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 (吉隆坡16日讯)冠状病毒病迅速扩散,全球股市惨遭感染,纷纷陷入熊市,分析员认为马股虽已陷入熊市,但当前估值依旧过高,未来跌势恐进一步延烧,大砍年终目标至1200点,并呼吁投资者拥抱盈利抗跌和高周息率2大类股避险。

联昌研究指出,马股在上周五猛挫5.3%,至1344点,创下2008年全球金融危机以来最大跌幅,扩大今年以来富时综合指数跌幅至15%,走势与全球股市一致。

“从1995年以来,马股平均调整期为12个月,最长一次为18个月。不过,若以马股在2018年4月19日见顶来算,马股现已处于跌势长达23个月,而股市是否已经触底仍不可而知。”

马股陷入熊市

该行补充,在股市处于下行期时,富时综指往往会从历史高位回调16至79%,而马股现已从1895点高位回调29%,显然马股已陷入熊市。

“历史数据显示,富时综指在熊市时往往会从巅峰回调45至79%。假设马股此次回退45%,意味著富时综指将从2018年高位跌至1042点。”

值得注意的是,在全球金融危机时期,富时综指盈利受原产品价格大跌及消费情绪低迷影响下挫8.7%。基于环绕冠状病毒病疫情仍不明朗,联昌研究认为全年富时综指盈利增长1.6%目标潜存风险。

“假设富时综指盈利跌幅与全球金融风暴期间的9%相符,我们的富时综指目标恐调低至1300点。”

艾芬黄氏研究表示,随著富时综指回调,股票风险溢价(ERP)也随之增加,但当前3.4%水平仍远低于全球金融风暴和亚洲金融风暴期间的7%和11%,仍未拉响警报。

“尽管今年黑天鹅事件会否诱发另一次全球危机仍不得而知,但我们相信全球经济增长目标下调,以及货币政策振兴措施频频出台,可仍止不住市场恐慌情绪可能已是危机的前兆。”

同时,该行发现国内生产总值(GDP)与富时综指虽长期关联性仅有0.25,但两者的关系却在经济显著放缓时趋向亲密,关联性高达0.7至0.8。

全球股市承压
马股恐再下挫

“我们的经济团队现预期首季GDP增速,将从去年第四季的3.6%放缓至2.5%,而这可能是股市评级进一步调低的先兆。”

目前,马股本益比为14.1倍,接近长期均值水平,但艾芬黄氏研究认为,以当前本益比来看,市场对马股的预期仍过于乐观,若全球股市进一步承压,马股恐存进一步下挫风险。“区域和全球股市显著回调,也令马股吸引力不足。”

综合以上,两大证券行均下砍马股全年目标,其中艾芬黄氏研究将富时综指年终目标从1540点大砍至1200点,联昌研究则将富时综指目标调低至1449点。

金融科技反弹大  建筑产业逊色

联昌研究表示,追踪过去几次熊市,发现建筑、产业、金融和小资本股表现往往落后大市,而消费、种植和科技业表现则超越大市,建议投资者在当前熊市阶段宜持有手套、公用事业、电讯、医疗、消费等类股。

“我们发现金融和科技股从全球金融危机低位反弹最多,涨幅介于102至116%,而建筑和产业股涨幅仅有7至22%,表现敬陪末座。

值得注意的是,产业、建筑和小资本股更已丢失后金融危机的多数涨幅。”

该行发现富时综指在走出谷底后,往往在6至12个月时间内录得9至106%和11至191%涨幅,其中建筑、科技、种植和小资本股将引领首波涨潮,消费股在复苏周期的涨势普遍滞后。

金融股表现紧贴富时综指

“金融股表现则紧贴富时综指,这使我们相信一旦疫情过去,机场、赌场和银行等受疫情影响的股项将是投资者追捧的对象。”

目前,云顶(G E N T I N G,3182,主板消费产品服务组)、云顶大马(G E N M,4715,主板消费产品服务组)、国际船务(MISC,3816,主板交通物流组)、大众银行(PBBANK,1295,主板金融服务组)、大马银行(AMBANK,1015,主板金融服务组)和丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融服务组)等股价账面值(P/BV)已低于全球金融风暴时期。

联昌研究说,冠病疫情对经济带来的影响已迫使全球中行纷纷减息撑经济,加上市况不明朗,可能迫使投资者追逐高周息率股项,其中A S T R O公司(ASTRO,6399,主板电讯媒体组)、柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费产品服务组)、怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产业投资信托组)和马拉科夫(MALAKOF,5264,主板公用事业组)是近期深跌后周息率最诱人的股项。

投资者追逐高周息率股项

“不过,云顶大马、云顶和马来亚银行(MAYBANK,1155,主板金融服务组)周息率则冠绝马股。”

若以领域来看,艾芬黄氏研究表示,医疗保健、产业投资信托和橡胶手套领域是当前值得“加码”

的领域,种植、金融、石油及天然气、电子专业制造服务(EMS)、交通及物流、公用事业和博彩投资评级均遭调低。

“若以富时综指“自下而上”(bottom up)的投资策略来看,国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业组)、雀巢(NESTLE,4707,主板消费产品服务组)、齐力工业(PMETAL,8869,主板工业产品服务组)、兴业银行(R H B B A N K,1066,主板金融服务组)和国油贸易(PETDAG,5681,主板消费产品服务组)等富时综指成份股潜存逾20%跌幅。同时,外资持股比例偏高的股项,也可能受外资进一步撤资打击。”




https://www.sinchew.com.my/content/content_2235046.html
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