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 年头至今FBMKLCI已经跌超过了150点, 小编在重整顾客投资组合时发现许多之前买下的股票纸上盈利缩水了多,甚至开始亏损,但总组合还是赚钱,主要是来自多年的股息回酬。股息就这么一回事,拿的时候不觉得怎样,但长年累积的数量可是惊人的。在这熊市时期,技术派无从入手时,就是发觉股息王的最佳时机。

个人观察,大多数人投资股息股时面对最大的挑战有二,

1)因外围因素股价波动而止损或套利(这我帮不到)

2)股息无法维持,导致股价也随跌,这时少了股息,折了股价 (此文重点)

小编在上个月直播中分析了如何在大马股市发掘《股息王》,可到 《沙巴谈经济》专页-> Videos -> 股票价值,重温该直播。小编在探讨股息王时,主要有三大过滤,
就是 1) 过往记录 2) 自由现金流 3) 成长空间

1) 过往记录

过往记录看的是该公司以往派的股息,派息记录是否稳定?是否有持续性?是否因有红股或拆股而做出分析调整?Dividend Yield 是否足够?所派的股息中 Special Dividend 占了多少?这类分析是最简单的分析,可以简单地透过一些 APP 或网站把 Dividend Yield 高的股票过滤出来,但投资者千万别把它当成唯一分析,因为这是在投资高股息股时最容易犯下的错误。

2) 自由现金流

当你的股票过了第一关(过往记录),你就可以往下一步看,就是自由现金流。如果把一个公司可以动用来派息的资金比喻成一个大水桶,当你在看过往记录时,水桶底端流出的水就是过往派给股东的股息,而水桶上方流入水桶的水就是自由现金流。换句话说,一个有强劲自由现金流的公司可以确保该公司未来派的息也滔滔不绝,所以他比第一过滤更为重要。自由现金流的方程式为: CFFO - CAPEX = FCF,如果多年自由现金流达标,你可以往第三过滤看,否则,进一步分析不达标原因,探讨是不是暂时性原因。自由现金流如何才算达标?不达标的话如何分析根本原因?如何断定是否暂时性?这些小编会在攻略中细谈。

3)成长空间

由于外围因素的影响,成长空间是这三大环节中最难分析的一个。在此小编必须声明,我们不是要求什么双数成长,因为若有这类的成长,早都过不了以上第一及第二关。但我们也得确保,随着时间的增长,我们的股息股业绩成长至少得跟上通货膨胀。无法预测外围因素是必然的,但这些因素时好时坏,投资股息股预了要长期持有,不该让这些因素左右你的分析。对我们来说,分析一个公司的内部回酬率来推断成长更加有意思。一间公司赚回来的钱把多少%派出去称为 Payout Ratio (%), 而把 1- Payout Ratio (%) = Retention Ratio (%) 就是留下来的盈利。把 Retention Ratio (%) x 五年平均 ROIC (%) 就可得到内部回酬率。读者们在分析成长空间这环节是会发现很多类似好股息的公司的 Retention Ratio (%) 接近零,那么是否代表这些公司都不合格呢?这也有列外,小编也会在攻略中细谈。

由于篇幅有限,无法把所有细节列出。若有兴趣获得《发掘股息王攻略》,请在留言区留言 "PM Dividend King", 谢谢!

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