马股阵痛何时了?

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就内而言,大马首次迎来政权更迭,国阵沦为在野党,希盟执政政府,意味着大马开启新的一页。不过,希盟执政初期,市场不断涌现震撼消息,包括1兆令吉国债、巨型基建项目喊停、政府基金机构与相关公司管理层大洗牌,导致“国阵概念股”狂泻不止。

2018年上半年,大马股市受到“内忧外患”夹攻,特别是从509开始,市场一泻千里,不但早前涨幅全回吐,更在上半年结账时面对赤字成绩单。

就内而言,大马首次迎来政权更迭,国阵沦为在野党,希盟执政政府,意味着大马开启新的一页。不过,希盟执政初期,市场不断涌现震撼消息,包括1兆令吉国债、巨型基建项目喊停、政府基金机构与相关公司管理层大洗牌,导致“国阵概念股”狂泻不止。

与此同时,国际市场也不太平静,先有美国升息引发资金撤退新兴市场,再来就是美中贸易战的开打,让亚洲市场因两只大象打架而受伤。

众多利空袭击下,大马股市也被吓得“脸青青”。截至6月份,综指从1796.81点跌至1691.5点,挫幅达5.86%或105.31点。

经过这一轮泻退,大马股市是不是已经提供了“良好的买入时机”?还是,买股仍得等一等,因为“跌势还没完没了”?

吸纳好时机?

英特太平洋首席执行员林子证引用狄更斯的名言:“这是最好的时代,也是最坏的时代”,马股虽然近期遭逢卖压,反而是吸纳的良机。

马股被低估

“以区域估值而言,马股本益比只有15至16倍,但区域同侪的估值却是17至18倍,我们明显被低估了。”

林子证强调,每当感觉末日之时,就是马股最佳的机会。

肯纳格研究与乐天交易研究主管余贤彬也不约而同的认为,当下就是买入马股最佳时机。

肯纳格按内部时机模式来看,马股近期可迎来反弹的可能性很高。

肯纳格解释,从综指折价与市场目标来看,综指跌破1735水平后,对比过往3年的折价水平从10%扩大至12%,这也意味综指进入“超卖”水平,相信综指可回扬至1830点水平。

“即使我们错了,我们相信马股下跌空间不大,约在1615点及1600点。”

肯纳格补充,按马股累计成交量与股价数据来看,该数据浮现了确认的信号,但相信部份投资者仍采取观望市场,待政府“百日维新”政策或财政预算案以后再做定夺。

余贤彬强调,尽管市场动荡,但马股依然是区域避风港,表现仍比同侪来得稳健,并看好蓝筹股诱人水平,且马币廉宜因素下,外资将在今年第四季,甚至更早回流马股。

银行消费医疗处诱人水平

日兴资产管理(Nikko Asset Management)基金经理丁肯尼认为,马股部份股项,如银行、消费及医疗领域已经处于诱人水平。

丁肯尼认为,现在是买入这些股项的机会。

MIDF研究表示,外在因素如贸易战、联储局升息、美元走强及大宗商品价格波动,会让市场面对挑战,但部份公司基本面并不会受到上述事件影响,股价却一并受拖累走低,其实反倒是提供了吸纳的良机。

“特别是盈利与股息表现强劲的公司,这些公司可对抗上述不利因素。”

跌势未结束?

达证券奉劝投资者采取“先卖后买”策略,因目前市场仍笼罩着重重阴霾,待国内经济成长数据出炉、贸易战及联储局升息利空因素结束后,方才部署策略。

宜采“先卖后买”策略

大马投行也认为,马股当下估值仍昂贵,尚未见底,且面对诸多的外围利空因素,包括美国联储局鹰派作风、一旦升息,势必引起游资撤离,并将资金转移至美国。再者,美国开打贸易战第一鎗,国际贸易战火烟硝弥漫,可能演变成地缘政治。

他们认为,这些外围的风险因素,影响全球市场,马股料无法独善其身。

提防贸易战火

特朗普上周开始对中国340亿美元的商品征收关税,之后可能再扩展至另外160亿美元商品。

林子证补充,虽然市场认为贸易战全面开打的可能性并不高,因特朗普只是在争取谈判筹码而已。

星展银行认为,从贸易开放程度和供应链的曝险程度来看,大马是其中一个风险最高的经济体。

经济合作暨发展组织(OECD)数据显示,贸易战对大马经济成长(GDP)的影响幅度高达6%,为亚洲第二高的国家。

联储局升息搅局除此以外,市场得提防美国联储局的升息,因联储局过往升息之时,马股总会面对不同程度的跌幅。

2015至2018年期间,联储局共升息了7次,利率从0.25%调升至2%,7次升息,马股共有4次遭挫,挫幅介于0.1%至0.42%。

Trading Economics网站显示,联储局将在8月及9月份召开议息会议,今年利率预期升至2.25%。

等待国内新政策

长远而言,大马投行仍预期马股未来12至18个月的走势向好,并预期综指成份股在今明两年的盈利可成长5.8%及7%,主要是受到经济成长预测5.5%及5.3%所扶持。

至于国内方面,虽然政府新政策尚未出炉,不过大马投行预见不会有太大的潜在风险,并对希盟政府相当有信心。

虽然企业需面对政策变动及监管的问题,但相比政府需落实诸多宣言,包括降低宽频收费、调高最低薪金、取消大道收费及维持汽油津贴,意味人民可保留更多现金在口袋,并从中提高消费能力。

外资卖完了吗?

总结上半年,外资在马股已撤离了70亿令吉,其中47亿零116万是在6月份卖出。

上半年外资撤离70亿

马银行研究说,2017年,外资共净买入106亿6000万令吉,而经撤走70亿之后,相信目前外资仍净持有约36亿令吉马股。

马银行说,新政府积极落实承诺、加强财务表现、监管及透明化下,可提振投资者信心。目前,静待2019年财政预算案公布后,可给予宏观经济成长指引及政府财政目标,届时可看见长期投资者重新回流马股。



联昌研究认为,马股短期内处于“阵痛”,且下半年会更动荡,因此,第14届大选结束后,再加上首季业绩不达标,两度下调综指目标,调低至1767点。

综指年杪有望迎来反弹

联昌说,虽然马股有阵痛,但政府目标是要打击贪污及重组机构与制度,有利于长远发展,相信综指在年杪时,可重新迎来反弹。

联昌预期,企业的营业额与成本在下半年将会受压,且在不明朗因素下,扩展及收购与合并计划也会暂停。特别是营运成本可能会增加,因天然气价格及最低薪金制调高之故。

政府已经在探讨最低薪金制,该制度下,薪资为1500令吉,每两年将会做出调整。若内阁批准,将在8月份做出宣布。

此外,部份垄断性行业盈利也会面对风险,因政府有意打破垄断性行业。



http://www.sinchew.com.my/node/1772335/马股阵痛何时了?