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浅谈MI的生意

📌 在2007年成立,至今仅有不到15年的历史,称得上是相对“年轻”的企业,因此不能和其他本地半导体业者相比。需要时间策划生意、推销产品、以及累计客户等等。

📌 不过,其增长速度却非常快,从上市之前的1座厂房和1个系列产品,扩展至目前的2座厂房、3座技术中心以及4个系列产品。客户群从上市前的60位增加至90位,如果包括Accurus客户在内,则有多达125位。

📌 未来科技依然是全球的核心,将会有越来越多的应用。例如,汽车如今已有不少娱乐的应用。认为半导体行业将会在未来10年,甚至更长远时间保持成长。不过,或许在偶尔的1-2年时间稍微放缓,以消化之前的投资。

📌 已设下未来10年2019-2028年的成长蓝图。每年都已设下目标,好让公司上下都保持专注。在2019年完成Bayan Lepas厂房的扩充,同时也建设Batu Kawan新厂。在2020年于台湾、韩国和中国设立技术中心。

📌 2021年目标则是将台湾、韩国和中国的技术中心提升至生产设施。至于2022年和2023年目标,将放眼在美国和欧洲设立技术中心,与客户联手一起发掘第三代半导体的机遇。

📌 除了原有的半导体设备和新增的半导体原料业务,未来将会扩展多2项业务,分别是半导体制造和特定工艺服务、以及半导体的商业产品。预计在未来5年内实现。

📌 近年营业额保持增长,不过盈利增速却不及预期,主要因为需要不断投资在业务上。与此同时,为了在短时间内快速增长,需要在薪金方面奖励员工,以确保他们继续留在公司。

📌 整体上,2019-2023年将会是生意规模的快速扩张期,每年都有不同的生意开始作出贡献。举例,2022和2023年将开始享有韩国和中国单位的贡献。

📌 尽管如此,随着生意规模扩大,之后的税后赚幅将会逐步下滑,有些季度可能稍微低于20%,有些可能高于20%。2021全年营业额预计介于RM300-350m。

📌 锡球业务方面,由于疫情的关系,宁波新厂预计在Q3才拿到完工证书,之后将邀请客户到来进行认证。需要尽快开始投产,以迎合当地的需求,同时也可节省从台南运输到中国的成本。

📌 宁波厂房将会迎合中国的锡球需求而已,而台南厂房将还会迎合台湾、韩国、日本等等国家的订单。由于锡球需求每年有增无减,计划在2023年之前于东南亚建设第三座厂房。

📌 接近RM300m规模的配股活动大部分将用于并购活动。台湾、韩国和中国的生意单位需要透过收购,才能加快增长步伐。目前,有4个对象在探讨当中。

📌 其一是中国的半导体初创企业,主要提供半导体设备,以加快渗透到中国的产业链。其二是一家韩国企业,生意与锡球有关联。其三是一家台湾企业,涉及晶圆检测过程的视觉技术。其四是一家欧洲锡球相关的化学企业。

📌 值得一提,不会为了收购拼成长而胡乱收购企业。以近期收购为例,实际上首次的探讨活动是在2017年,也就是说已经部署几年时间。Accurus股东也对MI非常有信心,同意透过换股的方式合并。

📌 被问起为何客户愿意向MI“一家非常新的企业”购买机器,而不是其他已经知名的跨国企业。管理层表示,MI是一家追求技术创新的企业,不会模仿市场上的机器。

整体上,MI未来5年的大蓝图非常清晰,寻求在短时间内快速增长。不过,过于激进的代价就是赚幅的压缩。虽然营业额将继续走高,但是盈利和赚幅有可能不及市场预期,尤其是在目前航运费大涨和部分电子零件缺货涨价的局面。

放眼未来3年,还是对MI非常有信心。如果将投资眼光放长远,想必这项投资将会带来不错的回酬。

#MI
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