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新手教室 5 : 《股息》

介绍 : 股息是公司赚钱后向投资者派发的一部分盈利,当作对投资者的回馈,也就是股票市场中非常重要的估值工具.

股息可分为 2 种 :

i ) Interim Dividend : 在财政年还未结束就派发的股息.

ii ) Final Dividend : 在财政年结束后才派发的.

iii ) Special Dividend : 在财政年间突然派出的特别股息.

在探讨一间公司的股息时, 最重要的有两点 :

a. Dividend Payout Ratio ( DPR ) :

* Formula : Dividend Per Share / Earning Per Share

DPS 代表的是你购买一股, 能获得多少的股息, EPS则代表公司每一股可产生多少盈利.

Dividend Payout Ratio 指的是公司拿多少%的盈利派发股息,通常是越高越好,因为这代表公司大方,并且现金流健康,可以避免假账风险,并且可以获得更高的估值和投资者的信心。

假如公司有固定 fix dividend payout ratio , 例如 30% , 也就是说一块钱的 EPS , 公司将会派发 30分的股息,这意味着 当EPS 越高 ,DPS 相对来说也会更高,所以一切还是回到公司的赚钱能力及营运.

b. Dividend Yield ( DY )

* Formula : Dividend Per Share / Current Share Price

Dividend Yield 指的是股息率,就像定存的利率一样,你投资了100千,每年的利息是多少。

股息率则比 Dividend Payout Ratio 来得更复杂一点,因为Dividend Yield 还有关系到 Share Market Price ,也就是说在不同价位购买股票,股息率也将有所不同.

这意味着价钱越高,DY 越低 ,价钱越低, DY 越高,当然这些只是基本知识,在运用上需要更灵巧的结合 Dividend Payout Ratio 及 Dividend Yield ,千万不要跌入股息陷阱 !!!

投资者应该在合理的价位买入高股息的公司,并确保股息将会随着盈利的增长不断增加.

股息计算可分为两种,一种是最简单的 DPS , 也就是说我们要计算我们获得的总股息,我们只需拿 DPS x Total Holding Shares 就行了。

Example : 假设 DPS 是 RM 0.20 , 我们总共持有100,000 units ,我们将获得 RM 20k。

另一种则是 Dividend Percentage on Par Value , 这种则比第一种方式多一个计算步骤,也就是将公司 declare 的 dividend percentage x par value x total holding shares. ( 已开始废除 Par Value )

额外知识 :

c. Proposed Date : 是管理层建议派发股息的日子,也就是可能在每个季度报告后将会 propose interim dividend.

d. 股息派发日及除权日- Ex-dividend date : 代表的是除权日,也就是说股价将会在这天作出调整.

Example : 比如股价在 Ex-date 前一天是 RM 1 ,而公司派发10 分的股息,这将会导致股价在 Ex-Date 做出10 分的调整,也就是说逻辑上股价将会 trading at RM 0.90。

而想获得股息的投资者必须要在 Ex-date 前买入,那些在 Ex-date 当天或之后买入的投资者讲失去获得股息的资格。假设Ex-date 是 21/5/2019 ,那么想获得股息的投资者必须在20/5/2019 就买入此股票来获得股息。

**股息是从公司的 Retained Earning 里扣除,也就是说以另外一种方式回馈投资者,可是如果公司持续增长,股价将会持续上升,这是投资者不仅获得股息回酬,也获得资本回酬。**

e. Entitlement Date 也被称为 Record Date, 通常是在 Ex-date 的一天之后,这对投资者的决策上不会有多大的影响。

f. Payment Date 则代表着在什么日期投资者将会获得股息,也就是实际得到钱的日子。

总结 : 股息派发的 Timeline Summary : Proposed Date - Ex- Date - Entitlement Date ( one day after ex-date) - Payment Date.

笔者将会在下篇文章与读者 Case Study 各种股息陷阱和一些运用。

欢迎大家大大分享出去让身边的朋友都能一起了解 Dividend 的来源和派发方式 !!! 谢谢大家的在支持

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