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62.3億救FELDA FGV受激勵大熱走高


(吉隆坡10日訊)政府計劃動用62億3000萬令吉巨款,來拯救陷困的聯邦土地發展局(FELDA),這消息也帶動了FELDA旗下的FGV控股(FGV,5222,主板種植股)週三大熱走高。

在FELDA白皮書(FWP)提呈予國會前,FGV控股以1.27令吉高開並快速攀升,早盤一度漲6.35%至1.34令吉,交投也非常活躍。隨後該股回吐部份漲幅,閉市時報1.30令吉,起4仙或3.18%,全天成交量為5708萬股,是全場第7大熱門股。

早前市場傳聞,政府將在白皮書中列入私有化FGV控股的舉措,但有關報告最終並未談及這家上市子公司的未來方向,僅列明該公司2013年上市後對FELDA財政帶來顯著負面衝擊。

重組計劃受看好

另外,安聯星研究看好FGV控股的重組計劃,並指勞工問題獲解決、翻種計劃等利好,可顯著改善該公司的成本效率和獲利能力,因而將該股評級上調至到「買進」,目標價也從原本的1.20令吉,大幅上修至1.75令吉。

安聯星展分析員對FGV控股新主席拿督阿茲哈與全新管理層發起的重組計劃感到樂觀,指當初阿茲哈在2017年9月上任是該公司重組改革的第1步,而今年任命的首席執行員拿督哈里斯、種植業務首席營運員賽馬達等高層亦可憑著豐富的管理經驗,推動該公司前進。

「由于前任領導層身陷貪腐醜聞,FGV控股在過去3到4年間動盪不安。」

同時,該分析員指出,前幾年FGV控股棕果串(FFB)和原棕油(CPO)產量較低,以及生產成本高的問題主要源自勞工短缺,但阿茲哈上任以來,該公司的勞工聘請率已經上升,問題終于獲得解決。

他表示,FGV控股勞工不足問題改善的主因有3個,即政府給予更多的外勞配額、該公司更積極及持續的尋找勞力資源與提升旗下園丘員工宿舍品質。

「目前政府給予FGV控股的外勞配額是每3個月2000到3000人,相信接下來可持續下去,而該公司開始繞過中介,直接從印尼聘請勞工,同時也在孟加拉和印度尋找新的勞工資源。」

分析員亦稱,FGV控股需要3萬名園丘勞工,而該公司預期在2019年可獲得100%的勞力需求,並在2020年會增聘額外10%勞力,以應不時之需。

不過,分析員僅保守地預期,FGV控股今年杪只會達到90%的勞力需求,2020年杪增至92%。

此外,該分析員指FGV控股早年並未妥善規劃園丘發展,導致平均樹齡偏高,影響棕果串產量,但2012年開始的翻種計劃,是個改善樹齡、進而增強盈利的有利因素。「自2012年以來,FGV控股每年平均大約翻種1萬3000公頃園丘。」

低估值 上升空間大

他預計,FGV控股旗下園丘的平均樹齡可從現今的16年,在2025年降至14年。

在新管理層的措施、勞工問題和樹齡改善等因素推動下,該分析員認為,FGV控股的產量和獲利能力都會提升。他估計,該公司棕果串產量有望在2019、2020和2021財政年(12月31日結賬)分別漲10%、6%和5%。

分析員相信,FGV控股有很大的上升空間,加上估值偏低,股價對賬面價值(P/B)自2015年後僅是0.9倍,FGV也是安聯星展的首選種植股。

http://www.orientaldaily.com.my/s/286314
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