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黄金机会来了 !!BURSA第一家GOLD BULLION ONLINE TRADING

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今天我们团队非常有幸的到ACE Innovate Asia Berhad的公司探访!不得不说Ace Innovate 的行业实在是特别, 他们公司最主要的收入来源是来自实Gold Bullion(黄金)交易的,废话不多说!我们直接看看公司的行业分布:
 
FY 2018 - Revenue
 
-- Scrap gold bar(二手金属/金条)占公司44.74% 的revenue

-- Cast gold bar(9999黄金原条) 占公司55.21% 的revenue

-- Minted gold bar (9999精铸金条)对于revenue 的贡献则可以无视(其实是有RM 28 千左右的,但由于公司revenue 会比较大,所以这个RM 28 千会对revenue 看不到很明显的贡献。)

 
-- Assaying services(验金服务) 占公司0.01% 的revenue

-- ICT services* 占公司0.04% 的revenue
(*ICT Services 其实是一次性的revenue ,是由公司的CEO Mr. Go Yoong Chang 提供给另外两家公司的software installation 跟 maintenance服务,但ICT Services 不属于公司的主要生意。)

 
是不是对于各种gold bar的名称有点乱叻?其实我在现场的时候也觉得很新奇  接下来就跟大家解释各种gold bar 不同的性质以及他们的客户群的差别!

 
enlightened Scrap gold bars 其实是把我们平时穿戴的金器融掉,分出里面的杂质然后做成金条(scrap gold bar)。
 
那么,其中的金器含金量都会掺杂不一,比如说一些是916 金,835金,或者很少见有人拿来戴的999金,这些都会被掺在一起,融掉做成金条。
 
做成scrap gold bar 之后,公司会以金条的纯度 x 金价 x 以及重量来得到出售的价格。
比如说一些金条的纯度是90.25%,重800 gram,公司则会以90.25% x RM 190(假设的金价)x 800 gram来得到最后的价格  这种金条大部分是提供给本地跟新加坡市场来进行精炼(refining)来转移去cast gold bars。当然,公司也会提供这类型的gold bar 给珠宝商来制作珠宝咯!
 
那么,如果金条的纯度是90.25%,剩下的9.75% 去了哪里呢? 这个下面我们再透露给大家知道!

 
enlightened Cast gold bars 的话是经过精炼,纯度比较高的金条(999.9,行业术语是4条9),这种金条是被LBMA(London Bullion Market Association) 水准接受的。但是由于是比较受控制的金条,公司在这个方面的profit margin 不会太高
 
这种金条一样的,是提供给本地跟国外的市场的Gold Bullion Trader 以及精炼厂,也会提供给珠宝商来制造珠宝,但是也会直接卖给消费者哦!(有些人真的会买金条来收的。)不少retail investor 也会买来当成投资用! 

那么,公司是用什么平台出售scrap gold bar 跟cast gold bar呢?

以现在来说,ACE Innovate 本身拥有自己一个叫做GTP Easy (Gold Trading Platform 电子黄金交易平台),买家或卖家可以在平台上进行交易,然后ACE Innovate 的员工就会进行settlement,可能你在这边跟我想到了一样的问题:这样的平台,稳定吗?会不会有人买/卖了不认账?

Mr. Fong Pok Yee(今天我们见的老板之一)表示公司已经考虑过了这个问题,目前来说是没有恶意性的假交易  倒是有几个客户可能比较年迈,有时候难免会按错,但是公司已经控制好这方面的因素了。

这一点对于ACE Innovate 来说是至关重要的所以公司有聘请了两位trader,其中一位也是老板的Mr. Liew Kim Fung将会进行hedging(对冲),来确保公司的盈利可以保持。

这里又拉扯到了另外一个问题 – 如果Mr. Liew 离职了,会不会导致公司失去对冲的强项呢?答案是很难发生,首先,公司还有另外一位trader,其次,Mr. Liew 间接的持有公司的6.53% 左右的股份,因此很少几率会发生这样的事情。(是透过ACE Dynamic 持有的,等下你可以看看corporate structure 图)

当然,除了自身的GTP Easy 平台,公司还会在国际的Gold Bullion Trader国际黄金交易商 / refineries( 练金厂)平台来进行交易!
 
enlightened 现在是时候介绍公司FY 2018 开始接触的产品 – Minted Gold Bar。
这种金条主要是对retail investor 跟消费者比较多,原因是因为他可以分开至1 gram 来进行销售,而且这种金条/金块还可以因包装的设计而有价格差别!公司目前销售的的种类有1 gram 跟10 gram,还有1 dinar 跟5 dinar 的区别。
 
ACE Innovate 现在销售的是Istanbul Gold Refinery 设计的package,这种类型的Mint Gold Bar的设计会因人而异,可能有些人特别偏爱这类型,有些人比较喜欢别的设计,总之,设计会直接影响Mint Gold Bar 的价格哦!
 
目前来说,他们最主要的Minted Gold Bar销售平台已经不是上面提到的GTP Easy,而是在我们熟悉的Lazada,Shopee 等平台上出售。Lazada 还会帮他们进行寄送!(个人觉得Lazada 平台来说他们的sales 应该会比较好,因为比较完善,相信买金的人也比较安心~)
 
Assaying services 来说呢,非常直接,基本上就是测量金的纯度。公司设立这个assaying service 来自己测量收购的金的纯度,还会提供服务给别的同行,所以算是公司的一个supplementary segment吧!
说完了revenue 方面的课题,也顺带介绍了公司的业务,现在就聊聊公司的gross profit 分布:
 
  •  Scrap gold bar 占了最大的部分,大约是70.59%,gross profit margin 是1.70%
  •  Cast gold bar 则是第二大,大约是28.66%,gross profit margin 是0.56%
  •  Minted gold bar 算是最小的占率,大约只有0.02%,但是gross profit margin 高达7.14%
  •  Assaying services 占了0.27%,gross profit margin 高达25.60%!
  •  ICT services 就不多说了,因为只是one-off 的,所以对于未来没有参考性

 
哦对了,我好像忘记提到了公司的revenue 从RM 565 Million 跳到 RM 1,089 Million,是一个92.74% 的跳跃‼️(其中很大部分的原因是GTP Easy 平台的推出,目前公司活跃的用户大约有200多位)但是因为金价的浮动,公司的赚幅变少了,所以被balance 出来了!
 
那么,拥有RM 1 Billion 营业额的公司IPO所需要的资金会用在哪里呢?下面就跟大家分享IPO 资金的用途:
 
公司会把88.33% (RM 8.96 Million)的资金来当场营业资金,已达到增加公司黄金交易量  的效果。其中RM 8.45 Million 会用于购买更多金条(Scrap gold bars,Cast gold bars,以及Minted gold bars)。
 
公司会比较专注于增强Minted gold bar 方面(原因很简单,因为margin 比较好)。很大部分的资金会用于增加金条的product range 以及在网上的存在感。
 
至于另外的RM 0.51 Million将会用于增加公司在国际黄金平台交易的limit(就好像我们投资用到的trading limit),也是用于增加交易量!
 
ACE Innovate 也会把1.97%(RM 0.20 Million)的资金用于加强他们位于USJ 的office的保安设施,但是今天我们到场参观的时候发现隔壁就是警察局  所以看得出他们公司真的是很注重保安这方面!
 
0.63% (RM 0.06 Million)会用于广告方面来增强他们在e-commerce 平台的online presence,之前提到的Lazada,Shopee 等平台将会是他们用于销售Minted gold bar 的主要管道!
 
最后少不了的是9.07%(RM 0.92 Million)的listing 费用,这个是跑不掉的啦!
 
我知道不是很多投资者喜欢看风险,但是在你买入任何公司之前,要了解到投资必定会存在风险的,但是ACE Innovate 这家公司的风险到底存在在哪一方面呢?
 
--》  金价的浮动会直接影响公司的赚幅。
--》 由于公司有跟国际平台交易,汇率的波动也会影响公司赚幅。
--》 GTP Easy 平台可能会受干扰,导致生意暂时被影响。
--》 黄金是非常贵重的金属,因此他们公司也会有保安方面的风险。
--》 因为生意本质的关系,公司可能会受到AML/CTF 方面的威胁。
--》 行业本身存在的竞争性。

 
这些都是在买入前肯定要考量的风险,所以,请先了解好公司再购买!
 
那么,在去到我们跟公司管理层的Q&A 之前,先跟大家说一下IPO 价格,以及预计的listing 日期吧!
IPO Price: RM 0.26(P/E 16.41)
Tentative Listing date:Mid – September(预计)
Market Capitalization:RM 78,008,580

 
但是很可惜的是,目前只有sophisticated investor (SI)可以购买这家公司的股份,相信不少隐藏的SI 有在我们page  有兴趣的投资者记得不要错过subscription哦!

 



好!现在进入我们最重要的环节:Q&A session !
 
Q:Mr. Fong,公司为什么营业额(revenue)会在FY 2017 RM 565 Million一下子跳到 FY 2018的RM 1,089 Million呢?

A:主要是因为在2018 六月份开始的GST 0% 化,给予了scrap gold bar 和 cast gold bar 被当成投资工具而达到tax free 的机会,加上GTP Easy 平台的用户从124去到 299位,因此增加了成交量。但同时因为这种机会的出现,竞争加大了不少,因此减弱了赚幅。


 
Q:之前提到的scrap gold bar 含有杂质,那么哪些杂质公司怎么处理呢?

A:杂质里面含有稀有金属,比如copper 跟silver,silver 的话我们会收集,然后销售出去,但是只是一小部分来增强我们的盈利。


 
Q:Lazada 跟 Shopee 哪一个平台销售量比较好?

A:对于我们本身的经验,因为Lazada 平台的完善,因此我们的销售会比较多。


 
Q:GTP Easy 平台会有故障吗?如果有的话公司如何应对?

A:我们采用的vendor 都是国际水准的,而且有几个vendor 服务我们,如果vendor A 有server down 的问题出现,将会立即转去别的server。很少会出现问题。


Q:因为你们的行业是黄金,贸易战对你们来说会有什么影响?

A:投资者不时会在股市动荡不安的时候把资金转移到黄金上,这样造就了我们有更高利润的机会,也增加了成交量,所以其实对于我们算是好事。


 
Q:公司会有转去ACE Market 的计划吗?

A:有计划,但是不能透露太多。


 
Q:公司目前的Assay 工厂是租的,如果要搬走将会是一笔费用,有考虑过直接买下来吗?

A:有的,已经有跟卖主了解过情况了。


 
Q:Since 公司有跟国外的市场交易,汇率方面公司怎么控制?

A:Mr. Liew(Chief Trader)会比较不同银行的汇率来进行控制。


 
总结:这家公司是属于非常特别的行业的公司,个人认为管理层非常了解这个市场,而且在2018 年他们的market share 从5.2% 达到8.8%,是非常惊人的成长!但是这个行业的风险相对也是存在的,虽然我喜欢他们走向e-commerce 的方向,但是多说无用,反正我还没达到sophisticated investor 的程度,但是如果你达到了,不妨在自己做了功课后,考虑下吧!
 
再次特别感谢TA 的团队以及AIAB 这次给予的机会  大家不要忘记支持他们哦!
 
马上联系:TA Securities (Taman Molek Branch)
018-7790556 :Corryn Ho / Isaac Tan / 
Veana
完整版PDF 记得跟他们索取哦!
 
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