SAPNRG (5218) 沙布拉能源 - 沙布拉能源分拆探产可推高估值

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目标价:1.00令吉

最新进展:

随着国际油价回升至每桶70美元以上,沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板贸服股)的勘探与生产(E&P)业务重新成为焦点。

行家建议:

沙布拉能源早前曾建议分拆E&P业务上市,如今此事看起来越来越有成算,这将有助推高估值。

目前,沙布拉能源E&P臂膀在国内的净存储量为2.53亿桶油当量。



我们假设,布兰特原油价为每桶65美元,而产油成本为55美元;天然气价每百万热能单位3.25美元,而生产天然气成本为1.50美元。

综上所述,我们重估后的E&P业务资产值高达20亿美元(约77.77亿令吉)。根据沙布拉能源的2017财年财报,E&P业务的净资产值为50亿令吉。

因此,根据分类加总估值法,沙布拉能源每股应值2.76令吉,比账面价值高73%,同时也等于现股价的3.8倍。

我们认为,沙布拉能源的目标价仍有很多上修空间,原因就如上所述,公司现股价水平比账面价值要低73%。

http://www.enanyang.my/news/20180420/沙布拉能源分拆探产可推高估值/

http://klse.i3investor.com/blogs/nanyang_stock_expert/154522.jsp