美國早前大幅減息和開始QE，現在又傳會派錢。然而派錢實際上不會令大眾更加有錢，因為錢基本上是印出來的，而每個人都有份，派錢目的通常是為了增加市場流動資金，增加市民消費從而刺激經濟，最終金錢都是流入擁入資產和富人的手中。
美國現時太輕易就出政策刺激經濟，過份影響經濟周期未必是好事。大量的救市政策如嗎啡一樣會上癮，一旦輕易刺激經濟，效果消化後往後就會需要其他更強力的藥。減息上癮導致全球長期都在低息環境，經濟失去加息的承受力，最終只能愈減愈低，不久的將來甚至要到負利率。
「美國十年期國債收益率」，金融學上視為無風險回報，即無需要承受任何風險就能獲得的回報，因為美國被認為違約風險趨向於0，雖然事實不是如此，美國有著極高的負債，不過若美國破產全世界都完。而世間上其他投資回報都被認為有風險的，所以回報會高於十年期國債收益率，理論上其回報由無風險回報加上風險溢價(Risk Premium)而成。
最近由於投資者預期經濟下行和聯儲局會減息，令到十年期國債收益率最低跌至0.5%，近日有回升跡象上一年仍處於2.5%以上的水平。若它長期處於0.5%，即意味著投資者在無需承擔風險下只能有0.5%回報，其他投資的回報率亦會隨著下降。
低息環境初步對於銀行和保險業不利，因為他們依靠投資收益來盈利，但他們可以利用較低成本的財務槓桿來抵銷。而投資者亦可以靠低成本的借貸來增加投資回報，坊間一般認為減息有助樓市。這不是完全對，低息環境可以降低按揭支出，增加投資回報，但是減息往往會在經營不景時出現，樓市有機會受經濟牽連而下跌和影響銀行估價。中長期而言，低息的確有利於以浮動利率供樓的一族，不過在有效率的市場高回報率的機會會被市場力量調整，推升樓價或租金下跌以回復至正常的回報率。
********
筆者身處澳洲，現時武肺確診數字每天都在上升，當局禁止了大型集會，不少學校亦停課或轉為online授課，筆者現時只好安在家中，閱讀曹仁超的《論勢》。
https://investordarwin.blogspot.com/2020/03/blog-post_18.html
