2018年教训 – “钢铁”之战 - RH Research




随着2018年即将画上句号,又是时候总结全年的投资旅程,好让未来不再犯下同样的错误。想必大家都在股市经历艰难的一年吧,但是不要气馁及绝望,因为“熊市生存之道”是每个投资者必修的一趟课。

对于我们而言,继续争论目前是不是“熊市”已经没有多大意义。当你的投资组合下跌超过20%以上,理论上你已经陷入自己的“熊市”。承认犯错并不可怕,可怕的是过而不改。相信今年领悟的宝贵经验将塑造你成为更全面及更成熟的投资者。

回归正题,今年犯下的致命决策肯定非“钢铁”莫属。从原本最看好的行业,沦落到年内股价表现最差的领域,钢铁股或许已成为许多投资者的“恶梦”。值得一提,4大长钢股在今年平均下跌大约70%!

回顾今年Q1期间,螺纹钢价格徘徊于每吨RM2,600-2,700之间,也就是近几年的高位,比去年Q4的每吨RM2,300-2,600还要高。当时的市场需求也不减,几家钢铁企业也有意思在今年提升产能。

此外,我们当时还有幸与一位钢铁企业的老板会谈。他表示,公司在2018年初收到非常多的订单,而且产能已不足以迎合这些庞大的订单,因此惟有停止接单。

基于以上因素,我们认为今年Q1业绩将优于去年Q4的表现。事实上,这些钢铁股一致交出非常优越的业绩,但是股价却往下跌,而且之后还是一去不回头。

到底这个行业发生什么事,导致股价遭到如此严重的打击?
 - 全国大选出乎预料改朝换代,多项大型基建项目遭到重新审核;建筑行业进入冬天,而钢铁领域需求也大幅度走低。
 - 美国总统Trump推出关税政策,对进口钢铁征收25%的关税。虽说本地钢铁企业没有受到实质性影响,但是却引发全球钢铁股抛售潮。
 - 美国股市在2月初进入大型调整阶段。全球股市受到牵连,处于跌势的钢铁股成为市场抛售的主要对象。
 - 中国钢铁领域在去年12月进入冬天限产,同时需求也出现放缓情况,导致当地价格下滑。本地钢铁股的投资情绪受到打击。
 - 政府宣布调涨大马半岛的天然气价格大约23%,进一步加重钢铁业者的营运成本包袱。

ANNJOO董事经理林鸿泰曾在今年股东大会上描述:“老实说,我们在年初非常看好2018年本地钢铁领域的展望。公司在竞标大型基建项目的订单处于良好的进展,而中国承包商也开始向我们采购钢铁。此外,原料价格也如预期般回到合理的价位。一切看似非常好,但是在改朝换代后,新政府的未来方向出现变化,导致建筑行业不敢轻举妄动而出现放缓的情况。这些都是不在我们的控制范围内,惟有希望需求将在不久后复苏。”

总结以上,我们始终认为年初的判断是没有错,但是计划赶不上变化,而且股价走势已提前反映出未来3-6个月的行情。为此,我们必须对自己的投资决策付出代价。



迟迟不愿止损更是投资的致命伤。MASTEEL的买入价 – RM1.20左右,最终止损RM0.70左右;SSTEEL的买入价 – RM2.20左右,最终止损RM1.70左右。投资者必须引以为戒,学会止损真的真的非常重要!!

无可否认,执行止损是一件痛苦的事情,是对人性弱点的挑战和考验,但是只有克服亏损的恐惧及压力,你才能继续在股市中生存,并且最终获利。切记,一次亏损不代表失败;不要感到气馁,因为你还有保留资金,可以重新再战股市。

投资者一定要有自己的独立思维和看法,不要盲目听信别人的消息或者劝告。举例,有些人会告诉你某支股票有庄家在操盘,但是别忘了,在熊市中,庄家同样可能被套。

亏钱没什么好羞耻,输钱都是每个投资者都会经历的事故,就连资深投资者如“冷眼”和官有缘前辈也不例外;前者相信被严重套在JTIASA,而后者在JAKS身上亏损接近RM70m。如果有些人每次都强调自己赚钱而没输钱,那么你就要小心思考了。

欢迎大家在留言分享自己今年学到的教训或经验。

最后,祝大家2019年投资顺利!



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