Structured Warrants (Call/Put)教学 第八篇 - 了解5大主要风险




一个好的操作系统很多时候都在于一个好的风险管理。这包括對风险的定义、測量、评估和应对的策略。 目的是将可避免的风险、成本及损失极小化。今期为读者总结投资Structured Warrants(SW)的五个主要风险,望能为读者日后设定操作系统时提供个基础。

市场风险


影响Warrants价值的六大因数- 母股股价(Share Price), 执行价(Exercise/Strike Price), 执行日(Expiry date),潜在波动率(Implied Volatility),股息(Dividend)和利息(Interest Rate)的变动可能会对SW产生不利影响。这些称为市场风险。

杠杆风险
杠杆是SW最吸引的一个元素,也是一把双刃刀。SW把母股的变动放大,所以潜在的利润和亏顺也就更大。小编认为,人很容易被情绪影响操作,必须要有一个操作系统,并纪律性去地执行。没有纪律的操作系统就是把操作情绪化,首先应该把自己心态调整好,可以参考五大止损的心里障碍

时间价值(Time Value)
与股票不同,SW会到期,有生命周期,所以有Time Value的存在。SW的价值会随着时间而下跌(假设母股价保持不变)。也是很多投资者的致命伤,因为无法无法确认SW Time Value下跌的速度快还是母股上升的速度快(假设是Call Warrants)。

信用风险
Issuer/Market Maker的信用和透明度非常重要。在上篇的操作篇提过,你必须确保Issuer在SW的整个生命周期内(至少在你操做期限内),提供你一致的定价和流动性(Liquidity),方便你进出场

收购风险
如果母股公司遭到收购,Expiry Date将提前,而SW将会失去所有时间价值(Time Value)。 例如,母股票价RM 9.00时,投资者买入的Call Warrants的执行价(Exercise Price)为RM 10.00,母股价<执行价(Out of the Money),因此Call Warrants的价值全是Time Value。如果被收购的价钱为RM 9.50(还是低于执行价),Call Warrants将提前到期,并失去所有价值。


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