IHH (5225) 综合保健 - 周末开卷─印度市场龙潭虎穴 IHH医疗为何冒风险向虎山行?

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周末开卷─印度市场龙潭虎穴
IHH医疗为何冒风险向虎山行?
21/04/2018   

印度是中国之後的人口大国,被西方社会视为潜能最大市场,11亿人口是许多企业渴望的市场,然而,印度绝对是各国企业和商业集团的龙潭虎穴,虽说不入虎穴,不能得虎子,然而葬身虎口是不成功就成仁的惨重代价。

最近我国最大的医疗集团IHH医疗(IHH 5225)发动献议,要收购印度第二大医疗集团FORTIS,第一手出价就是49亿令吉或每股RM9.44;由於听到市场还有数个对手也参与竞标,IHH医疗再出第二手,将收购价提高,即献议完成收购後会注入23亿6000万令吉资金。

IHH医疗是参与竞标FORTIS股权的数家外国公司之一,出手最阔气,虽说是上市公司,IHH医疗却是和你我有关系,国库控股持有它的40.61%股权,属於官联公司。国库控股直属财政部,纳税人可以说有股份。



为什麽那麽看好FORTIS医疗集团呢?说穿了,就是印度是一个十亿人口大,医疗需求越来越高,掌控FORTIS,直接成为印度第二大医疗集团,IHH医疗规模快速扩大。

至於赚不赚钱,恐怕是另一课题,所以,IHH医疗小股东对这一项收购要非常关心,确保不会是一项为收购而收的行动。

目前参与收购FORTIS的公司,包括了中国和数家外国集团,IHH医疗看起来比其它集团更积极和主动。

然而,收购FORTIS行动引起种种猜疑,因为印度市场并不是一个友善市场。

阿南特惨亏数十亿令吉

曾是我国首富的阿南特克里斯南,即明讯(MAXIS)和寰宇电视(ASTRO)大老板,他投资的印度电讯公司AIRCEL,由於面对严竣竞争和法律诉讼,最近宣布破产,阿南特最少要亏数十亿令吉。

建筑公司成荣(MUDAJAYA 5085)约十年前标到印度发电厂建造合约,结果两座发电厂延期了好多年,成荣业绩惨被印度计划拖跨,由一家年年赚钱的建筑产业公司,陷入连亏多年困境。

    MUDAJAYA,SCOMIES和TH重工都中招

最近成荣才遂渐走出印度失败,但是股价和十年前可說慘不忍睹。

另一上市公司史格米工程(SCOMIES 7045),在二零零七年标到印度总值15亿令吉的地下铁建造计划,却因为官司延误三年,让前首相敦阿都拉儿子控制的公司被拖惨。

TH重工(THHEAVY 7206)则是另一家败於印度的大马上市公司,该公司标获印度石油天然气公司的22亿令吉合约,结是是双方对簿公堂,如今官司未完。

所以,IHH医疗要收购FORTIS,企业界老手都不太乐观,认为IHH医疗可能要冒很大的风险。

实际上,收购未开始,问题却抢先爆发,FORTIS的一批小股东,由有"印度巴菲特"之称的名投资者RAKESH带领,代表12%小股东,要求公司撤换数名董事,并建议新董事人选。

除此之外,FORTIS和两名前股东兄弟也有官司,这对兄弟MALVINDER和SHIVINDER SINGH曾持有FORTIS的34%股权,如今已减至少於1%。这对兄弟司法单位指控从FORTIS非法转移7800万美元到自已的私人公司。

在二零零八年,这对兄弟将一家药剂公司RANBAXY以24亿美元价格,卖给日本集团DAICHI。岂料交易刚完成,RANBAXY就被美国禁止出口药品到美国,DAICHI遭受重击,在二零一三年起诉这两兄弟。

经过五年审讯,印度高庭今年三月判决两兄弟需赔偿5亿美元,不过两人上诉至上诉庭,以印度冗长法律程序,上诉庭的官司不知要打多多少年。

    KHAZANAH印度投資血淚史一匹布長

实际上国库控股(KHAZNAH)也曾和这两兄弟交手,也就是在二零一零年时,这两兄弟献议以每每股3.95新加坡元收购新加坡PARKWAY医疗集团,相等於33亿新元,然而最後收购破局,国库控股需额外掏出33亿新元,吃下这批股票。

IHH医疗在二零一五年也曾收购印度一家专科医院HYDERABAD的51%股权,出价1亿6673万令吉。两年後,IHH医疗建议发行附加股筹资,以扩充这家医院规模。

岂料医院创办人却指控附加股计划侵蚀小股东权利,因此入禀印度仲裁庭,这又是一宗又长又久的官司,至今仍不知道结局如何。

    為何IHH偏向虎山行?

此外IHH医疗在二零一一年於孟买以联营方式,要建造一家鹰阁医院,最终仍是出现法律纠纷,医院建不成,IHH医疗则需拨出9734万令吉,作为这项投资的亏损拨备。

谈起印度,不管是电讯,工程或是医疗,大马公司的血和泪水流了不少,更要打断门牙和血吞。

    偏偏IHH医疗要向虎山行,如今RM6.12的股价,经得起考验吗?

    IHH医疗市值是504亿令吉,它近年积极向海外拓展,进军中国和印度市场,过去两个星期来,因为要收购印度FORTIS,再被放到放大镜下审视,看来问题还不少。

    #IHH#5225

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