目前，世界什麼投資項目的價值被低估的最嚴重？
答案是白銀。
首先，先看白銀到底有多缺貨？
我們先看下圖，是１４９３－２０１７年全球白銀生產量的變化。
因為新礦的發現，技術的改進，使得白銀生產量在６００年間大幅度增加。
而這個增長速度，再２０００－２０１７年後下降了。
也許對比６００年太遠，我們就看１９７７－２０１７年，白銀工業需求的變化。
從圖表看，白銀工業需求呈現穩定上升趨勢。
就算是２００８／２００９年金融海嘯時期，也沒跌破８０００萬盎司。
這還沒加上投資需求。
那白銀的供應量如何呢？
實際上，白銀自１９５０年代後，礦產量都不能滿足需求了。
需求的滿足，主要靠政府傾銷白銀庫存，現在全球政府白銀庫存不過５０００萬盎司。
因為大量工業用途，每一件產品只使用少量白銀，所以消費者不會珍惜。
打個比方，如果你的金飾不見了你會拼命尋找，但白銀飾品不見了，你會嗎？
因為這原因，所以很多含有白銀成份的產品多沒有回收，估計超過４０％白銀因此永久失去了！
過去白銀礦產量不足，主要靠回收廢銀料來維持。
但因為需求太大，請記住第一張１４９３－２０１７年全球白銀生產量的變化的圖。
過去白銀需求量比現在需求量低很多，能回收的白銀也有限。
如下圖所示，每年龐大的白銀廢料回收，很快侵蝕了過去產量。
現在白銀廢料回收如下圖顯示大幅度減少，原因不在於白銀低價，而是已經沒有多少過去庫存可以回收了！
全球白银废料供应降至26年低位，无助缓解供应不足。
CPM集团发布的2018白银年鉴，表明白银供应进入了长期下降趋势，矿业开采的白银数量减少已经不再是一种“预期”，而是成为事实，这种
情况将会在下一个十年持续。
银矿供应减少的同时，全球白银工业需求在日益攀升，这势必会令白银市场变得更加紧俏。
因為大量工業消耗，白銀現實庫存比黃金更稀少。
下圖是黃金和白銀的實物投資和央行儲備對比。
黃金高達２９３００萬億美元，白銀才５１０.８億美元。
而兩者的儲備數量相當，分別是２０.２５盎司和２０.５９盎司。
不過價值卻相差５７倍。
另外，現實金銀產量，白銀只是比黃金多１０倍而已。
黃金和白銀，都是被嚴重低估的東西，其中白銀更嚴重。
我不需要說很多道理證明，我只要你們想一想，自１９８０年到現在２０１８年，３８年來，有什麼東西比１９８０年還便宜？
只有白銀！
現在白銀１７美元不到，而１９８０年高達５０美元。
就算扣除亨特兄弟炒作因素，也應該有３０美元，現在白銀比１９８０年低很多。
黃金１３００美元雖然比１９８０年的８００美元高，但這３８年，物價漲了多少？
如果經通膨調整，黃金和白銀價值被低估的非常嚴重。
當然，對於『黃金無用論』者，會以這價格長期不漲來證明金銀沒有用，投資儲蓄金銀是愚昧的。
但有智慧的人，都會發現連破銅爛鐵都漲的比黃金白銀還多，但從供應和需求方面相比，銅鐵哪有金銀的緊缺性呢？
稍想到這點就知道金銀價格低的不合常理。
這裡我就不解釋這不合常理的原因了。
想要理解，可以閱讀我寫的《經濟週期投資》一書。
[不構成建議，買賣自負]http://klse.i3investor.com/blogs/adi/158209.jsp
