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 “股神”华伦巴菲特(Warren Buffett)透过价值投资法吸引许多投资人效法,其掌管控股公司“波克夏海瑟威”(Berkshire Hathaway),但从2008年金融海啸买进高盛特别股后,近10年年化报酬率已经从22%降至18.7%,每每有股神殒落的消息传出,然而,若你是个想当个长期操作的投资人,巴菲特投资法仍是基础之一。

长期坚持“价值投资法”

根据巴菲特的个人传记《雪球》所提到道理来看,试著用5毛买到价值1块钱的股票,并清楚了解买进的股票,清楚它的优势以及风险,以数据、理性地评估投资标的,若该标的便宜且的确有前景,那就放手大量买进且长期持有,这也是巴菲特长期所坚持的“价值投资法”。

巴菲特早年先是买进时思糖果,除了个人喜好,更是看中该公司的品牌价值以及获利前景,买下时思糖果5年后,该公司税前利润率从13.4%提高至20%,之后再随著黑色星期一爆发,美股大幅修正买进可口可乐,盖可、华盛顿邮报、美国运通也是巴菲特价值投资法下为人所知的精彩操作。

由上述条件可知,巴菲特看中的不是短期利多,而是该公司能否克服市场周期,彰显自身的品牌价值。此外,一间公司是否有护城河保护,在外在冲击时仍有效抵挡,巴菲特在2007年致股东信就提到此观念,借由护城河,得知该公司能否在未来屹立不摇。

据《股感》报道,晨星证券研究分析主任Pat Dorsey所著的《寻找投资护城河:扩大获利的选股秘诀》一书提到,无形资产(包括品牌价值、专利权、法令保障等特性)、转换成本、网络效应、成本优势以及有效规模(投入的资本支出规模大于其他竞争对手,比其他对手早一步进入市场),再加上资本报酬率观察,就能有效找出被低估价值的好公司。



https://www.sinchew.com.my/content/content_2214436.html
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