GDEX (0078) 吉运速递 - 吉运速递 拓印尼版图利长线

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目标价:46仙

最新进展:

吉运速递(GDEX,0078,主板交通和物流股)与2家独资子公司,以总值2580万令吉,认购印尼Satria Antaran Prima有限公司(简称SAP公司)44.5%股权。

SAP公司目前在印尼拥有超过70个服务办事处,服务超过6000个物流目的地。



行家建议:

长期而言,收购有利吉运速递更快地渗入印尼市场。

吉运速递并未将影响力渗入SAP管理层,因此,将不会分享该公司的盈利或承担任何亏股,然而,管理层披露,双方将在明年达至协议。

基于利息收入减少,我们将2019财年的财测微幅下调至3460万令吉,SAP公司赚幅保守估计为1%,与同行一致,对此,我们微幅上调2020财年财测至3900万令吉。

考虑到印尼电商市场规模庞大,我们进出口增长率上调至2.1%,并按折扣现金流动(DCF)估值,上调目标价2仙,来到46仙水平。

尽管面对竞争,我们仍乐观看待扩张计划,因此,维持其2020财年的69.2倍本益比,重申“中和”评级。

潜在催化剂包括进军其它区域市场、零售速递网络与服务改善,以及数字自贸区(DFTZ)的发展。

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