Type something and hit enter

On



目前已有14家企业正在搞私有化,可说是并购及私有化浪潮来袭。星展银行(DBS)的数据显示,今年到目前为止的并购交易数目已超过2018年及2017年分别的交易数目。
在过去三年里的私有化交易中,相关股东获得的献购价比相关最后市价高出15%左右。DBS认为,投资者可把握的这类机会依然存在。
筛选潜在并购对象的条件
DBS提出的三个条件为:
    • 现金充裕
    • 流通量偏低
    • 大股东持有超过50%股份
我们将在本系列的三篇文章中讨论DBS就并购浪潮而提出的6个主题,投资者不妨考虑以这些主题作为从中获利的策略。首先,本文的焦点为房地产投资信托(REIT)合并及医疗保健业进行整合两个主题。

一、REIT

merger
根据DBS,今年新加坡REIT的并购活动大热及被纳入指数的潜力旺盛。多数REIT管理公司均采取策略增加所管理的资产及提高市值来吸引投资者的目光。
今年首开合并先例的是华联(OUE)作为保荐商的两个REIT。另外则有较小型的REIT觅得新保荐商,例如IREIT全球(IREIT Global,UD1U)换由城市发展(City Development,C09)作为保荐商;以及Vibrant集团(Vibrant Group,BIP)脱售其在胜宝工业信托(Sabana REIT,M1GU)的股份后,后者也换了保荐商。
展望未来,DBS相信REIT领域将进一步出现整合。尤其是中型工业REIT如宝泽亚太房地产信托(AIMS APAC REIT,O5RU)、凯诗物流信托(Cache Logistics Trust,K2LU)及速美工商房地产信托基金(Soilbuild REIT,SV3U)均可能成为并购目标。DBS指出,这些REIT正以7%至8.5%股息获益率交易,估值诱人,足以令保荐商考虑作为日后的并购对象。
宝泽亚太房地产信托
宝泽的业务焦点为新加坡市场,其资产组合多元化及涉足于需求殷切的物业如商业园及现代化坡道式设施。宝泽的主租约附带租金上调的条款,让投资者在预期中相关分支领域将在2020年复苏之前,见到更清晰的收入前景。
DBS观察到宝泽可能成为收购对象的一个因素是,宝泽未进一步利用的楼面。宝泽的这类楼面面积达约60万平方英尺,乃新加坡REIT当中数一数二。鉴于这些楼面均位于黄金地带,宝泽可把这些地段重新发展为前景向好的资产如数据中心。DBS估计,这可能有助于宝泽的FY19收入及净资产值(NAV)分别提高14.7%和10.3%。此外,分散的持股结构是宝泽成为潜在收购目标的另一个原因。

二、医疗保健业

不像其他行业,新加坡股市的医疗保健板块十分松散,即以小型业者为主。除了莱佛士医疗(Raffles Medical,BSL)拥有莱佛士医院(Raffles Hospital)及提供各种专科服务外,其余业者均属于小规模,往往只专注于经营自身的专科部门。
如果业界进行整合,或将出现规模较大的业者来提供更多元的医疗服务,同时可为求诊者交叉推荐服务、共享资源、吸引人才及更有效地与大型业者竞争。合并后规模扩大的医疗机构也将令投资者对医疗保健股另眼相看。
healthcare
新交所上市的医疗保健股。由上至下顺序为:综合保健集团(MIJ)、亚美德科医疗(505)、亚洲医疗保健专家(1J3)、HC外科(1B1)、新康国际医疗集团(588)、康威医疗(5NG)、国际眼科中心(40T)、华联力宝医疗(5WA)、全民(QC7)、莱佛士医疗(BSL)、新加坡医疗集团(5OT)、新加坡妇产科医疗(1D8)、TalkMed集团(5G3)、康生医疗(A50)。
来源:星展银行;彭博财经(Bloomberg Finance L.P.)

http://cj.sharesinv.com/20190815/67152/



Back to Top
Back to Top