在世界多国颁布行动管制令的情况下，视频通信解决方案如Zoom Video Communications（NASDAQ：ZM）的Zoom Meetings和Cisco Systems （NASDAQ：CSCO）的Webex的使用数量激增。随着用户发现这些工具的好处，这种增长可能成为长期的增长趋势。
然而，这并不意味着你应该同时投资这两家公司才能抓住这个机会。应对这两家公司的的投资策略截然不同。
Zoom：高增长，高风险
Zoom公司首席执行长袁征其实是视频通信科技的内行人。他是Webex的创始人之一，该公司于2007年被Cisco Systems收购。他在2011年离开Cisco后创立了Zoom，当时他对这家科技巨头在简化Webex方面反应迟缓感到失望。 为此，他建立了另一个视频解决方案——Zoom，该产品强调让用户开心。
在2020财政年度，由于产品的简单性，收入增长到6.23亿美元，同比增长88.4%。4月初，该公司透露，3月份每天参加会议的人数超过了2亿，而12月底只有1,000万。当然，这种爆炸性增长的部分原因可能是Zoom公司决定在新冠病毒大流行期间免费提供一些服务。不过，即使这些用户中有一小部分成为付费用户，该公司的未来看起来也很光明。此外，Zoom还在通过与视频解决方案相结合的手机产品Zoom Phone扩大市场。
与许多高增长的科技公司相比，Zoom公司因其合理的运营费用而盈利。通用公认会计准则（GAAP）规定的净收益在2020财年达到2,530万美元，高于前一年的760万美元。
然而，Zoom公司高达46倍的企业价值与销售额比率（value-to-sales）表明，市场预计这些令人印象深刻的业绩将在长期内持续下去——这是一个有风险的赌注。
Zoom的突然走红伴随着额外的审查。调查人员透露，该公司忽视了网络安全的最佳做法，并误导了客户。例如，该公司宣传其产品提供端到端加密，这意味着该公司声称不可能解密并查看客户的通信，但事实并非总是如此。因此，一些组织限制甚至禁止使用Zoom的产品。
除了这些短期的安全挑战，竞争也接踵而来的。微软（Microsoft）宣布，其协作平台团队的用户数量将大幅增加，Skype将免费提供，无需下载或注册。
Cisco Systems：谨慎投资之上
Cisco的视频通信解决方案的使用也在激增，这可能与它的在新冠病毒期间的免费服务有关。鉴于管理层不断地推广Webex，视频通信似乎变成了公司的一项重要业务。
然而，它只代表了其活动的一小部分。上一季度，该公司收入降至120亿美元，同比下降4%。但该公司的应用部门，包括通信解决方案和其他技术，如物联网（IoT），仅占收入的20.7%。
事实上，Cisco主要销售网络和网络安全产品、软件和服务。凭借其遍布全球的业务和广泛的投资组合，该公司受到全球经济的影响。此外，鉴于其庞大的规模，Cisco无法接近Zoom的爆炸性收入增长。
然而，由于其庞大的规模和在网络市场的主导地位，该公司去年产生了149亿美元的自由现金流，而前一年为128亿美元。此外，Cisco支付的股息颇具吸引力，目前收益率为3.5%，考虑到派息率为54%，这种股息似乎是安全的。
鉴于这些特点，公司3.4的适度的企业价值销售比应该引起谨慎投资者的注意。
谨慎投资与高风险投资的对决
由于两家公司的巨额现金余额（相对于各自的规模）都超过了它们的债务，它们能够在没有财务困难的情况下经受住一场可能旷日持久的衰退。此外，它们都应该从视频通信的长期增长中获利。
然而，Cisco和Zoom对应的是相反的投资策略。谨慎的投资者可能更喜欢Cisco的合理估值、强劲的自由现金流和安全的股息。相比之下，Zoom的高估值应该只会吸引那些无畏的投资者，他们仍然相信，从长远来看，Zoom将继续超越Cisco和Microsoft等巨型竞争对手。
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