ELSOFT在过去1年经历低迷时期。期间有很多股友认为会重新启航，结果却一个季度不如一个季度。
其股价从高峰接近1.50下跌至0.80左右，相等于40%左右的跌幅。到底业务出现什么问题？未来是否有能力翻身呢？
这个月已先后分享Inari、Foundpac和Mi的资料。今天再为大大家带来2019年最后一篇关于Elsoft的分享！希望大家多多点赞支持
- 主要业务为研发和制造各种系列的自动测试设备；LED业者需要一套系统，也就是所谓的环测系统 (Burn-In)，来测试LED灯光的性能，以确保在恶劣的情况下也可照常运作；一般上，普通LED需要进行1-3个小时的测试。
- 以往仅从事测试系统 (Tester) 的研发活动；作为改革方针之一，在2009年后转向制造整个自动测试设备 (ATE)，也就是系统+处理器 (Handler)；目前主要专注于汽车和智能设备领域。
- 近年的业绩辉煌期主要归功于汽车领域的贡献；为了安全准则，欧盟规定境内所有生产的新车必须装配日间行车灯 (Daytime Running Light)，从而刺激LED需求走高；由于每个LED都必须进行环测才能被使用，自动测试设备的需求也随之走高。
- 至于2019年低迷业绩，主要归因于客户产品的销售量不佳；日间行车灯的趋势已出现饱和；中美贸易战的也导致客户在投资方面显得不确定；此外，一些客户在去年投资过度，而今年不再购买很多机器。
- 未来的汽车趋势之一包括多光束的车头灯 (Headlamp Multi Beam)，系统将自行决定点亮哪个角度的灯；目前相关测试设备处于研发阶段，希望短中期可作出贡献；另一个值得关注的是LED闪光灯测试设备。
- 在医疗设备行业研发已有6年时间，至今仍不怎么作出贡献，主要因为客户无法转为营业额；尽管如此，由于看到未来潜能，依然对该行业寄予厚望。
- 目前极度依赖于单一主要客户，其贡献占整体营业额约70%；也涉及智能手机价值链和普通照明行业；往后的策略是设下多元化至其他产品，以及寻找更多客户。
- 事实上，净赚幅并非账面上看似那么高，主要因为还包含其他收益 (Other Income)，如旧厂房的租金收入、债券基金的投资收益、以及股票基金的账面收益；由于今年股市和债市表现良好，整体上带来不错的收益。
- 毛利率之所以这么高，主要因为拥有电器背景，内部有能力自行制造设备，不需向外国供应商采购；其他业者一般上仅懂得怎么研发系统，不会制造外壳或设备。
- 目前仅手握RM11m的订单，处于非常低的水平；2018年初之际的订单高达RM50m；简短而言，2019年将会是充满挑战的一年。
- 普遍上，一个测试系统的售价介于6-20万，取决复杂性和系列；至于自动测试设备，售价可轻易高达100万，最贵的一台甚至可去到200万。
- 旗下拥有30多名工程师，其中约25名从事研发活动。
总结，ELSOFT正面临低潮期；相信复苏阶段仍需一段时间。至于往后有什么催化剂推动业绩更上一层楼，现阶段还不明朗化。暂时保持观望。
https://klse.i3investor.com/blogs/kianweiaritcles/2019-12-29-story-h1481971293.jsp
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