今晚和大家谈谈公司的Cashflow，从中而知，你的股票是不是一只“会生金蛋的母鸡”？
后记：
本周分享其实是受到一个曾经的大马上市公司的资料所启发 -OLDTOWN，它已经在2017年尾宣布被荷兰的JDE公司用接近15亿马币所全面收购。
我希望马股投资者们，能够从股价之外的另一个角度，去衡量一个股票投资的真正成败，OLDTOWN的长期投资者无疑是成功的，创办人家族更是极度成功。
我们先提出一个问题 - OLDTOWN的老板为什么会愿意被收购？
我就必须先向各位介绍一下OLDTOWN的生意模式。
10年前，从传统的南洋茶室，转型为连锁经营品牌，再利用分店数量大增，营业数据靓丽，满足大马交易所主板上市条件，申请上市，2011年透过IPO融资获得8千多万马币新资金，买地扩建3 in 1 coffee的新工厂，再主攻出口市场。
而主攻的出口市场，以“白咖啡源自旧街场”成功打入中国大陆市场，成为马来西亚的骄傲。本来一个大马本地的FMCG（Fast Moving Consumer Good）快消品牌，要用传统方式打入中国市场，是要很多年的努力的（逐个地区打通分销网络），但遇上了中国电子商务的顺风车，旧街场白咖啡几乎成了马来西亚，除猫山王榴莲外在中国人心中的另一张名片。
上市5年后，OLDTOWN的2大业务，从快餐连锁店贡献主要盈利，变成3合1咖啡业务成为主要增长引擎。
而最有意思的，就是OLDTOWN历年的派息记录。这也是公司Cashflow强不强的一个重要反应数据。
OLDTOWN的管理层对股东有50%或以上利润用作派息的Dividend Policy。原来7年时间里面，OLDTOWN一共派了206 million马币的Cash Dividend给所有股东，每股派息一共是RM0.495，当初IPO买的人，单单收股息就回本一大截了，还未算后期的股价上涨！
这是很多在股市杀进杀出的短线投资者用很多年都领略不到的投资真谛。
而大股东家族从头到尾持股比例都在40%以上，也即这206 mil的派息，分给他们自己就有8千多万马币现金了！而且是不需要报Income Tax的，因为已经还过corporate tax了。
这样的公司，根本就是一只“生金蛋的母鸡”！
至于为何创办人家族还是卖掉OLDTOWN...企业家精神抵御不了cash out生意的诱惑...诱惑是几大，各位自己看LIVE视频的最后部分吧。
（完）
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