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新手教室 11 : 成长股 vs 股息股

在这个市场中,基本面投资者大多数可以分为两种 , 第一种是比较激进型的成长股投资者 , 第二种则是保守型的股息型投资者。笔者将会透过这篇文章来和读者分享两种类型股票的差异,及一些portfolio 的设置。

1) 成长股

这类股票通常是处于一些朝阳行业,比如科技业,以及一些与今日局势挂钩的公司,他们能利用大环境的优势创造出增长,和本身公司的优势。成长股通常每年都会进行大量的资本投资来扩充产能,以应付订单,需求的增长。除此之外,成长股与一个行业的周期是有很大的关联的,比如科技业之所以能如此快速增长是因为大环境的需求,而且科技股的周期已近变得越来越短,也代表在这个领域推出一个新市场的时间已近越来越短了,所以投资者近几年可以观察到科技股回调的时间也越来越短了。而成长股通常会持有较少的现金比率,因为大多数的现钱都用来扩张生意,如果现金少,dividend payout ratio 自然也会相对来得更低。那么是不是所有成长股都是低股息的呢?当然也有例外,因为一些成长股他们有fix 一定的payout ratio , 这也代表当盈利持续增长,股息自然分的多,这样长期的价值投资者就会得到更多的股息。成长股买的是未来。而成长股也可分为长期性成长,或者是周期性成长。长期性成长代表的使一些抗周期行业,例如手套股,医疗股,需求每年都是稳健上升,这些股票的买卖策略是等待估值便宜进场,逢低加码。而周期性行业则是必须等到至少能证明行业周期开始的业绩出来后,才可进行捞底的动作,而且周期性行业必须低买高卖,不是逢低加码。

2) 股息股

这类型股票通常股价不会有短期里大幅度暴涨的情况,通常这类股票的股价表现会相对稳定,或缓慢上升,较低风险,在大势不好的情况下,通常会受到投资者青睐。读者必须要注意笔者在此所提到的股息股,并不包括一次性特别股息当公司,而是一些有稳定派息记录的公司。除此之外,读者必须小心股息陷阱,千万不要犯赚了股息,输了资本的错误,想要更多的了解这个topic 可以到之前笔者写过的 case study 和关于股息的新手课室 。切记一些公司的股息现在看起来高并不是因为股息派的多,而是因为市场给予的行业估值低,行业前景暗淡,所以投资者应该避开此类当公司。好的股息股的必须要具备业绩稳定,行业稳定,估值适中的特性。
那么投资者在portfolio setting 时应该跟着大环境调整不同类型股票的仓位,简单地说就是:

经济好时:60%成长股,40%股息股
经济不好时:60% 股息股,40% 成长股

以上两种仓位设置只是一个例子来显示出在不同的经济环境下,哪种股必须占较大的比例。除了要注意到底你所持有的股票是成长股还是股息股,我们还必须注意到底是mid small cap stock 还是 blue chip , 这点笔者会在下篇文章分享。

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备注 / 声明 : 以上分析和点评纯属笔者个人的意见并非任何买卖建议或代表大众或公司的看法. 如有错误敬请见谅.

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