付款Receivables, deposits and prepayments
*这个数字括弧是代表即将要收到的钱,不过因为还没收到代表还被欠着。

应付账款和应计项目 Payables and accruals
*这个是代表要付的钱,因为还没支付所以保留着(括弧)

存货 Inventories 
*这个代表货还没变现或套现的价值(括弧)

什么是折旧(Depreciation)?
很多时候公司为了“节省税务”,自然会做出合法化的修饰财务报告,
把“赚幅”隐藏起来,那么就达到了节税的效应。
实际常见的做法就是使用“贬值法 Depreciation”。
年报里会看到 Depreciation of property, plant and equipment ,
也就是物业,厂房及设备的折旧,你可以理解为用过的东西就是二手,
而二手的东西就会贬值,然后会记师计算出那一年贬值的数字后就会让公司的盈利
看起来下降许多(贬值列入费用的一种),折旧能少交所得税,少交的部分也变相是现金的节约


重点八:现金流表 ABC (Cash Flow Statament)(47,48页)
(你就当做学ABC ,看起来很难其实很简单)
仔细审核现金流量表可以让投资者对公司真实的经营状况有更准确的把握。


现金流A:经营性现金流-Net Cash Generated Flow from Operating Activities 
*经营性现金流反映公司销售商品和服务实际收到的现金,减去实际支付的成本费用后就得出现金净利润。
*营业現金流量就是:『真正收进來的現金 扣掉 真正花出去的現金』
*那些净利润远大于现金流的公司投资者则要警惕,
尤其销售并没有产生真金白银,大量货款能否收回还不确定的。



现金流B::投资性现金流-Net Cash Generated Flow from Investing Activities
*投资性现金流主要反映公司在资本性开支上的投入,如购买机器设备、构建厂房等的支出。
*长、短期投资所用现金,如收购、参股其他公司,购买有价证券的短期投资等。
*公司发展需要不断进行投资,因此投资性现金流净额为负很正常,也是必要的。
*投资现金流是负的代表公司生意越做越大,越赚越多。


现金流C:融资性现金流-Net Cash Generated Flow from Financing Activities 
*融资性现金流是公司发行股票债券或向银行借款等融资行为带来的现金流入。
*偿还债务、支付股息和回购股票的现金流出。

总结一下这两个要点
重点七:Operating profit before changes in working capital
重点八:Cash Generated from operating 运营产生的现金
如果你发现两个数值远高于税前盈利,有时税前盈利看起来很少,
实际上是被高明的“隐藏”了,意味着股价很大可能性被低估咯^^
注:在个别角度上有不同的考量与见解,所以以上纯粹是参考而已。

到了文章的结尾,我们学会了经营性现金流,投资性现金流,融资性现金流,折旧,
Operating profit before changes in working capital 。

全哥的观点是:现金流表是让我们了解公司如何有效的使用现金,比如说投资或融资是否有效率。
基于我只是一个生意人,很多基础上的学问我都会请教做会记的朋友,但是做账和教学是两码事,
很多时候他们并不善长做出太详细的解说,如资料有不周全的地方请多多包涵 (# ̄▽ ̄#) 羞
多研究年报就是代表多一份胜算,希望大家可以分享出去让更多人受惠,
我的一个顾客在股市不到一个月就亏了50千,我问她有没有看年报或做出研究?
她说:“我是听一个对股市很有研究的人介绍的,结果没想到公司出问题股价大跌。。。”
所以靠人不如靠自己,不会不懂不了解,全哥会尽自己的能力分享,重点是“Free” ,
分享出去那么全哥也有多一份动力去完成年报(高级篇),收集和整合资料是很费时间的,

而你们只是负责Click 一 Click 分享出去,我就Power Up 了,哈哈
全哥年报字典
ESOS-Executives’ Share Option Scheme 执行人员购股权计划
*公司赋给特定员工一个权力(当做福利),以一定的特价和在一定期限内购买公司新发出的股。
Revenue = 营业收入
Profit Before Tax (PBT) = 税前盈利
Profit After Tax (Net Profit) = 税后盈利/净利
Gross Profit Margin = 毛盈利率
Net Profit Margin = 净盈利率
Shareholders' Equity: 股东权益
Retained Profit/Accumulated Earnings: 保留盈余
Minority Interest: 少数股东权益
NTA(Net Tangible Asset): 有形资产净值
Current Asset: 流动资产
Current Liability: 流动负债
Non-Current Asset: 非流动资产
Non-Current Liability: 非流动负债
Total Asset: 总资产
Total Liability: 总负债
Net Current Asset: 净资产
Current Ratio: 流动比率
working capital 运营资本/营运资金
Cash Generated from operating 运营产生的现金
Operating Activities 营业活动
Depreciation 折旧
income statement 損益表
Balance Sheet资产负债表
Cash Flow Statement 現金流量表
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 v()y YA~

By 享 (8-12-17)
注:纯粹分享没有建议你要买或卖,买卖自负!!
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