新手教室 10 : 基本面分析1 – Ratio Analysis
1) Return on Equity ( ROE ) = Net Profit / Shareholder Equity
ROE 顾名思义就是股东回报率，这也是投资者最注重的指标，假设股东投资了RM 100,000, 也相等于公司的Shareholder Equity = RM 100,000 , 如果公司一年能赚RM10,000，那么ROE = 10,000/100,000 = 10 %, ROE并没有一个绝对值来评估到底好不好，每个行业都有不同的ROE，所以投资者在做出分析时，应该与一样行业的公司做出比较，才能获得准确的一个分析。通常一些轻资产的行业，ROE相对来说会比较高, 所以必须计算行业的平均ROE，然后再和个别公司做出比较，才是明智之举。除此之外，许多投资者也有一个误区，也就是说如果公司每年都保持一样的ROE，这代表公司没有增长，这样的说法是错误的。读者可以看一看以下的例子：
第一年：
股东资本：RM100,000
净盈利：RM10,000
ROE:10%
第二年：
股东资本: RM110,000 ( Shareholders Equity + Net profit of first year )
净盈利：RM11,000
ROE :10%
以此类推。。。
从以上的例子来看，假设每年的ROE保持10%，公司的盈利是有增长的，因为这是依靠着复利的原则。第二年的shareholder equity 是包括了第一年的Net Profit 的。所以假设一间公司能长期保持着很高的ROE，也是十分难得的。
2)
Current Ratio = Current Assets / Current Liability
Acid test ratio = ( Current Assets - Inventory ) / Current Liability
以上的两个ratio 在评估一间公司的Liquidity 是十分重要的，从以上的公式来看，这两个ratio 可以很好的评定到底公司在短期债务mature 的时候，有没有能力还债。通常Current Ratio > 1 的公司才是比较安全的，假设公司的current ratio 是 2 : 1 , 这代表每一令吉的短期债务，公司将会有两令吉的资产来还债。假设current ratio < 1 , 这代表公司可能会面临还不起短期债的风险，当然这些只是非常基本的逻辑，毕竟这个单元是新手教室，所以笔者会从基本分享。Acid Test Ratio 是Current Ratio 的优化版，因为在这个ratio 的计算里排除了inventory，因为库存的liquidity 是很低的，不是你想要卖就可可以卖得出的，所以排除了Inventory 后，才可以更准确的评估一间公司的短期还债能力。
3) Debtor Ratio = Total debt / Total Assets
以上的ratio 能让投资者评估到底公司会不会面对资不抵债的问题。如果debtor ratio > 1 , 例如 debtor ratio = 1.5 , 这代表公司的债务是assets 的1.5倍，也代表着当公司面临清盘时，是不够资产赔的，这也是所谓的资不抵债。假设公司的debtor ratio < 1 , 这代表公司的资产是够抵债的，所以技术性来说，公司是不会面临破产风险的。
以上的三个ratio 随着行业而改变，并没有一个绝对值，所以在进行分析时，请务必以行业平均来和公司做出比较，除此之外，以上的教学只是比较表面和普通，仅适合新手，如果反应热烈，笔者将会继续分享有关的知识，或一些进阶版。
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