Friday, September 27, 2019
好了，废话少说，他今年第2季的季报如下。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Aug 2019
| AEON CREDIT SERVICE (M) BERHAD |
| Financial Year End | 29 Feb 2020 |
| Quarter | 2 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 31 Aug 2019 |
| The figures | have not been audited |
Attachments
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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Aug 2019
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INDIVIDUAL PERIOD
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CUMULATIVE PERIOD
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CURRENT YEAR QUARTER
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING QUARTER |
CURRENT YEAR TO DATE
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING PERIOD |
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31 Aug 2019
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31 Aug 2018
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31 Aug 2019
|
31 Aug 2018
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$$'000
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$$'000
|
$$'000
|
$$'000
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| 1 | Revenue |
404,446
|
332,092
|
783,034
|
657,810
|
| 2 | Profit/(loss) before tax |
66,876
|
107,233
|
179,544
|
238,996
|
| 3 | Profit/(loss) for the period |
49,127
|
80,640
|
133,727
|
179,875
|
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent |
49,127
|
80,640
|
133,727
|
179,875
|
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) |
16.03
|
30.34
|
48.73
|
67.80
|
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) |
22.25
|
22.25
|
22.25
|
22.25
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AS AT END OF CURRENT QUARTER
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AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
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| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) |
6.0700
|
5.9800
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这张图就清晰得多，从该股的营业额来看，我们分别看到季度成长和半年成长都介于20%左右，但是罪魁祸首OPERATION
EXPENSES，无论是季度还是半年，居然大涨了40%左右，这个就是他业绩下跌的主要原因，所以当支出突然那么高的情况底下，净利肯定萎缩的，而且随着生意做得更大，我们留意到他的利息支出上是大增了30%左右的，但是这个问题不大，羊毛出在羊身上，利息支出多，生意收入自然多的，只是被他的EXPENSES拖垮而已，而雪上加霜的是，他的HEDGE也是对冲错边，大力放缓的，导致他的净利才大力萎缩，不过这个的问题不大，不是永远的，暂时性的而已，还能接受，唯一要明白的是，为何支出会大增？
公司的总资产是保持着增加的势头的，其实是相当不错的。。
但是债务也是大比例的增长，而且还是坐落在BORROWING那边，这个是很奇怪，按理说BORROWING增加多少，他们的FINANCING RECEIVABLE就会增加更多才对，但是这次是借贷比借出去更多，所以我认为，是做了一点拨备的缘故。。
其实最主要的原因是改变了财报准则，所以有多了一些账目被归类在这个IMPAIRMENT
LOSS里了，提前做了拨备。如果这个拨备不是突然比去年多，那么今年的业绩还是会继续创新高呢，每股净利最少增加多一个20%左右，所以罪魁祸首绝对是这个MFRS
9财报准则引发的IMPAIRMENT了。以这样的情况看来，下半年如果IMPAIRMENT保持差不多的话，全年净利还是会稍微萎缩的，除非下半年的IMPAIRMENT特别低，才有可能追得回来，但是我推算的话，这个可能性不高。。
MFRS 9 的impairment 准则
我特地问了我们公司的会计师，他给与的答案是如此。。
MFRS 9的expected creditloss 和传统的Loss Incurred
Model不同...新的会计手法是要你根据内部过往资料+市场未来走向来计算出可能性的收不回...是一种往前计算...而以前的Incurred
loss model...就是差不多90%要发生了...还是已经发生了...才记录在案...所以只要公司的loan
receivables是很多，或者增加很多，而借贷者是高风险群体的话...都会有很高的impairment出现，如果这些钱真的顺顺利利回收回来，会出现在OTHER
INCOME一栏。总的而言，就是因为财报准则的变更，所以今年的账目会看起来很烂，而明年如果这些借贷都顺顺利利回收，就会出现在OTHER
INCOME这一栏，那么明年的账目就会很美了，但是前提是真的收回来啦，毕竟IMPAIRMENT是我提前猜你不还，但是你却未必是不还的~。~，这样解释有比较明白吗？
AEONCR 5139 RM14.96 (26-9-19)
PE : 12.2+-
DY : 2.98%+-
ROE : 20.26%+-
总的来说，公司的基本面，未来前景，营业额基本上都看得出，还是非常好的。但是净利上，却被新的财报准则拖累，让整体业绩放缓了不少。就目前而言，个人认为下半年要大大超越的可能性不高，持平加小量的成长或许还能办得到的。以当前的股价而言，几乎是靠近一年的低点，按理说是值得留意的，但是考虑到净利跌了那么多，市场上也不懂如何消化这次的财报，还是先观察情况在打算。公司在这个季度也宣布了股息的派发，虽然每股净利是变少了，但是还好最后一道防线的股息还是能够保持着跟去年一样的数目。只不过个人认为，由于他不是高息股，所以即使派发相同的股息，吸引力也没存在，但是好过没。而个人而言，目前我持票是不少的，所以没有冲动让我继续增持，除非该股的股息更高，目前而言我个人比较倾向与高息股。而这只股来说，如果真的要买，个人认为暂时缓一缓，先观察未来1年半载的走势，会增加投资的安全性，毕竟当下的投资环境，其实根本就不需要特别急着入场，真的错过了，就等下一只就好，何需急着入场，有钱才是王道呢。。
写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份，但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享我的功课，本人怒不对你的盈亏负任何责任，谢谢。
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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
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