善用期權,減低風險:直播後感想



星期六早上和Cody兄做了一个有関如何以期權對冲股票風險的直播。
非常感謝Cody兄的無私分享。

然而Cody兄卻擔心不是很多人明白他所說的,因此我特意寫這文作為看片前的導入。

但我知道有期權經驗的朋友,一定會覺得受益不淺。

一般散户市场上有関期權用法有兩類:

A)投機
1.以小博大的纯買入認沽或認購期權;
2.沽出超出承擔能力的認沽或認購期權,産生超風險的現金流
B)一對一對冲
1.以沽出和手上持有的同等值現金的認沽期權,代替直接購入正股,令成本減輕;
2.以沽出和手上持有的同等值股票的認購期權,代替直接沽出正股,增高沽出價;
這種對冲法在股價走高時會把利潤封頂,在走低時亦只會減低小小的入貨價;
C)一對一 再加 X倍的對冲,
本集有趣之處是,Cody兄教大家如何利用同月跨價的近價期金高和價外期金低的特性,沽出近價期權完全對衝全部股票或現金(1比1),再買入1x倍的價外期權,賺取二者的淨差價的同時,又能享受突然大升或大跌時出現的超出價外行使價時的福利。

或許有朋友會說B項中還有其它的一對一對衝策略,例如持有股票同時買入認沽......等。

因為價值投資者特性是長牛,其中心思想是i)買入和i i)長期持有價格低於價值的股票,所以Cody兄提供的B項二策略非常配合這思想,這策略只會做淨收期金的一方,不會浪費做淨現金流出一方,做交易前也是先衡量股票的内在價值和價格的分離是否有利可圖,做法完全沒有予盾。

而他重點提到建基於B策略的 C「+1x」操作就更進一步。

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