LUXCHEM (5143) 理建 - [ LUXCHEM GROUP ] - Next LCTITAN ? - J4 Investment Capital




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今年可说是手套股辉煌的一年 , TOPGLOV , HARTA , KOSSAN 和 SUPERMX , 股价都通通突破历
史新高 。随着手套的需求不断增长,理建机构(LUXCHEM,5143,主板贸服股)旗下的TMSB也成功
成为理建机构的摇钱树。

LUXCHEM在2008年上市,主要业务为化学品制造及贸易。理建生产超过400种化学品及非饱和聚
酯树脂Unsaturated Polyester Resin(简称UPR)并出口至13个国家包括印尼,泰国,越南,澳洲,新
加坡等等,拥有相当庞大的客户群。理建于2016年4月收购了TRANSFORM MASTER SDN
BHD(TMSB), 收购价为RM4450万。

TMSB主要业务涉及生产乳胶化学品,而这类化学品主要用于制造乳胶产品,包括乳胶手套。自
2014年起,TMSB已是LUXCHEM化工乳胶的供应商.TMSB目前已全面利用,产能为每年2万公吨。
TMSB 的表现亮眼,证明了公司的策略是对的。

理建也在去年支出400万提升理建位于马六甲的聚合物厂(提升1万吨的容量)及300万令吉扩大槟城仓
库从原本的 27,610 平方英尺提升至 57,340 平方英尺(+108%)。年报中也提及理建的货物目前都放
在马六甲,槟城及霹雳实兆远的厂房内,未来将在巴生港口英达岛兴建仓库,填海计划预算为1000
万令吉,但目前还未开始兴建产房,因为需要时间等泥土凝固,最快也得等到明年才能投入运作。

公司在 Q1‘ 18 的首季营业额跌了10%,报1亿9665万3000令吉,对比上财年同季2亿1813万2000令
吉。本季税后利润对比上个季度增加了3%。

Q1 的业绩受几个因素影响, 其中包括 :

1.美元贬值

2.原料价格起伏(有人提出疑问关于油价上涨是否会影响公司盈利,而管理层表示油价上涨所造成
的负担将转嫁给消费者,对公司盈利不造成影响)

3.UPR因台湾业者入驻而竞争激烈

4.聚氯乙烯(PVC)订单因本地建筑领域放缓而表现疲弱

以下是公司的一些基本面 :

P/E : 14.94

ROE : 13.54%

Profit Margin : 4.68%

DY : 6.25

NTA : 6.25%

E/Y : 9.3%

Debt to Equity : 0.34

EV/ EBIT : 10.75

Price to Book : 1.93

Dividend Policy : -

在上一季的报告出炉后 , 美金开始走强至现在的一美元兑RM 4.06 , 对理建非常有利,因为公司30%
的营业额来自出口。公司管理层也表示会全力发展海外业务尤其是印尼和越南,因为出口销售在去
年贡献了76%的制造业务营业额,同时也可避开国内激烈的竞争。手套领域更严格的卫生标准也让
理建收益,因为它符合严格的卫生标准。此外,理建拥有健康的现金流,手上持有RM 1.06亿现
金,派息率也大约是净利的40%-45%。目前公司处于零负债状态。笔者认为理建值得长期持有,因
为公司稳定派息,而且也一直努力提升自身的竞争能力,并且不断扩大公司规模,当然手套需求提
高也是值得持股的因素。

Technical Analysis :


Although there’s a long term downtrend line ahead , however it has formed a double bottom which may indicates a U-turn or a slowly changing of an upward trend. A strong support line has been set up which is at 0.585 , the first resistance will be at 0.65 , just a slightly above the current price 0.64 ) . The price is trying to break through the first resistance , however it has failed a couple of times. The 2nd and 3rd resistance will be at 0.68 and 0.715 respectively . Currently , it will be more suitable for short-term traders where they can by it either above the support line or above the resistance 1’s price .
 

Disclaimer : Information above is for sharing and education purposes , not a buy and sell advice ,
please refer to ur advisory for any buy or sell call , buy and sell at your own risk .

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