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(GDB_0138_Construction)GDB成立於2013年,並於2018年上市至創業板交易。GDB主要的業務是作為主要工程承包商提供客戶建築服務,並且專注於高樓大廈。目前,我從公司的網站可以知道GDB已完成的工程都是豪華公寓和商業大樓。

GDB雖然成立不久,但是手上卻有很多certification,除了大家耳熟能詳的ISO和OHSAS這些,他們還透過已完成的工程獲得QLASSIC, CONQUAS, BQUAS和SHASSIC等等的證書。這對於一家新創立不久的建築公司而言是相當出色的成就。此外,GDB在上市之前就獲得了政府部門Construction Industry Development Board (CIDB) of Malaysia頒發G7級別(最高級別)的執照,有資格競標政府RM 10M以上的建築合約。雖然政府短期內頒發建築合約的可能性不大,但這也能證明GDB的能力是備受認可的。
相信你們一定會好奇,為什麼這家公司成立至今短短5年就能上市呢?原來,GDB現在的主要兩大創辦人兼股東Cheah Ham Cheia(持股51.8%) & Alexander Lo Tzone Leong(持股22.2%)大有來頭。這兩位創辦人分別曾任Putrajaya Perdana Berhad的CEO和COO,擁有20多年的建築經驗。由於Putrajaya Perdana Berhad在2010年被私有化下市,他們才決定自己出來開建築公司創業。
由於有這兩位經驗豐富的創辦人,GDB與一般的建築公司不一樣。他們成立公司後競標到的第一個合約就是價值RM 236.8M的「大茶飯」。隨後,公司就不斷得到很多新合約,帶動Revenue和Net Profit不斷突破新高!值得注意的是,FY18目前只計入了半年的業績就已經逼近FY17的表現了,看來要突破歷史新高也是易如反掌了!
至於公司的Net Profit Margin不斷提升的主要原因是他們掌握了BIM & IBS技術。
BIM(Building Information Modelling)技術是目前最先進的建築方式。建築公司透過BIM技術不但可以提供客戶一個可視性(Visualization)的設計圖,也提升了建築公司本身在設計上的效率。此外,這技術能幫助建築公司將平面設計融入立體去估算真實建築物狀況,進而減低因設計衝突導致建築修訂指令(Variation Order)增多的風險。修訂指令是指,建築項目將已建好但不符合要求的部分拆掉。目前我國的BIM技術並不廣泛,只有少部分的建築公司如SUNCON&GAMUDA在使用。BIM技術對於高樓大廈或複雜的公共建設如MRT會有比較明顯的優勢,對房地產發展商而言則比較少。

IBS(Industrialised Building System)技術就比較普通,因為市場上很多建築公司都使用一陣子了,大家也比較熟悉這個。其主要的特點就是建築公司可以將建築分成數個模板,在廠房完成後運送至建築工地,然後像Lego這樣拼湊起來,既快速又環保。
(Etiqa Office Tower)
透過上述的兩個技術,他們實現了提早完工的好習慣。這不但節省了建築及勞工成本也節省了客戶的時間。這也難怪會吸引到Maybank和Hapseng這些大客戶。這兩家藍籌股級別的大公司分別委託GDB替他們建Etiqa Office Tower及Menara Hap Seng 3。  
公司目前唯一的隱憂便是拿不到新合約。據我所知,GDB現在正在競標6項新工程,總值高達RM 2.1B,主要都是位於巴生谷地區。GDB競標的成功率則大約15-20%。即便如此,公司目前手上的合約依然能確保未來兩年持續有錢賺。
GDB上市籌到的錢都是拿來當作資本開銷(購買機器等等)及營運資本,以便有能力競標更大的工程。此外,GDB現在處在Net Cash Position,是一家淨現金公司。整體而言,公司的財務狀況是十分健康的。至於股息,公司也在招股書裡設立了Dividend Policy,將公司每年30%的Net Profit派發給股東。
從以上的分析來看,GDB要達標全年5sen的EPS一點都不難。個人認為GDB的合理P/E應為8-10之間,合理價為RM 0.40 - RM 0.50。
歡迎大家Like我的粉專~你的支持將會是我持續分享的動力!
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免責聲明:
以上的投資分析,純屬本人個人意見及觀點。文章所提及的數據與股價僅供參考用途。任何人因看此文章而造成任何投資損失,本人恕不負責。買賣自負~

(GDB_0138_Construction)GDB成立於2013年,並於2018年上市至創業板交易。GDB主要的業務是作為主要工程承包商提供客戶建築服務,並且專注於高樓大廈。目前,我從公司的網站可以知道GDB已完成的工程都是豪華公寓和商業大樓。

GDB雖然成立不久,但是手上卻有很多certification,除了大家耳熟能詳的ISO和OHSAS這些,他們還透過已完成的工程獲得QLASSIC, CONQUAS, BQUAS和SHASSIC等等的證書。這對於一家新創立不久的建築公司而言是相當出色的成就。此外,GDB在上市之前就獲得了政府部門Construction Industry Development Board (CIDB) of Malaysia頒發G7級別(最高級別)的執照,有資格競標政府RM 10M以上的建築合約。雖然政府短期內頒發建築合約的可能性不大,但這也能證明GDB的能力是備受認可的。
相信你們一定會好奇,為什麼這家公司成立至今短短5年就能上市呢?原來,GDB現在的主要兩大創辦人兼股東Cheah Ham Cheia(持股51.8%) & Alexander Lo Tzone Leong(持股22.2%)大有來頭。這兩位創辦人分別曾任Putrajaya Perdana Berhad的CEO和COO,擁有20多年的建築經驗。由於Putrajaya Perdana Berhad在2010年被私有化下市,他們才決定自己出來開建築公司創業。
由於有這兩位經驗豐富的創辦人,GDB與一般的建築公司不一樣。他們成立公司後競標到的第一個合約就是價值RM 236.8M的「大茶飯」。隨後,公司就不斷得到很多新合約,帶動Revenue和Net Profit不斷突破新高!值得注意的是,FY18目前只計入了半年的業績就已經逼近FY17的表現了,看來要突破歷史新高也是易如反掌了!
至於公司的Net Profit Margin不斷提升的主要原因是他們掌握了BIM & IBS技術。
BIM(Building Information Modelling)技術是目前最先進的建築方式。建築公司透過BIM技術不但可以提供客戶一個可視性(Visualization)的設計圖,也提升了建築公司本身在設計上的效率。此外,這技術能幫助建築公司將平面設計融入立體去估算真實建築物狀況,進而減低因設計衝突導致建築修訂指令(Variation Order)增多的風險。修訂指令是指,建築項目將已建好但不符合要求的部分拆掉。目前我國的BIM技術並不廣泛,只有少部分的建築公司如SUNCON&GAMUDA在使用。BIM技術對於高樓大廈或複雜的公共建設如MRT會有比較明顯的優勢,對房地產發展商而言則比較少。

IBS(Industrialised Building System)技術就比較普通,因為市場上很多建築公司都使用一陣子了,大家也比較熟悉這個。其主要的特點就是建築公司可以將建築分成數個模板,在廠房完成後運送至建築工地,然後像Lego這樣拼湊起來,既快速又環保。
(Etiqa Office Tower)
透過上述的兩個技術,他們實現了提早完工的好習慣。這不但節省了建築及勞工成本也節省了客戶的時間。這也難怪會吸引到Maybank和Hapseng這些大客戶。這兩家藍籌股級別的大公司分別委託GDB替他們建Etiqa Office Tower及Menara Hap Seng 3。  
公司目前唯一的隱憂便是拿不到新合約。據我所知,GDB現在正在競標6項新工程,總值高達RM 2.1B,主要都是位於巴生谷地區。GDB競標的成功率則大約15-20%。即便如此,公司目前手上的合約依然能確保未來兩年持續有錢賺。
GDB上市籌到的錢都是拿來當作資本開銷(購買機器等等)及營運資本,以便有能力競標更大的工程。此外,GDB現在處在Net Cash Position,是一家淨現金公司。整體而言,公司的財務狀況是十分健康的。至於股息,公司也在招股書裡設立了Dividend Policy,將公司每年30%的Net Profit派發給股東。
從以上的分析來看,GDB要達標全年5sen的EPS一點都不難。個人認為GDB的合理P/E應為8-10之間,合理價為RM 0.40 - RM 0.50。
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