PETRONM (3042) PETRON大馬 - 炼油赚益料减 ‧ PETRON目标价大砍

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2018-04-09 17:46

(吉隆坡9日讯)PETRON大马(PETRONM,3042,主板工业产品组)今年至今股价重挫,分析员虽认为投资者反应过度,却也基于炼油赚益料比往年稀薄,而大砍盈利预测和目标价。

尽管如此,PETRON大马周一回弹,最高涨54仙至8令吉96仙,闭市报8令吉75仙,涨33仙。

兴业研究指出,2017年无疑是对炼油商的美好年,炼油商从价格波动中获最高赚益(去年大马基准的Tapis炼油赚益每桶8.9美元),这个美好年度不会在今年重演(更高油价使成本走高)。正因上述因素,PETRON大马近期遭卖压,从今年初11令吉63仙,跌到上周五闭市的7令吉45仙。

兴业相信PETRON大马面对卖压是因为很多投资者预期赚益走低,美中贸易战之情绪导致市场情绪疲弱(尽管并没有直接关连,产品未销中美)。



兴业认为目前PETRON大马股价已全面反映,已把目前的按年走低盈利计划在内;不过以目前股价而言,意味市场的预期过低,因该公司负债已在近年显著改善,利息成本走低,销售仍有增长空间。

兴业研究预测,该公司炼油赚益料由去年的每桶22令吉,减低至今年的16令吉,比过去3年平均赚益的21令吉还低,销售量预测保持3.7%低位(2017财政年为9%),调低2018财政年盈利预测35.4%。

在排除特殊项目后,该行同步调低该公司2018至2020财政年核心净利29%、9%与6%,以反映赚益走低。


2018年本益比调低至11倍(相比前期12.5倍),对这个中资本股仍具吸引力,尽管财测调低,兴业仍认为炼油市场仍受东盟区的炼油活动转型所支撑。

兴业调低PETRON大马目标价,由16令吉20仙调低至10令吉70仙,并维持“买进”评级。

文章来源:星洲日报/财经·2018.04.09

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