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大马股票分析报告 – DIALOG (7277) 戴乐集团 4Q2019

业绩:
营业额: RM 449.3m YoY 下跌 26% QoQ 下跌 29.4%
净盈利: RM 140.7m YoY 上升 22.5% QoQ 下跌 2.1%



主要原因:
以全年计算,公司在2019年赚取了535.8m,去年则是 510.4m ,上涨5%。值得一提的是,Dialog去年记录了 RM 65.6m 的 Fair Value 赚益。

这赚益是关于把旗下一间合资公司 (Joint Venture) 转换成子公司 (Subsidiary), 从中赚取了RM 65.6m。此赚益并不是真正靠公司的本事所赚取,而是纯属会计的调整。

扣除了这一个赚益, 公司净盈利全年实际上是上涨了 RM 91m 或 20%。涨幅十分惊人!

今年业绩上涨主要原因是中游及下游业务, 例如在工程,建筑,维修保养服务都有不错的表现

除此之外,合资公司和投资公司也在本季度贡献了较高的利润



展望未来:
Dialog在Pengerang Deepwater Terminals ("PDT")正在扩张430,000m3

至于Refinery and Petrochemical Integrated Development (""RAPID""), 已在Nov2018 开始了初步的商业运作"

PDT3仍然动工当中,初期投资成本为RM 2.5b,预计在2021年中完成。完工后将会为Dialog带来额外的 500 acres的油储量

Dialog 将继续发展核心业务,创造经常性收入,尤其是物流和油储服务

管理层对2020财政年保持乐观态度 !相信2020财政年的表现会继续强劲。



股息:
公司建议派发 2.3cents股息以奖励股东对公司的支持,但股东需在来临的股东大会批准此股息,方能派发。



本团队看法:
无疑Dialog在2019财政年的表现标清,股价也在 Dec 2018 最低RM 2.72 一直上升至今天的 RM 3.52 或 29.4%。 一度上涨至RM3.66,十分惊人!

扣除了去年的Fair Value,公司的成绩十分标青,相信2020年会是不错的一年,但投资者仍然需要留意公司的业务表现,毕竟汽油业仍然是有风险的行业。

究竟Dialog的合理价是多少呢?什么价位才值得进场?为什么一些人需要离场,一些人需要守着呢?当中的技巧实在多了!

以上分析纯属分析,并没有买卖的建议。

https://klse.i3investor.com/blogs/MingK/219860.jsp

Stockpick2u~
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