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新冠肺炎觸發了美國內在高槓桿問題,所以美國因為新冠肺炎觸發的衰退,嚴重性比其他國家來得嚴重。

現在Fed投入的各種措施,基本有降息和QE,购买国债和机构的抵押贷款支持证券(MBS)、第一市场公司信贷工具(PMCCF)、第二市场公司信贷工具(SMCCF)、定期资产支持证券贷款工具(TALF),以支持流向消费者和企业的信贷流动。TALF将允许发行由学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、小企业管理局(SBA)担保的贷款以及某些其他资产支持的资产支持证券(ABS)、扩大货币市场共同基金流动性工具(MMLF),如将市政可变利率即期票据(VRDNs)和银行存单纳入证券范围,使信贷流向市政当局、重啟商业票据融资机制(CPFF)。

這些複雜的措施,簡單說就是Fed代替商業銀行借錢給你也提供短期借貸週轉,當然借貸也包括商業銀行。

所以是借錢給你不是免費印錢給你,而且有些需要抵押品。

所以從結構上看,它不能解決美國內在高槓桿問題,他只是延後問題。

這次Fed不像2008年金融危機一樣,會有投入資金限制,若發現不夠才逐步加碼,而是直接說是unlimit。

從投入流動性的態勢和層面,Fed的紓困已經超越2008年金融危機的水平了!

當初,就是投入這樣的水平,激發了黃金價格大反彈。

那這次呢?

從Fed宣布Unlimit QE後,黃金連續兩天行情上漲,特別是之前跌幅更大的白銀,反彈更大。

那現在是否抄底金銀的時候呢?

我們先看黃金現在的日線圖。

從圖表上看,金價是從超賣區出現短期V型反彈態勢,所以用日圖看,上漲有一定道理。


但看黃金周圖,金價升穿布林中線,Stochastic快速反彈超過50中線。

但是,MACD還沒出現黃金交叉。

特別要注意一點,就是MACD還是處於高位置,並不是在底部,以技術看,金價就算反彈也是有限。



同樣技術,我們對比2008年金融危機時反彈的技術走勢,下圖是2008年金價在金融危機時反彈日圖。

和現在2020年日圖類似,都是從底部反彈,但差異是2008年是經過7個多月的下跌,把多頭掃光,才打下反彈的基礎,而現在才半個月不到。



2008年金價周圖,MACD是從低部出現黃金交叉才反彈的,當然,也是因為當時金價下跌了30%。

相比現在,金價最高一度才跌了13%,所以現在黃金周線圖之所以仍顯示價格在高位,源於此。


用CFTC 黃金投機淨頭寸看,2008年看漲黃金的頭寸,萎縮到110K,現在還有282k,仍處於高位。


如果考慮到黃金在這兩個時空背景下跌所需時間,以及買氣強弱,現在黃金反彈,似乎嫌太早了一點。

但又考慮到現在美國政府推出政策速度比2008年快,一下讓當年應對金融危機的政策全部恢復,且更激烈。

而且考慮到現在市場對美國政府政策信任度比2008年遜色,所以金價在沒有完全回調危機前的漲幅下而出現反彈,也有合理性。

底部判斷,永遠有不確定性!

如果你有資本雄厚,可以分多次進場,本身又有忍受一買進後回下跌30%的定力,那抄底時機對你問題不大。

但缺乏以上條件的散戶,抄底時機把握,永遠是困難的事情。

而這次經濟危機和2008年不同,他是COVID-19瘟疫觸發的,提供再多流動性也不能解決問題,只是舒緩痛苦而已。

因為美國在防疫上太多問題,確診數據黑數太多,應對政策雜亂無章,資源不足,只要市場認為美國的COVID-19瘟疫還沒到達拐點,企業收入萎縮才是影響金融市場的根本因素。

加上各各大咖對美國GDP衰退預期幅度是多麼可怕,只要未來不確定性仍在,市場價格還會下跌。

市場最怕的不是壞消息,而是不確定。



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