ABMB (2488) 安联银行 - 国行料近期升息.安联银行受惠最大

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(吉隆坡23日讯)大马国家银行有望在本周升息,分析员预期,一旦国行升息25基点,将可带动本地银行2018-19年净利提高约4%,其中安联银行(ABMB,2488,主板金融组)受惠最大,2019财年净利将提高9.2%。

至于大马银行(AMBANK,1015,主板金融组)受惠程度最低,估计净利只提高2.6%。

同时,由于利率小幅提高25%,银行的贷款成长和资产素质料不受冲击。

联昌研究指出,国家银行最快会在1月25日议息时宣布将隔夜政策利率(OPR)调高25基点,到时银行将受惠,因银行接下来调高贷款利率的幅度将高于存款利率。

高存款利率吸引存款

根据过往纪录,在2010年3月至2014年7月国行5次升息后,本地银行有3次平均定存率调升16-22基点,相比基贷率调升25-27基点,例外情形是2010年3月平均定存率升25基点和2011年5月升26基点,该行认为,部份原因是银行争夺存款而提供更高存款利率。

联昌研究指出,四大因素决定升息对银行的冲击,首先是银行的浮动利率贷款占总贷款的比例,例如安联银行的浮动利率贷款占89%,高于领域平均的74%,接下来是兴业银行。浮动利率贷款最低的银行包括艾芬控股(AFFIN,5185,主板金融组)只占62%和大马银行占64-65%。

第二个因素是低成本存款的比例,马来亚银行(MAYBANK,1155,主板金融组)的低成本存款比率最高,在2019财年估计达39.6%,接下来为安联银行(32.2%),最低的是大马和艾芬银行,分别仅为19.6%和17.5%。

第三个因素为非利息收入比,非利息收入(占营运收入)的比重愈高,则升息受惠程度愈低。艾芬的非利息收入比属于最高,达40.3%,其次为大马银行约34.6%。最低的则是大众和丰隆银行,分别为22.9%和21.2%。

第四个因素为海外贷款比例,马银行最高,截至2017年9月杪,马银行的海外贷款占总贷款的41.9%,其次为兴业(11.85)和大众(7.3%),最低的是较小型的银行如大马、艾芬和安联银行。

对贷款冲击微

联昌认为,国行升息对银行整体贷款成长的冲击微,因此保持预测2018年银行贷款成长4至5%。

根据联昌研究分析,以房贷50万令吉、15年期限和贷款利率4.3%计算,每月偿还额为3774令吉,若利率调升25基点至4.55%,则每月偿还额提高至3838令吉,相等于只增加1.7%,此增幅不算严重,大部份贷款者尚可承担。

假设贷款成长降低1%,则估计银行2018年净利将减少0.8%,以及2019年减少1.5%。

升息对资产素质的影响方面,根据过往数据,2010年3月升息后,总减值贷款(GIL)比率在5个月内增加8.6%,但接下来4次升息,GIL反而下跌,显示了小幅升息并不会影响资产素质。

该行维持预测2018年杪的GIL比率为1.8%,和2017年相同。不过,假设GIL一旦增加0.5%,则预期银行2019年净利降低3.1%。

尽管国行升息将对银行领域带来正面冲击,但联昌对银行股保持中和评级,因贷款成长放缓和会计准则MFR S9带来负面影响。

由于此报告来自联昌研究,因此上述分析未包含联昌银行。

文章来源:

星洲日报‧财经‧报道:李勇坚‧2018.01.23

http://www.sinchew.com.my/node/1721892