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市场焦点
(吉隆坡7日讯)东海岸铁路计划(ECRL)停摆10个月后重启,并预期在今年第四季公开招标,分析员相信随着外围风险增大,政府未来可能透过加大基础建设投资来扶持经济,建筑业后市看俏。
331家本地公司跻进东铁决选名单
71%为土著公司
MIDF研究指出,东铁在喊停10个月后瘦身重启,预期在今年第四季公开招标,而马来西亚铁道衔接公司(MRL)文告更确认有多达331家本地公司跻进最终决选名单,其中71%为土著公司。
“随着东铁计划瘦身,我们在考量40%本地公司参与率后,预期土木工程合约总值将介于90亿至110亿令吉之间。”
尽管如此,该行认为,随着工程成本大幅缩减,预见成本与执行能力将是胜出的主要因素,因此拥有良好营运纪录和许多铁路项目经验的公司将占据优势。
“取决于工程范畴,我们发现大型合约的工程释出价值往往介于5亿至15亿令吉。”
东铁计划预期在2026年12月全面竣工,而土木工程往往需要46个月时间完成,MIDF研究预期B段工程将在2020年下半年至2022年上半年迈入施工尖锋期,而受路线调整需要进行环境影响评估、征地等工作的A段和C段工程,则将在2021年和2023年步入施工尖锋期。
艾芬黄氏研究相信家盟吉(GBGAQRS,5226,主板建筑组)、鹏发(PTARAS,9598,主板建筑组)、WCT控股(WCT,9679,主板建筑组)、永成第一(WZSATU,7245,主板工业产品服务组)和双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑组)都跻身竞标东铁分包合约的预选资格。
“我们看好营运经验丰富的的怡保工程(IJM,3336,主板建筑组)和马资源(MRCB,1651,主板产业组)也可能获得预选资格。”
至于潜在跑出的建筑公司,该行则压注家盟吉、双威建筑、马资源、WCT控股和怡保工程将赢得东铁土木工程配套。
整体来看,MIDF研究认为,对大马来说,东铁计划重启可谓如释重负,主要是这项总值440亿令吉的铁路计划将为总体经济贡献2.7%增幅,但一切取决于工程落实速度对其他经济领域带来的溢出效益。
“展望未来,这项铁路计划将在中长期透过创造就业、开发新地区、外国直接投资等方式来推动经济扩张,其中我们预期雇员薪酬和净营运盈利将上升3.6%和2.1%,同时整个工程对机械与运输设备的要求,预估将推动原产批和固定资本消费增长3.3%和2.1%。”
随着东铁计划尘埃落定,艾芬黄氏研究相信未来将有更多大型基建项目重启,主要是政府可能透过加大基建投资来转嫁外围因素对经济带来的冲击。
“希盟政府在2018年上台后检讨和延迟主要基建项目,拖慢去年建筑业实际国内生产总值(GDP)增速至4.2%,低于大马4.7%的实际GDP增幅,但随着大型基建项目重启,我们预期建筑业GDP增速将从今年的3.5%反弹至2020年的4%。”
目前,联邦政府点头放行槟城第一泛岛大道(PIL1)、轻快铁和槟南填海计划,令槟城交通大蓝图(PTMP)起死回生,明年可能重启的大型基建项目,包括巴生河流域捷运三线(MRT3)和吉隆坡-新加坡高铁,而柔新捷运系统(RTS)、纳闽大桥和新山快捷巴士系统(BRT)也可能列入政府落实项目清单中。
整体来看,艾芬黄氏研究预期政府将大开水喉,透过提高基建开销来扶持明年经济增长,而近期建筑股股价回调将是投资者累积持股的大好机会。
建筑股本益比历史低位
《彭博社》数据显示,近期建筑股股价下滑,以及证券行上调领域盈利目标,已导致富时建筑指数本益比已从10年13倍均值回撤至7倍的历史低位,加上建筑业正面消息料陆续有来,有望维持领域评级上调动能,因此艾芬黄氏研究调高领域评级从“中和”至“加码”。
相比之下,MIDF研究则相对保守,认为东铁计划重启固然令人振奋,但相关利多已获市场反映,而表现超前基本面的富时建筑指数就是最佳印证。
“若未来合约持续释出,我们不排除领域评级重估可能,暂维持领域‘中和’评级不变,其中家盟吉、睦兴旺工程(MUHIBAH,5703,主板建筑组)、怡保工程、马资源、双威建筑和WCT控股将是潜在受惠者。”

文章来源 : 星洲日报 2019-08-08
 
https://www.sinchew.com.my/content/content_2096902.html
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