要点
- NTA不能作为正确的估值指标，有可能会误导投资者。
- 资产分两种：能够为公司赚钱的，不能够为公司赚钱的。
- 能够为公司赚钱的资产，是宝。不能够为公司赚钱的资产，是草。
- 远离资本密集公司（钢铁），靠拢轻资本公司（科技）。
- 资本密集公司需要大量资金，依赖贷款，难以抵御金融波动。
- 轻资本公司无需大量资金，依赖无形资产，赚幅较高。
心得
- 这篇文章补充了巴菲特的“用五毛买一块”的安全边际理论。
- 前辈解释了为什么被低估的公司为什么不一定会回弹。
- NTA跟清盘价格还是会有一定差距，差距比想象中更大。
- 这就是“价值陷阱”的形成，纯粹的年报分析是无法察觉到的。
- 远离高债务，远离高资本，拥抱高现金。
