港股2018年1月29日恆指以33,484點創牛市三期高峰後進入一個小熊市, 大約運行了11個多月。
A浪下跌: 由2018年1月29日至8月16日: 由33,484點跌至26,871點,歷時6個半月 共跌6,613點;
之後展開了微弱的B浪反彈: 由2018年8月16日至8月30日, 由26,871點反彈A浪跌幅約: 6,613X 0.25倍~1,662點 至28,533點再度見頂, 歷時半個月;
C浪下跌:由2018年8月30日至2019年1月3日: 由28,533點跌了:3,637點=6,613點XA浪55%:跌至24,896點; 以C5失敗五浪行完,歷時4個多月。
而小牛市一期蘊釀出現。
原因如下, 有宏觀經濟因素及圖表技術分析:
小牛市一期蘊釀出現宏觀經濟因素有三:-
1.中美貿易戰緩和: 由於這個小熊市因美國向中國徵收進口關稅而起, 中,美兩國正在進行貿易談判，這代表了中美貿易戰有緩和跡象, 經濟不確定性開始減少, 有利股市。
2.利率趨勢:2019年1月初，美國聯儲局主席鮑威爾指美國利率已接近中性水平，股價向下調整有機會在1月初附近完成, 2019年美國息率可能未必再加/加幅有限(可能加1次), 起碼對資產價格有一些穩定作用。
3.流動性改善:2019年1月初中國中央人民銀行降存款準備金一個百分點釋放近萬億流動性, 加上美國聯儲息率加息週期可能提早完結均有助提升市場資金流動性, 不排除這些流動性一部份進入股市, 推升了港股。
看來, 宏觀經濟因素因中美貿易戰陰霾和不明朗漸漸消除和威脅樓股資產價格下跌的加息因素有機會2019年見頂而穩定下來,起碼宏觀經濟基本面市面上雖然感受到經濟疲弱,除非未來3個月中美貿易談判真的談不成, 否則, 經濟基本面及投資環境的投資者情緒看來都開始由悲觀轉到保守審慎, 可能是一個小牛市一期蘊釀的兆頭。
圖表技術因素有這些:
1.恆指由2018年1月尾跌至2019年1月初歷時11個多月, 跌去8,588點, 總跌幅25.65%, 多於由高點20%跌幅的熊市定義, 此等小熊市跌幅2010年11月~2011年10月及2015年4月~2016年2月都試過, 所以跌了11個月大約8千6百點完成小熊市不足為奇。
2.杜氏理論中牛市第一期說明牛市第一期初段相等於熊市第三期末段。牛市第一期通常是在市場最悲觀的情形下出現，當時投資者對市場已經完全心灰意冷，他們不計成本拋出所有的股票，準備離開市場。其實這才是真正的入貨良機！因此，那些有遠見的投資者，雖然看見整體經濟仍然處於不景氣的階段，利淡的經濟消息接踵而來，但已感覺到市場正處於黎明前最黑暗的時刻，情況即將會有改變。於是他們開始有耐性地限價買入，市場的交投漸漸出現改變的徵兆，成交當時雖然還十分低沉，但在回升時已見有微量的增加。經過一段時間的低徊，大部分股票從弱者流向強者手上之後熊市便真正宣告死亡，另一次漫長的升市亦屆開步了。牛市第一期經過強者有耐心的吸入後，大市開始穩步上升，每一次回落時的低點都較上次為高，於是引來新的投資者入市，形成大市上升成交增加的現象。這時候上市公司利好的消息開始出現，公司業績好轉，盈利增加引起投資者的注意，進一步刺激入市的興趣。
3.2018年11月恆指月線圖以陽燭收市表示港股11月開始回穩。
4.恆指週線圖14天RSI在2018年10月尾曾經跌至30附近是一個可能見底訊號。
5.恆指日線圖:11月出現了頸肩底形態, 右肩10月10日:26,499點, 10月30日:做了24,540點底部; 11月7日做了左肩:26,530點,而恆指11月28~11月30日連續企穩在兩肩頸線之上,2018年1月3日跌至24,896點,做了雙底(Double dip); 這類型高底腳雙底2008年10月~2019年3月金融海嘯後都曾做過, 之後恆指開始回升;顯示恆指開始回穩,如升穿頸線約:2萬7千點; 有轉向小牛市一期跡象。
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