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我们在上一篇文章探讨过丰隆投资银行证券研究(HLIB Research)提出的4个主题。丰隆也建议了一些值得考虑的股票。今天,我们将进一步探索大马经济及股市来年的展望,而新政府下的一些改变将对哪些领域及上市公司带来影响?

从宏观的角度而视,世界货币基金组织(IMF)预测2019年的全球经济增长为3.7%,丰隆的预测则稍低,为3.6%。原因是,多数大型经济体正处于经济增长放缓的趋势,未来的绊脚石包括保护主义抬头、政治局势不明朗及货币政策正常化如利率提高。

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丰隆表示,马来西亚也不能幸免,因此把大马2019年的经济增长预测设于4.6%,2018年为4.7%。财政部的2019年目标则是4.9%。丰隆提出:
• 消费税(GST)喊停后及销售与服务税(SST)实施前的“无税期”过去后,消费恢复正常水平;
• 国内外的投资环境前景不明朗令私人投资放缓;
• 公共开支重点改变;
• 美中贸易战令出口持续放缓。预期进出口贸易都会放缓。全球采购经理指数(PMI)在11月份下降至接近两年来的最低水平,为52.1。

丰隆的2019年通胀预测为2%,尽管高于2018年的1.3%预测,但丰隆认为国家银行在明年将依旧不调整政策利率。丰隆指出,第14届全国大选之后,新政府推出了新政策(或许更倾向于照顾社会大众的福利);数个政联企业/政联投资公司的高层换人;机关改革也正在筹划中。

预期更多国家方针将陆续改变,丰隆期待到了明年下半年,国情将稳定下来。大选结束至今的这段过渡期或许令一些企业暂时搁置重大的商业决策,以待一切尘埃落定。
促进人民收入与购买力提高

尽管换了政府,丰隆认为希望联盟(Pakatan Harapan)亦十分着重于提高人民的收入与购买力。这从第11大马计划中期检讨及2019年财政预算案中设下的举措和目标可见一斑。如果能在中期内取得成功,丰隆认为消费股将成为主要受惠者。



根据丰隆,涉足于必需消费的企业应能随着低收入群体(B40)的可随意支配收入增加而得益,并青睐饼干生产商合成工业(Hup Seng Industries (HUPSENG,5024))——买入,目标价为1.28令吉。B40生活援助金计划对合成工业尤其有利。

员工薪酬目前占大马国内生产总值(GDP)的35.2%。第11大马计划中期检讨把比例目标设于38% (2020年结束前)。丰隆认为,员工薪酬占GDP的比例逐渐提高应将有利于非必须消费行业,并因成功食品(Berjaya Food (BJFOOD,5196))经营大马的星巴克(Starbucks)而青睐这只股——买入,目标价为2.05令吉。

虽然丰隆把汽车业的评级从‘加码’下调至‘中立’,但相信该行业还是能够从人民薪酬增加的趋势中获益。汽车股方面,丰隆青睐的有:

涉足于第二国产车(Perodua)市场
MBM资源(MBM Resources (MBMR, 5983))——买入,目标价为3.23令吉
Pecca集团(Pecca Group (PECCA, 5271))——买入,目标价为1.35令吉

涉足于外国汽车马自达(Mazda)业务
柏马汽车(Bermaz Auto (BAUTO, 5248))——买入,目标价为2.70令吉

http://cj.sharesinv.com/20181227/62612/
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