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新手教室 10 : 基本面分析1 – Ratio Analysis

1) Return on Equity ( ROE ) = Net Profit / Shareholder Equity

ROE 顾名思义就是股东回报率,这也是投资者最注重的指标,假设股东投资了RM 100,000, 也相等于公司的Shareholder Equity = RM 100,000 , 如果公司一年能赚RM10,000,那么ROE = 10,000/100,000 = 10 %, ROE并没有一个绝对值来评估到底好不好,每个行业都有不同的ROE,所以投资者在做出分析时,应该与一样行业的公司做出比较,才能获得准确的一个分析。通常一些轻资产的行业,ROE相对来说会比较高, 所以必须计算行业的平均ROE,然后再和个别公司做出比较,才是明智之举。除此之外,许多投资者也有一个误区,也就是说如果公司每年都保持一样的ROE,这代表公司没有增长,这样的说法是错误的。读者可以看一看以下的例子:

第一年:
股东资本:RM100,000
净盈利:RM10,000
ROE:10%

第二年:
股东资本: RM110,000 ( Shareholders Equity + Net profit of first year )
净盈利:RM11,000
ROE :10%

以此类推。。。

从以上的例子来看,假设每年的ROE保持10%,公司的盈利是有增长的,因为这是依靠着复利的原则。第二年的shareholder equity 是包括了第一年的Net Profit 的。所以假设一间公司能长期保持着很高的ROE,也是十分难得的。

2)
Current Ratio = Current Assets / Current Liability

Acid test ratio = ( Current Assets - Inventory ) / Current Liability

以上的两个ratio 在评估一间公司的Liquidity 是十分重要的,从以上的公式来看,这两个ratio 可以很好的评定到底公司在短期债务mature 的时候,有没有能力还债。通常Current Ratio > 1 的公司才是比较安全的,假设公司的current ratio 是 2 : 1 , 这代表每一令吉的短期债务,公司将会有两令吉的资产来还债。假设current ratio < 1 , 这代表公司可能会面临还不起短期债的风险,当然这些只是非常基本的逻辑,毕竟这个单元是新手教室,所以笔者会从基本分享。Acid Test Ratio 是Current Ratio 的优化版,因为在这个ratio 的计算里排除了inventory,因为库存的liquidity 是很低的,不是你想要卖就可可以卖得出的,所以排除了Inventory 后,才可以更准确的评估一间公司的短期还债能力。

3) Debtor Ratio = Total debt / Total Assets

以上的ratio 能让投资者评估到底公司会不会面对资不抵债的问题。如果debtor ratio > 1 , 例如 debtor ratio = 1.5 , 这代表公司的债务是assets 的1.5倍,也代表着当公司面临清盘时,是不够资产赔的,这也是所谓的资不抵债。假设公司的debtor ratio < 1 , 这代表公司的资产是够抵债的,所以技术性来说,公司是不会面临破产风险的。

以上的三个ratio 随着行业而改变,并没有一个绝对值,所以在进行分析时,请务必以行业平均来和公司做出比较,除此之外,以上的教学只是比较表面和普通,仅适合新手,如果反应热烈,笔者将会继续分享有关的知识,或一些进阶版。

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备注 / 声明 : 以上分析和点评纯属笔者个人的意见并非任何买卖建议或代表大众或公司的看法. 如有错误敬请见谅.

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