GHLSYS (0021) GHL系统 - GHL SYSTEM BERHAD - Kong J Hau

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写到很乱,请大家见谅
简介
1. GHL SYSTEM BERHAD在2003年在大马自动报价市场上市。
2. GHL SYSTEM BERHAD 是一家全方位的第三方电子支付供应商,在东南亚国家,马来西亚,菲律宾,印尼,泰国,新加坡,Australia 均有业务。在马来西亚的支付服务系统更是领头羊拥有庞大市场 (多少个% 我就不清楚啦)。
3. 除了服务于传统的银行和金融部门外,集团的客户还包括东盟的主要电信、零售和航空企业。
4. GHL SYSTEM BERHAD 在武汉(中国),菲律宾和马来西亚设有软件开发中心。

大股东 (SUBSTANCIAL SHAREHOLDER)
1. Simon Loh (罗伟贤)

- Simon Loh 是在2010年入驻GHLSYS BERHAD,成功让公司在FY2012 转亏为盈。
- GHLSYS 在FY2008- 2011 都是陷入亏损的。主要是因为那时中国业务会计出了事而作出拨备。除此之外,电子数据采集终端系统的销售也下滑,所以整体上公司的业绩在那时是很差的。
- 可是这些都已经不重要,因为已过去。
- Simon Loh 曾经是Erisson 电话在马来西亚的经销商,后来发现电话市场饱满。然后创立E-pay(M)有限公司,在澳洲上市。E-pay 在那时业务是那种为电话预付卡充值,后来2013年,GHLSYS 买下Simon Loh 创立的E-pay,现在除了预付卡充值,还可以为游戏充值,也可以还家里的UTILITIES FESS,比如电视,水电费。
- 根据Bursa Announcement,目前为止,Simon Loh 的direct shareholding 为85million 股/13.05%。(如有错误请更正)



2. Actis Stark

- 伦敦满大私募基金
- 旗下全球投资的领域包括能源,产业,科技等等
- 投资金额高达80亿美金
- 公司设在毛里求斯
- 4.01.2017 Actis Stark以2.9亿从Cycas 和 Tobikiri Capital Ltd买下GHLSYS 44% 股权,然而触动全面收购机制,可是到最后不成功。(如果大家有听过Creador私募基金,他之前的投资有OLDTOWN, 7-11, 现在还投资着的有BONIA, MINDA。Cycas是它旗下的一个单位,而Tobikiri 是Simon Loh和他孩子的一间公司)

3. KWAP公务员退休基金
- 这个不用说了吧

业务(我说比较白话一些)
- GHLSYS 的核心业务就是我们看到的刷卡机
- 卡机有分为几种,而且GHLSYS 在东南亚不同的国家DEPLOY 了应该有几十万架卡机。
- 第一种就是我们每次去商店买东西使用Debit card/Credit card pay-wave 或输入密码那种卡机。
- 第二就是充值的机。好像是那种买电话预付充值,然后print receipt 出来给消费者的那种机。
- GHLSYS也通过其他分销合作伙伴,成功地将其专有软件和支付网络产品销售到不同国家。
-
- GHLSYS怎样赚钱叻? 据我所知是靠佣金。佣金哪里来,就是从那些Merchant Bank ,Acquire Bank 里的手续收费赚取佣金。又或者你还电话费那些,水电公司会付GHLSYS特定的佣金。
- 4.04.2017,阿里巴巴和GHLSYS在大马合作,GHLSYS 为阿里巴巴在5000间零售店提供支付宝平台,让马来西亚地中国旅客可以在大马使用支付宝,然后GHLSYS 就会从阿里巴巴公司收取特定的佣金。
- 除了赚取佣金,商家使用GHLSYS 的卡机之前需要付一笔UPFRONT PAYMENT,有一些则需要每个月付款。
- Ghlsys 也有移动卡机,比如说你的生意是做包伙食的,你送餐的时候可以里有移动卡机向顾客收钱。用什么链接我不知道,可能是DATA HOTSPOT。
- 除此之外,如果顾客在生意上需要用到付费的系统,他们的其中一项业务应该是可以帮你做SETUP/SOLUTION 来帮助你如何更方便的收钱。

GHLSYS里程碑
- 先说说最近,GHLSYS 用80million 现金买下PAYSYS,来巩固他在卡机市场的地位。
- PAYSYS是Public Bank 使用的卡机。(我一个卖卡机的朋友和我说的,如果错了的话请不要骂我)
- 2014 年买下E-PAY (M) SDN BHD
- 2014 年,GHL 系统(GHLSYS,0021,主板科技股)泰国子公司 GHL(泰 国)有限公司,与泰国 Thanachart 银行签署协议,联手在泰国发展和推出第三方商家信用卡收单服务(Third Party Merchant Acquiring Service,简称 TPA)
- 2015年, 该公司开始进军PHILIPINES 市场,伙同环球电讯GLOBE TELECOM 为当地中小型企业提供电子付款服务。该公司瞄准当地尚有60% 没有银行虎头的人口。
- 2016年, GHL 系统推介名为AirPOS 的蓝牙移动付款服务。(上术所提到的移动卡机)
- 2017年,公司净利屡创新高,高达20.5million。
- 2018年,在最近的ANNOUCEMENT 好像又有新的大股东。是由private placement 配股的。

大环境
- 我觉得GHLSYS的核心价值建立在无现金上
- 在这几年国家银行的政策上,我们可以看到国家银行是很提倡无现金化的。什么减少使用支票啦,调低及控制商家折扣率 MDR/ Interchange Fees啦。
- 而且GHL的商业模式,完全符合大马国家银行在10年大蓝图的目标。
- 而且近几年,中国崛起的支付宝和微信支付,好像把GHLSYS的营运加了一粒TURBO上去一样 。
- 来说说为什么这些付款的系统不是完全由银行做,而是有些是第三方付款公司做。
- 这是因为我觉得银行是比较倾向TIER 1 & TIER 2 的生意,比如酒店,医院,大型的RETAIL OUTLET/ FRANCHISE, 比如MCD。而GHLSYS 就分了一杯羹,做了中小型零售的生意。
- 因为毕竟银行的主要业务不是负责付款这一块,而是银行的主要业务是贷款,他们不会花那么多资源去寻找卡机的顾客等等,倒不如让GHLSYS 这样的公司去做,BANK NEGARA set rule 监管,bank 自己出卡然后从中收取一点费用,对不?这是我个人的看法啦。
- 可是无现金在大马真的那么hit 咩。我记得一位前辈说过,无现金还未普及其中的原因是没有商家配合。为什么?
1. 因为刷卡银行会收取手续费,那些手续费占了商家的Margin(毛利)。
2. 就算你有卡里有钱,你也使用不到,因为商店没有提供卡机,商店也不要用卡机。
- 而且最近也崛起了几个QR PAY 的商家,比如BOOST (AXIATA) 广告很凶, WECHAT PAY 也在这个月登陆马来西亚,所以GHLSYS 何去何从?这些QUICK RESPONSE 需要一个平台 (POS)吗?
- 到底大马人,东南亚人的文化和习惯比较倾向用卡付费还是MOBILE WALLET?
- QR MOBILE WALLET 和Credit card/debit card 付费有什么不同?有没有什么金额限制?

最后,GHLSYS 属于高估或低估?合理价位?我真的不会算。请各位指点。他的PE 50 多是满吓人的。科技股合理的PE都在 20-30吧
这里我附上GHLSYS 的FINANCIAL PERFORMACE 和credit card、debitcard 付费的流程

Byebye,原来写这些东西很费力。


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