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TECHBND (5289) TECHBOND 集团


Techbond Group Berhad 即将于2018年12月5日,也就是这周三在马来西亚交易所主板市场上市。在本文中,我们将分享您可能需要了解有关该公司的一些要点。
 

1) Techbond 的业务是什么?
Techbond Group和其子公司主要从事开发和制造工业粘合剂,即水基和热熔粘合剂。
制造的工业粘合剂可以用于制造各种产品,包括木基产品,纸和个人护理产品,床垫以及建筑产品。

 

 
2) IPO募集的资金用途
该公司通过交易所上市募集的资金RM39.67 million。接下来,我们来看看Techbond计划如何使用该筹集的资金:
i) 扩大越南业务(72.54%)
RM 10 million - 在Vietnam-Singapore Industrial Park (VSIP) 建造综合用途工厂。
该综合用途工厂将有一个面积为6,968平方米的建筑面积体。经当地政府批准,可在2019年4月开始施工。期于在2020年第一季度左右完成施工。
RM 12.7 million - 将被分配购买必要的机械设备
RM 6.0 million -作为将于2020年4月开始在VSIP开展业务的营运资金
ii) 扩大马来西亚业务 (14.84%)
根据其招股说明书,Techbond将为其Shah Alam工厂分配RM 4.5 million购买机器和设备。
主要涉及建立新的低粘度热熔胶生产线,并为其质量控制(QC)部门购买实验室设备。
Techbond已经拨出RM 1.4 million,为其位于Shah Alam工厂的营运资金提供资金。
iii) 上市费用 (12.62%)
 
3) Techbond的财务实力如何?
由于Techbond集团它是一家没有债务的净现金公司,因此该公司维持了一个强劲的资产负债表。
截至2018年财政年度,该公司拥有RM 27.68 million的现金。
该公司现金流强劲,个别于2016财政年度 (RM 2.79 million),2017财政年度(RM 3.43 million)和2018财政年度(RM 10.21 million) 展示其稳固又高成长的净现金流入。对此,尽管Techbond在现阶段并未有固定股息的计划,但我们相信在未来,其强大的现金产生能力可以为股东们带来不错的股息。
分析了招股说明书后,我们认为该公司未来数年的增长是稳固的,因为该公司的生产线还未全力投入运作,还拥有充分利用的空间。最重要的是,我们看到公司客户群的低集中度。 Techbond于2018年有874名客户,有此可见,个别客户的订单不会对公司的盈利带来很大的影响。
虽然公司的海外业务受到外汇波动的风险,但我们认为这对该公司经营现金流的影响微乎其乎。在过去的4年中,Techbond的外汇净营运现金流一直positive,也就是说其客户的现金收入足以抵消支付给供应商和员工的现金开销。
 

 
4) 24.2倍的超额认购
Techbond 集团IPO的公众名额超额认购24.2倍,相当于RM 191.25 million。 24次超额认购是近年来的新纪录。请参阅下表,其中显示了最近IPO的首日P / L和认购反应:
公司 交易日当天的P/L 超额认购 (次数)
Techbond ??? 24.2
Securemetric 114% 20.26
Revenue 69% 11.22
Nova Wellness 38% 2.84
Radiant Global 130% 6.7
 
5) 即然有了稳固的基本面,但Techbond的估价会否过高呢?
基于IPO价每股RM0.66,和国际同行相比,Techbond的估值显得非常具有吸引力,其市盈率(PER)和市净率(P/B)远低于国际同行,却给这相对慷慨的股息收益率。
虽然国际同行拥有更大的市值和更强的国际影响力,但鉴于Techbond良好的业绩记录,不错的增长前景和强劲的资产负债表,我们预见到Techbond估值重估的可能性很高。假设给于Techbond一个保守的市盈率 (PER) 15倍,该股的每股价值将为90仙,这目标价意味着IPO上市的每股66仙还有着43.18%的上涨空间。
 

 
英文链接 :https://klse.i3investor.com/blogs/bullbearbursa/185058.jsp
 

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