Type something and hit enter

On



CCK (7035) 中央冷藏控股 CCK Consolidated Berhad - E.E. CAMERON

  • CCK Consolidated Holdings Berhad 于 1996 年上市,是一家专做家禽养殖以及零 售业的公司。公司也具备了饲料厂,饲养场,孵化场,肉鸡场,蛋鸡农场,屠宰场, 以及零售店一系列的综合供应链。主要业务分别落在砂拉越(Sarawak),沙巴(Sabah), 以及邻国印度尼西亚(Indonesia)。CCK 是 Sarawak 最大的家禽供应商,而零售业方 面由强劲的家禽业支撑。因为 Sabah 和 Sarawak 的潜能,所以 CCK 的农场也坐落在 Sarawak 和 Sabah。最新数据显示,目前鲜鸡肉占了 CCK 60% 的店面零售产品,另 外 40% 则由冷冻产品,鸡蛋,蔬菜水果占据。除此之外,CCK 也拥有水产养殖以及加 工水产的业务,专注于冷冻虾肉方面,较多是出口用途。水产养殖地超过 200 英亩, 同时也具备着 45 个水产养殖池塘。根据资料显示,CCK 水产养殖业目前在使用最先 进的 Individually Quick Freezing(IQF)处理技术,每小时能处理 300 公斤的虾。
管理层
  • YBhg.Tan Sri Datuk Tiong Su Kouk,77岁,是CCK 的 Founder。CCK 有今日上市地位的成就,绝不能少 了这位灵魂人物。自 14 岁起,Mr Tiong 就已经开始 从事海鲜交易。至今在家禽市场拥有 34 年的经验。 Mr Tiong 曾经当过 Nam Cheong Limited(NCL) 的 CEO,目前是 NCL 的 Executive Chairman。

  • Mr. Chong Shaw Fui ,74 岁,是 CCK 的 Executive Vice Chairman,1997 年上任。Mr. Chong 在 1972 年开始涉及家禽配种行业。至今已有47年的经验,目 前负责 CCK 的家禽生意单位,范围包括配种,孵化, 再从蛋鸡到生产线,拥有相当资深的经验。 Mr. Chong 曾是 Sarawak Breeding Farm 的 Founder, 主要责任是看管商业肉鸡的配种与孵化,之后也把这家繁殖场括展成 Zhang Agriculture Development Sdn Bhd。而这家公司目前是 CCK 的子公司之一。在 1983 年 Mr. Chong 也成立了一家名为 Poultry Industry 的公司,这家公司主要负责 供应日龄小鸡,目前也是 CCK 的子公司。

  • Mr Tiong Chiong Hiiung,52 岁,1997 年上任,是 CCK 的 Group Managing Director。1989 年在澳洲 毕业于经济学,毕业后就加入了CCK。1994年就当上 了 CCK 的常务董事。Mr Tiong 曾经也是 Nam Cheong Limited ( NCL ) 的 Executive Vice Chairman , Executive Director 以 及 Financial Director,主要责任是引导及看管公司的财务策略。而现阶段,Mr Tiong 是马来西亚 公司委员会的持牌公司秘书。

  • Mr. Tiong Chiong Soon,49 岁,自 1997 年被委任 于 CCK 的 Executive Director。Mr Tiong Chiong Soon 在 1994 年 毕 业 于 商 业 学 士 , 就 读 美 国 University of Oklahoma。毕业后就到 CCK 任职,当 时主要负责的是采购以及管理好零售市场部门。自 2009 年起,Mr Tiong Chiong Soon 也在 NCL 担任 着 Group General Manager 一职。负责的工作是 NCL 的造船业,范围包括了船租服 务,修理,采购以及船只设备采购。

  • Mr. Kueh Chung Peng,65 岁,1997 年起已经是 CCK 的 Executive Director。在水产养殖业和冷藏产 品行业已有 37 年的相关经验。目前在 CCK 的责任是 担任CCK的咨询角色,咨询的方面包括冷藏产品,水 产养殖以及家禽加工。

  • Mr.Lau Kiong Kii,68 岁,Executive Director, 1997 年任职。经验方面,Mr Lau 曾在 1982 年当 过 Ableway Sdn Bhd的常务董事,目前也看管CCK 鲜虾的生产以及宣传活动。
股权分布
  • 目前 CCK 在市场上有 6.3 亿的股票。最大的持有者是 Central Coldstorage Sarawak Sdn Bhd,持股 21.99%。第二大持有者是 S.K. Tiong Enterprise Sdn Bhd,持有股 份为 16.46%。管理层里最大持有者是 Tan Sri Datuk Tiong Su Kouk,一共持有 6.48%。
  • 根据上图,持有 100,000 股以下的股东数量占了 94.54%,而小股东们持有的总数量 也不超过 9%的股份。公司大部分的股份都是由 240 人持有,总持有量是 91.2%。相 信短期内如果大股东们都不乱抛售,相信股价是蛮稳定的。
公司产品与服务

  • CCK 的生意可以分成四个部分:虾与食品服务,家禽及零售业是公司的主要业务。在 市面上,CCK 的冷冻产品可以被细分为鱼丸,Nugget,碎牛肉,牛肉 Burger,牛肉 沙爹,牛肉丸,碎鸡肉,鸡肉香肠,鸡蛋,蟹柳等等。而生肉的话就有全只鸡,鸡翅 膀,鸡小腿 (drumstick),鸡大腿 (thigh)和鸡脚等等。
公司经营状况

  • 目前来说 CCK 一共拥有 19 家子公司,这些子公司都分散于 Sabah,Sarawak 和 Indonesia。同时,根据年报所展示,CCK 一共有 57 家店面。
  • 观望公司 5 年业绩,营 业额每一年都在成长, 增长 CAGR 达 7%。虽 说如此,税前盈利并没 有像营业额般如意,从 2014 年增长至 2017 年后便开始出现了小波动,而 2018 对比上一年的税前盈利下跌 了 12.7%主要原因是因为美金走强而导致的,原由是饲料价格在兑换率的影响下走高, 另外也影响了入口冷藏产品的价格。

  • CCK 在最新的年报里显示 了各个出口国家的营业额 对比,其中马来西亚占 79% , 其 次 由 印 尼 占 19.5%,日本和香港各占 0.8%以及 0.3%,其他地 区的营业额不太显眼,中国方面只是占了 0.1%。虽说如此,如果放眼观望成长率的话, 一些地区的成长率非常惊人,比如说澳洲增长 3185%,香港增长 2555%,中国增长 340.5%。
损益表

  • 看看最新季报,公司 2019 年 3 个季度的 总营业额是 RM486 亿,零售业的占比高 达61%,其次是由家禽行业占领,占比是 接近32%。对比去年同个季度,整体营业 额增长了 3%。主要贡献来自于印尼业务 以及虾肉业务的成长,彼此增加了 0.6% 以及 28.4%。除此之外,在 19’Q3 也把零售店增加至 59 家,对比去年同个季度增 加了 3 家。
  • 对比上个财政季度 Q3 的话,19 年的营业额上升了接近 RM14 亿(上升 9.8%)。 营业额的主要增幅有两个原因,第一是来自 于 Indonesia 的贡献,对比上个季度上升了 3.3%,第二是虾的业绩非常亮眼,对比去年 上升了 80%,目前有出口到澳洲,日本,韩 国以及台湾。最新的前税前盈利率是 4.64%,随着营业额的上升以及行政费用的减少而上升了 RM240 万(上升 46%)。其次也是因为零售店的税前盈利增加了 22.7%。而成本方 面因为美金走软而降低了入口饲料的费用。以上提及的虾肉营业额虽然有所提升,但并没有得到更高的税前盈利,这是因为全 球供应增加而降低了虾价
资产负债表

  • CCK Q3’19 的总 资产是 RM379 Million ,总债务 RM112 Million,对 比起来是 1:0.3, 属于处于健康的水平。应收账款对比去年 几乎是维持一样, 只是稍微从 RM39.1 Million 下 降 到 RM38.2 Million , 大概下降了 0.3%。比起应收账款,应付账款的数额是 RM24.1 Million,一样的对比去年下降了 RM3.7 Million,接近 13.5%。借贷方面,CCK 的总借贷是 RM54.2 Million,对比去年 RM55.9 Million 下降了 RM1.7 Million。长期借贷从 RM3.9 Million 增加至 RM6.0 Million,短期借贷则从 RM52 Million 减少至 RM48.2 Million。
现金流表
  • 虽然说税前盈利和上个年度相比是几乎一样,但是仔细观看 Net Cash From Operating Activities 的话是增加的,主要是因为 Working Capital 的上升而从 RM22.6 Million 增 加 到 接近 RM30.6 Million. 其次是投资现金流 对 比 去 年 增 加 了 RM5 Million左右, 主要是用于 Capital Expenditure。融资方面对比 18 年多花了 RM3.2 Million,主要是用 于偿还贷款。股息方面的话 19 年就派的比 18 年逊色,下降 16.1%左右。整体来看,2019 Cumulative Q3 现金对比 2018 年是从 RM30.2 Million 减少至 RM26.3 Million,最主要的减少是来自于资本支出以及偿还贷款。
最新季报
  • 在最新的财务报表里,概括了4个季度的业绩,也可以把他当年报看,只是少了管理层的讲解。那我们进入话题。从业绩来看,整体都是有增长的。营业额 Revenue在2019年一共取得了RM659.7 Million ,对比上年度是增加了RM36.6 Million。营业额的上升管理层指出是由出口的冷冻虾只上升而带动,主要是出口至日本,香港以及澳洲。税前净利 Profit Before Tax 方面也是增加了,从 RM35.9 Million 增加至 RM43.6 Million。主要原因是家畜行业的增长以及饲料价格走低而带领盈利向上的。
  • 首先看看整体,从资产负债表上看,整体来说公司的资产还是大过债务的,大概3倍左右
总资产:RM402 Million
总债务:RM125 Million
  • 总资产 RM402 Million相对去年的RM370 Million增长了RM31.7 Million。主要原因是来自现金的增长,一共增加了RM9.7 Million。
  • 而应收账款方面只是有些许的改变,可以说是保持在RM39 Million的水平。
  • 债务方面,总债务只是相比去年稍微增加了,从 RM120 Million增加值 RM125 Million。主要是短期债务占大比数,一共占73%。
  • 应付账款方面,公司一共有RM25 Million的短期应付账款,另外的RM17 Million则是属于其他应付账款。Trade Receivables来说,Trade Payables 减少了大概RM2 Million。
  • 除此之外,公司的总借贷为RM51 Million,和现金相比,并不属于净现金公司。短期借贷的话,从 RM50 Million减少至 RM43 Million,这也让公司到达了更健康的债务水平。
  • 现金流方面,Cash Flow From Operation对比去年是增加的,从RM 24.7 Million增加值 RM49.6 Million。主要原因除了是税前盈利的增加之外,2019年营运资金上的减少也比2018年来的少。
  • Cash Flow From Investing Activities方面的话,大部分来自于Purchase of Property, Plant & Equipment (PPE) ,这并没有太大的拨备,几乎和去年一样,维持在大概RM24 Million至 RM25 Million的水平。
  • Cash Flow from Financing 从去年的负数RM10 Million增加至负数 RM13 Million。虽然派发股息方面减少了,但是由于有偿还贷款,所以总输出是比2018年来的更多。
总结
  • 总的来说,CCK在2019年取得非常不错的成绩,算是稳定成长类型的公司。管理层也提出了在2020年还会继续做出扩张,开张更多的零售店面以符合市场需求。而目前加上 COVID-19的影响,相信接下来几个季度都会对公司有打击,但由于CCK算是售卖肉鸡较多,所以就算有影响,影响应该也不会太大。

https://eecameron500984643.wordpress.com/2020/05/06/cck-consolidated-berhad/

Click to comment
Back to Top
Back to Top