2018年7月6日
股海判官●黄云浩
上个星期，友好分享了他最近的投资研究心得。他发过来一个股票名单，尽是前些日子的明星股，如多美包装（TOMYPAK）、SCGM（SCGM）、巨盛机构（GESHEN）、威铖（VS）、宝翔（PRLEXUS）、大马纸盒厂（BOXPAK）、通源工业（TGUAN）等等。
友人接着说这些明星股的股价，一个接一个的如流星般陨落。
大市不佳固然是股价滑落因素之一，然而友人却点出了这些陨落之星之间有一个共同点，那就是这些明星股都在不久前各自宣扬着它们的扩张计划，如厂房设备的扩张，新的产品线等等。
其实在任何公司宣布扩充计划之前，公司的业绩一般上都是站在历史新高。
换言之，公司的产量供应已经达到瓶颈。
若公司想要再进一步的录取更高的营业额，那么扩充厂房是一种很自然但必须的事实。
需庞大资金扩充
然而，任何形式的扩充都需要强大的资金支出，有些公司选择利用多年积蓄的资金来扩充。大多数的公司会选择跟银行借贷来扩充，箇中原因很简单，因为借钱给利息的部分可以用来抵税，可用以减低所需摊还的所得税。
任何主要的扩充，少说都需要12个月或至少一年半载才可以完成。
过后，也最少需要三到六个月的机械与流程的磨合，才能看到工厂内的新生产线可以顺利地操作。
以上的种种所需的时间，相同于最少4至6个季度。
隨着厂房设备的扩张，投资者想当然尔会对公司的前景看好。而这对前景的看好又建筑在因营业额的提升而水涨船高的盈利上。公司的股价此时肯定是属于高处。
如之前所提到的，公司的扩充都是因为产量供应遇到了瓶颈，很多时候，此时的股价因为投资者对公司未来表现的期望，已经有过热的倾向。
公司任何主要的扩充，少说都需至少一年半载才可以完成。
新厂推高折旧费
问题就是出在新工厂的新产能需要时间来消化，在新产能等待着被消化的同时，新产能也将折旧的费用给一并推高了，进而拉低业绩。
一般投资者都沒有兴趣去等待4至6个季度，因为折旧的增加导致盈利的下跌，盈业额在新产能到来之前表现裹足不前。
在此消彼长的情况下，股价自然就出现了大跌的情况。
这种情况不单只发生在工业股，有些地产股也有这样的情况发生。
笔者记得谢氏兄弟机构（SBCCORP）在2013年底，成功获取与曙光资本（SURIA），一间沙巴州政府的官联公司，联手发展亚庇的一片临海黄金地段，股价因而从80多仙的价位，被推高至2令吉以上。
留意新厂新订单
然而，因为一些土地转换手续延迟问题，谢氏兄弟机构並不能马上发展那块地。
整个过程至到2017年底，才能正式开始投入建筑工程。而股价则如刚刚所说的2014的2令吉多，跌至现在和以前一样，徘徊在50仙左右。
所以只单单看着业绩，听公司的发展大计来买进股票，而没有对公司的前景有深切的了解，因为“钱途光明”而太早买入或买的过高的话，住“套房”是必然的结果。
但是如果平时有研究，以上提及的股项，不失可以以反向的态度来审视。
万一新厂房接到新订单，而股价此时来到新低，那么你所需要的只是时间，理性与勇气来买进并等待着股价的开番。
投资不就是应该这样低买高卖吗？
http://www.enanyang.my/news/20180706/让反向来避免高买低卖黄云浩/
