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最近这位“美女”从上个月的RM 5.10 的低点来到了今天RM 5.92 的价位,如果

你当时买入了的话,回酬可高达16% 
!可是,为什么短短一个月这家公司的

股价提升了那么多叻?


我猜是因为这个季度公司亮眼的成绩 + 高达RM 0.12 的双重股息啦,ex-date

是9/10/2019,有买了Magni 的朋友在吗?


Ok,现在我们谈一下公司这个季度的业绩到底有多亮眼,还有就是现在买入

这家公司来拿dividend 值不值得?


 
enlightened Revenue(营业额)

 
公司在这个季度里面有92.5% 的业绩都是来自garment manufacturing 的

(衣服的manufacturing,据说大部分的业绩是给某知名”N” 牌子的客户“),

另外7.5% 则是来自packaging(包装业),不过这家公司以前是包装业起家

的,现在还真算成功转型了啊!


这次的业绩对比去年同期(Q1 FY 2020 V.S. Q1 FY 2019)增加了19.6%,

其中贡献最大的当然是服装业咯,因为客户的需求提高了22.4% 的营业额,而

packaging 则因为客户需求量降低而导致了 -7.1% 的成长率。嗯.. 大家可以看

一看从5,6,7 月里面有什么事会导致garment 业务的增长哦!(他们每年的

Q1 成绩都是很不错的)


另外,可以看出的是这家公司业绩非常依赖他的客户的订单,据了解是没有长

期合约的,而且最大客户在FY 2019 里面占了总营业额的90.0%,要注意这个

咯!


 
enlightened Net Profit(净利)和成本

 
当然,一家公司如果单靠营业额增加,Net Profit 没有增加的话肯定会被人质

疑的(做么你越做越低margin 的?)相比于去年同期(Q1 FY 2020 V.S. Q1

FY 2019),公司的净利增加了38.6%,达到了RM 30.51 Million,Net

Profit Margin(净利率)大约是9.32% 左右,也是比去年增长了啦!不过,为

什么这个季度可以成长至那么厉害叻?


首先,我们会专注于公司的garment segment,毕竟这个季度他们在营业额上

面占了92.5%,operational profit from 这个segment 更是96.8%,我能不专

注与你吗!?


管理层提到说,主要影响他们garment 生意的是:


- Labour costs(劳动成本)

- Foreign Exchange Rate(汇率)

- Demand for garments(客户的需求量)

- Ability of management to cope with change(管理层跟上“潮流“的能力)


因为trade war 的关系,劳动力非常受欢迎的两个市场,中国跟越南受到

了一定程度上的影响,导致了劳动成本被拉高了,不过看起来现在还是在控制

范围之内啊,不然profit margin 也去不到那么高咯~


而公司的收入大部分都是USD based 的,不过一部分原料的购买是来自外国

的,所以一定程度上被hedge 啦~ 总之USD 越强,他们的盈利就越高,看回FY

2019 的年报里面更是了解到10% 的RM 升值会导致盈利下降6.42% 左右哦!


最后,客户的需求间接 = 消费者的消费能力,管理层更是表示2020 年会

是“challenging“的一年哦!(可是这个叻,我真的不知道怎样处理啦,因为某

知名公司”K“ 每年都是讲optimistic 的,但是每个季度的业绩都下跌,macam

mana?)


enlightened Cash Flow(现金流)


Magni 这家公司的现金流可以讲是“美美“的,公司目前是没有债务的,而现金

更是高达RM 73 Million,另外的Investment Securities(公司的投资)更是

高达RM 152 Million,光是现金而已都占了整个公司23.36% 的market cap

咯!还不是净现金公司?


不过,这里要提到的是公司的Investment Securities,他们主要是投资在

money market unit trust 里面,里面大概是有Treasury bills啊,

CDs(Certificates of Deposits)啊,等等等等短期的投资,因此一定程度上

可以算是现金哦!


这个季度虽然成绩是很不错的,但是这次盈利带来的后果是inventories 增加了

RM 22 Million,也增加了RM 37 Million 的receivables,简单地说,这次RM

30 Million 左右的盈利公司只是收到RM 11 Million 的现金啦!不过,以公司

的现金流状态不是大问题的~ 


总结:先声明,我本身在几个月前有买入了这家公司的股份,当时还没飞天啦~

(不要讲我马后炮叻),当时买入的价位DY 还有5% 左右,而P/E 也再低一

点,现在叻P/E 根据一个可靠的网站是低于高于10 年average 的6.94 的,而且市场也不是很明朗~ 你看着办咯! 



                        No photo description available.


*P/S:图片我放爽而已,我没有讲他们的客户是他们啊!


 
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