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林伟才
(吉隆坡17日讯)泰国诗董橡胶公司(Sri Trang Agro Industry)酝酿将手套业务挂牌上市,有分析员预言,诗董手套将会在中期之内崛起成为顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)的劲敌。
摩根大通分析员指出,诗董橡胶是一个横跨上中下游的综合橡胶生产商。该集团的下游业务为手套生产,并且是泰国最大手套制造商,年产能可达212亿只,全球市占率为8%。
“对比一下,顶级手套则是世界最大的手套制造商,产能高达639亿只,全球市占率为24%。”
诗董集团放眼在2020年第三季,将橡胶手套制造业务挂牌上市。分析员认为,诗董手套会成为顶级手套的中期威胁。
“诗董的竞争优势包括有垂直整合的业务架构,受益于低原材料成本(没有附加税开销,节省约5至6%成本)和内部生产的胶乳,以及泰国政府的给予下游橡胶业者用以扩充业务最高3%的利息津贴。”
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橡胶手套竞争加剧
分析员也点出,诗董手套有意在2020年前将产能提高至300亿只,在2025年再提高至500亿只。
“由于诗董将积极扩充产能,加上有中游业务和政府津贴优势,橡胶手套业在中期内的竞争压力将继续提加剧。”
分析员预计,顶级手套的赚幅在未来6至18个月将面临重度的下行压力。不过有好消息是,今年首半年价格飙涨30%的胶乳原材料已恢复正常,因此,这意味着顶级手套下季度的赚幅可能会有改善。
另外,虽然面对来自橡胶手套业务的赚幅压力,但顶级手套在生产组合提升丁腈手套的份量,有助缓和橡胶手套业务的冲击。
“顶级手套目前的丁腈手套业务赚幅,比橡胶手套高2至3%。另外,丁腈手套业务的销售量在2019财年按年劲增30%。我们认为这意味着公司在丁腈手套的市占率将有提升。”
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汰弱留强涌现并购商机
顶级手套执行主席丹斯里林伟才接受《南洋商报》电访时指出,业界的竞争一直都存在,因为手套业有非常好的前景。
“我们欢迎良性的竞争,因为这可以让我们更勤快和聪明地工作,进而激励出最佳的自己。”
新兴市场需求劲增
另外,他也指出,竞争将让行业变得更有效率,汰弱留强,这也将为顶级手套带来并购商机。
“橡胶手套的需求增长依然强劲,尤其是来自新兴市场,虽然手套使用率低但在高速增长。我们相信还有扩充的空间,并且会继续稳定地扩展业务,以应对需求增长。”
闭市时,顶级手套以4.34令吉挂收,起5仙或1.17%,成交量有252万股。

https://www.enanyang.my/news/20191018/【独家】诗董挑战顶级手套-br林伟才欢迎良性竞-2/
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