浅谈棕油与大豆之间的关系和差别+技术面趋势






这篇文章其实在7月贸易战正式征税时就写了,可是我自己认为写得不够好,所以没有公开分享出来,只是收着当作日记自己珍藏。最近对分享的文章要求越来越高,所以很多文章写了都没分享出来,自己收藏着当古董。这次也是机缘巧合,看到一些朋友在讨论这个课题,就想分享给他们参考,既然打算分享出来了,就干脆补充一些不足的地方然后也分享给自己的读者参考。

每当我们提到棕油能不能取代大豆,其实很多人误会了,我觉得需要理清和纠正两个问题:

1) 棕油和“大豆油”的关系
2) 棕油和“大豆”的关系

有油和没有油之间的差别是蛮大的,不能混为一谈,下面我会解释有油和没有油的差别。

问题一:棕油和“大豆油”的关系

首先说第一个问题,棕油和大豆油其实都是世界上需求最高的两种食用油,它们之间的关系和走势是非常密切的。早在90年代至00年代,大豆油仍然是世界最高需求量的食用油,大约在05-06年的时候,其实棕油就已经开始取代大豆油的第一位置,目前棕油是世界上需求最高的食用油,也是最便宜的食用油。
当然排在第二名的大豆油需求也紧追在后,大豆油的提炼过程比棕油复杂,而且营养方面也比棕油高一些,所以价格一直都比较棕油贵一些。相比其他的食用油例如花籽油和菜籽油,这些提炼过程复杂、提炼率低,所以成本很高,根本比不上棕油和大豆油的效率。


接下来我们看看棕油和大豆油的共同点和不同点:

1) 卡路里和脂肪

在每一茶匙的棕油和大豆油都同样含有120卡路里和14g的脂肪。但唯一不同的是棕油含有的饱和脂肪saturated fat是7g,而大豆油含有的饱和脂肪只有2g,所以在健康方面大豆油占有优势,对于人类的心血管比较好。
那么可能有人会问什么是饱和脂肪(saturated fat)和非饱和脂肪(unsaturated fat)呢?既然要解释就一路解释到底吧,也让大家认识一下我们日常生活中摄取的脂肪之间的差别。
上面图表是两种fatty acid的molecular structure,
在saturated fat里的所有carbon都是single bond structure,
而在unsaturated fat里会存在至少1个carbon是double bond structure (红色字体的那边就是double bond structure)。
还有一种fatty acid叫Trans fat的,可是跟我们要讲的棕油和大豆油无关,所以我就不提了。
那么这两种脂肪它们之间又有什么差别呢?他们分别对人体健康又带来什么影响呢?
差别一:形态和溶解点(state & melting point)

从上面的图表可以看到,几乎所有的saturated fat的溶解点都是超过人体体温的37度的,而unsaturated fat的溶解点很多都少过人体体温的37度。
换句话说,如果我们这两种脂肪存在我们人体的话,saturated fat是处在固体状态的,而unsaturated fat是处在液体状态的。固体状态的saturated fat会黏附在我们人体的心血管,不容易流动,就会造成血管阻塞、高血压、高胆固醇的疾病产生。而液体状态的unsaturated fat不会黏附在人体的血管,相反的它还会帮助清理我们的血管,来降低血管阻塞和降低胆固醇的风险。
所以为何有些人说saturated fat是坏的胆固醇,而unsaturated fat是好的胆固醇,就是这个原理。

上面这个图就是我们血管的阻塞程度,编号1就是非常健康的血管,完全没有阻塞。而编号4的就是已经严重阻塞的血管,就会造成高血压和心脏病的风险。
差别二:Molecular chain的长短
Saturated fat的chain会比较长,一般上拥有16颗carbon分子在里面,不容易被分解掉,而unsaturated fat的chain会比较短,一般上拥有12颗carbon分子在里面,所以比较容易被分解掉。
以上就是饱和脂肪和非饱和脂肪的差别,说得有点远了,我们回到棕油和大豆油的第二个不同点。

2) 维他命E

在棕油和大豆油里都含有一种叫α-生育酚alpha-tocopherol 的维他命 E成分,专家建议人体每天维他命E的摄取含量是15mg。棕油每茶匙含有的alpha-tocopherol是2mg,而大豆油里含有的alpha-tocopherol只是1mg 。所以在维他命E 方面,棕油是占优势的。


3) 维他命K

维他命K对人体的需求也是非常重要的,因为维他命K有助于提升我们血管里血小板的数量,间接的帮助我们受伤时,血管自行修复和凝固的帮助。那么什么是血小板呢?
在讲解血小板之前,先让大家了解我们血液里的3大重要的细胞,分别为:
a) 红血球 Red blood cell – 从肺部输送氧气到人体各部位,同时从人体各部位输送二氧化碳到肺部排出。
b) 白血球 White blood cell – 简单来说就是人体血管的士兵,负责杀灭那些侵害我们人体的细胞。
c) 血小板 Platelet – 帮助人体的血管被破坏时,进行修复,我们经常受伤流血,之后留下的伤疤就是血小板帮我们进行修复和止血,如果人体没有血小板的话,会失血不止而死亡。

血小板platelet会在血管受伤时自动帮我们修补血管,而根据研究,维他命K有助于提高我们人体血小板的数量,所以对我们人体的血管受伤时起到很大的作用。除了血管修复,维他命K对我们人体的骨骼的健康也有所帮助。而食用油是最容易让我们摄取维他命K的食品,所以食用油对我们日常的营养需求也是有帮助的,不能因为要减肥而完全戒油。
每茶匙的棕油只有1mcg的维他命K,而大豆油每茶匙拥有25mcg的维他命K,所以在这方面大豆油占绝对的优势。
另外,很重要的一点!!维他命K和K他名是完全不同的东西,千万不要混淆。维他命K是vitamin K,而K他命是ketamine,一个是维他命,一个是毒品。K他命是一种麻醉毒品,长期使用会让人记忆力衰退、肾衰竭、痴呆、尿失禁、甚至死亡。。所以不要搞乱哦。
说得太远了,再次回到棕油和大豆油的关系。。。
我们现在从期货trading的角度思考,通常FCPO trader都会关注大豆油走势,原因有两个,
a) 第一个就是它们两个都是世界两大食用油,其实除了FCPO trader关注大豆油,Soybean oil trader也同时关注着FCPO,其实两边在看来看去的,就像brent oil & WTI oil差不多的道理,价格的原理建立在supply & demand,如果整个demand减少的话,两边的油都受影响。
b) 第二个原因FCPO trader看大豆油是因为大豆油交易时间比FCPO长,我们FCPO闭市时,西方国家正是活跃的时间,很多重要的消息都会影响这两个油的价格,大豆油全天候开市,所以可以交易,可是FCPO不能。所以每天早上FCPO trader都要看大豆油的走势,因为如果大豆油大跌,FCPO 会gap down开盘,大豆油大涨,FCPO gap up开盘。而且其实也有蛮多FCPO trader同时也有交易大豆油,因为它们的性质和走势非常接近,同个理论可以用在两边。
所以关于第一个问题:棕油和大豆油的关系,棕油是早已取代大豆油的,需求也是世界第一,棕油同时也能作为biodiesel燃料,而印尼就已经在他们的柴油里添加了20%的棕油进去所谓汽车和罗里的燃料。

问题二:棕油和“大豆”的关系

接下来说棕油和大豆,不知不觉又啰嗦了,所以我直接说重点了。。棕油和大豆这两个是不能直接比较的,原因是棕油仔的精华就是油,可是大豆除了油,它也是一个食品,可以拿来吃的。
大豆的用途比棕油还要多很多,大豆油只是大豆的其中一种产品,而且只占了需求的20%,另外80% 的大豆还能充当动物饲料、豆奶、豆腐、甜品、酱料、豆粉饮品等等。大豆在中国的需求最高,原因是中国除了人类需要大豆产品之外,动物尤其是猪更加需要大豆的健康蛋白质来长的肥肥胖胖。
我们来比较一下一般上动物饲料的营养成分差别:
每100克的大豆就含有17g的蛋白质和9g的脂肪,要把猪养得肥肥胖胖卖个好价钱,最需要的营养就是蛋白质和脂肪,所以大豆是最有效让猪长大的日常食物。
中国人可以说:我不吃大豆;但他们不能说:我不吃猪肉。他们的猪更不能不吃大豆,因为猪是草食动物,不能通过肉类或蛋类来摄取蛋白质和脂肪,只能从大豆来摄取蛋白质来成长。所以中国人可以不吃四川豆腐、可以不用酱油、可以不喝豆浆,但不能不吃猪肉,所以他们需要大豆。单从这点和中国的大豆需求量,就足以压倒棕油了。所以的确棕油是不能取代大豆的,因为它们很明显的是不同的物品和不同的需求来的。

关于棕油是否可以取代大豆

就如上面提到的,本来用来做饲料的大豆买家是无法用棕油来取代当作饲料的。只有做大豆食用油或食品的买家会考虑棕油。可是本来提炼大豆油的工厂机器,要马上转去做棕油也不是那么容易的事。那些本来做“豆奶豆腐”的买家也不会用棕油来做“棕奶和棕腐”。
中国对我国的棕油需求的确会提高,但是也不能忘了我们棕油价格现在还倒地不起的原因就是欧盟将在2020年开始禁止棕油进口作为生物燃料。参考上面的pie chart,欧盟是我国棕油的第二大进口国,最大是印度,第三才是中国,中国虽然大,但是否大到能把欧盟的需求也cover掉,这就是个问题。所以虽然利好消息尽出,中国一直说要买完我国的棕油,可是CPO price还是无法回到去年的价位,价格仍然处在弱势中。说回股票,既然价格还在低处,种植公司在至少半年一年内还是很难有起色,只有在CPO price回到每公吨RM2500或以上,种植公司才能有利可图,否则只能靠产量来生存。

棕油与大豆油期货技术分析


无论是上图的FCPO还是下图的soybean oil futures,两者自2016年尾的高点后,就处在一个长期下跌趋势里,而今年初至今也处在一个加速下跌的趋势/通道里。他们唯一的差别是,大豆油期货自7月到目前都还没有创下明显新低。而Fcpo在上个星期跌破2140的关键支撑后一路加速南下,估计要在2000点的通道底部和心理价位才能有买盘出来支撑。总结来说,只要两者都还处在加速的下跌趋势,中短期来说还是不乐观的。
但对于期货trader来说,我们不在乎涨势还是跌势,只要有趋势就好,哈哈。

总结

无论是棕油还是大豆、大豆油,其实他们都有各自的市场需求,要硬生生的用一种物品取代另一种物品不是那么简单的事,说的容易,做起来就难了。棕油有棕油的好,大豆油有大豆油的好,他们之所以都有各自的好才会在市场存在那么长久,而且也是世界数一数二的食用油。
问题的根本其实就是贸易逆差和知识产权,之后才衍生到各种各样的问题出来,大豆和棕油才牵扯进来。我不知道这场战争会持续多久,但我相信不会永久持续下去,所以一切还是会回到原点。迟早会改变的东西,硬生生去阻止是阻止不来的,更别说是我们这些小番薯,所以我们顺势而行就对了。
本来只是要说棕油和大豆的,中间牵扯了很多科学讲解进来,不过希望这些讲解能够让读者更加深入明白棕油和大豆油之间的差别和共同点,更加贴切的了解棕油和大豆油对我们日常生活的好处和坏处。不过我的生物与化学知识只是停留在中六,之后就没接触这些知识了,所以如果有错误的地方欢迎生物与化学的专家通知我一下。
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牛奶冰
QuanTech Pro
11/11/2018

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