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[12Invest] - 我要投资 - HUPSENG (5024) 合成工业 HUP SENG INDUSTRIES BERHAD 饼干,以前配Milo 一起吃的早餐

其实我们身边hor,真的是很多上市公司围绕着,只是可能以前还没接触股市所以没有那么感触~上面提到的 Milo,就是我们的股王鸟巢 – Nestle 的,而Hup Seng 饼干则是… Hup Seng 的啦!
Hup Seng 这家公司,其实不止是卖饼干而已的,我们看看公司比较出名的品牌吧!

Crackers 系列:
Cream Crackers Cap PING PONG;
Sugar Crackers(以前小编最喜欢吃的);
Corneo Crackers,这个可能大家比较不熟,他是属于玉米香饼的系列,没看过包装的可以点击这个链接:https://eshop.tesco.com.my/groceries/en-GB/products/7003107213;

当然,Hup Seng 的多元化还包括了Wholemeal Crackers 以及 Deluxe Crackers 啦!

Cookies 系列:
老实说,以前吃了那么久的Hup Seng Crackers 都不知道他们有卖cookies 的,不过想想也是,因为他们的这个品牌是 2015 年才为了迎合市场需求才出炉的啦!

公司的品牌是叫做NATURELL Oat Cookies,是公司主张燕麦的曲奇饼系列,里面包括了原味,巧克力,以及巧克力 + Hazelnut 的口味,等我写完了买一个来试试看先!

Biscuits 系列:
至于biscuits 系列,公司的不外乎也是我们以前时常吃的Marie 饼啦~ 不过印象中,以前吃的并不是Hup Seng 公司的!他们的PING PONG Marie 饼主打白芝麻,而另一个公司旗下的牌子KERK 则是参了果酱在里面的,可能你吃过,不过你可能忘记了!链接在这里:https://www.jayagrocer.com/product?variant_id=969

Beverage 系列:
额.. 上面虽然提过了Milo 配他们的饼干(也是我认为比较好吃的),不过Hup Seng 本身其实有自己的饮料品牌啦!他们的IN-COMIX 里面就包括了即冲咖啡,怡宝白咖啡,姜茶,以及营养系列的cereal drink!

讲完了公司的产品,那么现在我们直接看季报吧!(FY 2019 Q4 对 FY 2018 Q4)
公司的营业额比去年同季增加了 2%,其中最主要的是本地的销售额增加了 3%(或 RM 1.8 Million),以及对外国的export 增加了 0.7%(或 RM 0.2 Million),主要是来自印尼的需求~

至于PBT(Profit Before Tax)的话,公司的盈利相对反而减少了7%,这是因为unfavourable product mix,或是说某个系列的产品margin 比较高,但是销售额降低了,小编猜测应该是beverage 销售额减少了吧?

不过,我们要factor-in 公司的这些产品都需要A&P(Advertising & Promotion)的成本,比如说公司的cookies 系列在 2015 年才推出,在市场内可能还没站稳脚,需要一定时间的promotion!

营业现金流(Cash Flow From Operating Activities)的话,公司从 RM 46.00 Million 增加到 RM 51.19 Million了~ 不过,公司的Free Cash Flow 是负 RM 10.80 Million 的,为什么公司赚钱,现金流也有,会出现负现金流的问题呢?

这是因为公司给股息不会手软,FY 2019 全年已经给出了 RM 48 Million 的股息啦(跟去年一样),另外,Hup Seng 的生意模式是需要到非常多的机械的,因此这一年里面CAPEX 出了RM 16.69 Million,所以整体净现金流才减少了!

Hup Seng 的业务分为三个segment,分别是饼干manufacturing,饮料manufacturing,以及trading division(就是主攻销售啦)~ 对于公司来说,饼干还是占了公司最大的营业额segment,大约是 94% 左右,这个其实是好的啦,因为如果经济不好的话,饼干的销售反而会增加,对于他们来说是利好的!

根据TA Securities 今天的报告,他们的 TP 是 RM 1.00(目前股价是 RM 0.915),你们觉得目前有被低估吗?

https://klse.i3investor.com/blogs/12stocktalk/2020-02-11-story-h1483765604.jsp
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