Type something and hit enter

On



事先声明,以下观点只是我个人的看法,而我个人的看法又比较偏向Master-Pack,不喜欢的读者可以直接跳过。



1)Ornapaper和Master-Pack,它们各自的优点在哪里?



以资产负债表来说,Ornapaper比较完美,因其现金较多,而债务也较少。但以公司前景来说,Master-Pack比较有钱途,因该公司在去年7月开始,把生意扩展到越南,所以营业额节节上升。



最新财报显示,冷眼持有150万股Ornapaper,是该公司第5大股东;而官有缘则持有31万5千3百股Master-Pack,是该公司第18大股东。至于现在他俩还有没有持股,那就不得而知。





2)这两家公司是否净现金公司?有没有派息?



两家都不是净现金公司,你在股市中很难找到一家净现金的瓦楞纸盒公司,PPHB不是净现金,它也已经有8年不派息。而Ornapaper和Master-Pack每年都有派息,所以公司财务状况都蛮不错。



至于派不派息重不重要?这就见仁见智,其实股东也不是真的想要那几分钱的股息,不过一家公司派息,就代表他们愿意和其股东分享得来的成果。PPHB这家纸盒公司,持有现金但不派息,再加上净利年年几乎不变,所以股价一直处于低位,没有看头。





3)哪个比较值得投资?



Master-Pack比较值得投资,我深信投资者都是以最新的业绩为选股标准。你可看到,Master-Pack在最新的业绩中,不只录得了5.67 sen的每股盈利,而且营业额比去年同期增长了40%,归功于越南这个新市场。



至于Ornapaper,目前市盈率8.4倍,上升空间是有的,但不大。该公司的营业额及净利和去年几乎一样,没有什么惊喜,但值得留意。如果未来,Ornapaper可以提高该公司的利润率,或把生意扩大,那就值得买进。





4)Master-Pack亮眼的业绩能否持续?



简单地说,Master-Pack可以录取亮眼的业绩,那是因为:



a)越南的新业务

Master-Pack管理层在上一季的报告中提及,在2019年,希望该公司的营业额可以达到2亿,比去年的营业额增加37%。以目前2019年第1季业绩来看,他们似乎讲到做到,这归功于越南节节上升的新业务。



b)较高的利润率(Better margins)

这几年来,该公司的利润率都在4% - 6%左右,但上一季(2018年第4季)和这一季(2019年第1季),利润率却高到7.2%及8%。公司解释那是由于他们做了一系列的努力来削减成本,及提高生产力和效率,所以今年他们预测利润率会比去年来得好。





总结 —



我认为今年Master-Pack的营业额要达到2亿,那是没有什么难度的,原因是该公司在越南的新业务蒸蒸日上,而瓦楞纸需求也在上升当中。至于他们想在今年获得较高的利润率(Better margins),这能不能达标?没有绝对答案,我们只能拭目以待。



人们说,行情在疑虑中成长,并在一片欢呼声中结束。以目前的情况来说,该公司的疑虑就是 — 能否获得较高的利润率(Better margins)?在市场还在观察及犹豫当中时,我认为Master-Pack是值得以低价买进的。





参考链接:



1 https://www.malaysiastock.biz/Corporate-Infomation.aspx?securityCode=5065

2 https://www.malaysiastock.biz/Corporate-Infomation.aspx?securityCode=7029

https://klse.i3investor.com/blogs/misaikucing/207850.jsp
Back to Top
Back to Top