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(吉隆坡14日讯)云顶大马(GENM,4715,主要板消费)海内外设施仍继续关闭,券商估计该公司次季将蒙受前所未见的亏损,但基于有强大财力做后盾,故仍获券商“买入”建议。


兴业证券研究在报告指出,随着云顶大马旗下资产继续关闭,该公司今年次季将出现前所未有的损失。

国内的云顶世界因有条件行动管制令而继续关闭,海外业务自3月中旬以来均已关闭。该行预计,12周的关闭将流失600万至700万名访客,且海外业务每关闭一周,将损失约6000万令吉的收入。

但该行相信云顶大马今年首季业绩料仍取得摊销前盈利,因为游客量在3月中行动管制开始前只是略降(约10%至20%)。但随着之后关闭至少两个月,第2季度可能出现净亏损。

假设每月固定运营成本约为1亿令吉,次季可能净亏约3亿令吉,但随着削减成本措施(如减薪)生效后,亏损金额可能更低。

由于关闭时间延长和下半年复苏较慢,该行预计云顶大马本财年将录得1亿4100万令吉亏损,对比上个财年是获利8亿8500万令吉,游客量料按年大减40%。

考量访客需时才有信心再参与群聚活动,该行也下修2021财年的盈利预测9% 。

但兴业证券研究认为,云顶大马拥有稳健的资产负债表,相信可度过这场挑战,因此
保持“买进”评级,并把目标价从2.84令吉上调至2.97令吉,相等于28%上升空间和约5%的收益率。

“云顶大马2020财年净负债率为0.26倍(对比2019财年为0.19倍)仍不令人担忧,且营运现金流一直强劲,每年约25亿令吉,相信业务恢复正常后,净资产负债率也会有所改善,尤其其资本开销即将结束。”

“我们仍喜欢这只股票,因其收益最终会恢复,长期前景仍稳健、估值亦具吸引力,2021财年估值为2021财年摊销前盈利的5.8倍,对比区域同行平均为9倍。”

https://www.chinapress.com.my/20200514/%E4%BA%91%E9%A1%B6%E5%A4%A7%E9%A9%AC%E8%B4%A2%E5%8A%9B%E4%BB%8D%E5%BC%BA%E5%A4%A7-%E5%88%B8%E5%95%86%EF%BC%9A%E5%85%88%E8%8B%A6%E5%90%8E%E7%94%9C/

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