Riverstone成立于1991年，并于2006年在新加坡证券交易所的主板上上市。该公司专门生产无尘室和医疗手套，手指套，无尘室包装袋和口罩。它是马来西亚丁腈手套生产的先驱。
目前，Riverstone在马来西亚，泰国，中国设有五个制造工厂，并在亚洲，美洲和欧洲建立了销售办事处和战略合作伙伴网络。他们将80％以上的产品出口到亚洲，美洲和欧洲的主要高科技客户，并作为洁净室耗材和医疗手套的全球供应商发挥着重要作用。
进入20季度第一季度，Riverstone的销售额增长了16％，总体与其历史销量增长一致。净利润从19年第1季度的 RM3,020 million 飙升至20年第1季度的 RM4,660milliom，增幅为54％，这主要是毛利率（GPM）提高的结果，其毛利率同比增长4.6%至24％。
毛利率（GPM）的提高很大程度上是由于以下因素造成的：1)Riverstone产品有更好的定价环境 2)较低的原材料价格 3)扩大了市场范围并降低了分销成本
产品有更好的定价环境
医疗保健部门的平均售价(Average selling price- ASP)上涨仅在5月份才实现，因此20年1季度没有从任何ASP上涨中受益。从5月起，现有客户的保健手套平均售价将提高10％，新客户的平均售价将增长20％。
根据管理层的指导，医疗手套的待定订单现在已从之前的3个月延长至6个月。考虑到COVID-19案例的数量呈指数增长，这可能会进一步扩展。
降低原材料价格
Riverstone 得益于丁二烯价格的下跌趋势，丁二烯是丁腈手套生产中的关键原料。丁二烯价格倾向于与石油价格同步上涨，但在20年第一季度下降了33％。这对Riverstone的毛利率产生了巨大影响，因为仅这种原材料就占Riverstone商品销售成本的50％。
扩大市场范围并降低分销成本
Riverstone在马来西亚，中国，泰国和美国设有工厂和办事处。这可以减少中间商在全球范围内分发手套的成本。
就像在世界各地都设有工厂的Supermax和Topglove一样，这帮助公司节省了中间商在全球范围内分配销售的成本。这解释了与Hartalega和Kossan相比，该公司的收入增长更高。
受益于强劲的美元汇率以及马币货币贬值
Riverstone的收入以美元为单位，而费用大部分以马币为单位。因此，就提高GPM而言，美元兑马币的走强往往对Riverstone有利。
汇率从2020年1月的1美元兑换4.05令吉至2020年5月的4.35令吉，涨幅约为7 %.
与同行相比，可以享受折扣价
在所有手套公司中，只有Riverstone和Hartalega拥有自由现金流。在2020年3月的最新QR中，Riverstone持有RM 170 million 的现金。
在所有手套公司中，Riverstone是利润率和毛利润率最高的公司之一。
如果Riverstone 的 PE 跟近他的同伴。对于PE 48，合理价格应为SGD 2.8（RM 8.59）或PE升至60, 合理价格应为SGD 3.5（RM 10.7）
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Top Glove |
Hartalega |
Kossan |
Supermax |
Riverstone |
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Glove production output (Billion pieces/ year) |
73.8 |
34 |
25 |
24 |
10.4 |
|
Revenue (RM) |
4.82B |
2.92B |
2.2B |
1.5B |
1.0 B |
|
Free Cash Flow (RM,mil) |
(110) |
397 |
39 |
33 |
30 |
|
EPS |
0.145 |
0.128 |
0.181 |
0.109 |
0.174 |
|
PE ratio |
92 |
97 |
48 |
70 |
38 |
|
Price/ NTA |
13 |
17 |
7 |
8 |
6 |
|
Revenue growth |
1.6 |
3.4 |
2.3 |
9.4 |
7.2 |
|
Gross profit margin |
18 |
20 |
12 |
12 |
20 |
|
Net profit margin |
7.8 |
14.8 |
10.2 |
8.9 |
13.2 |
|
Return on Equity |
14 |
17 |
15 |
11 |
16 |
|
Gross profitability |
12 |
17 |
11 |
9.5 |
21 |
|
Debt to net profit |
9.7 |
0.6 |
2.8 |
3.3 |
0.1 |
|
Debt to cash flow |
6.1 |
0.43 |
2.85 |
2.03 |
0.07 |
|
Current ratio |
1.6 |
2.7 |
1.5 |
1.1 |
3.1 |
|
Cash ratio |
0.5 |
0.7 |
0.34 |
0.36 |
1.04 |
|
Current price |
RM13.30 |
RM 12.54 |
RM 8.70 |
RM 7.70 |
SGD 2.23 (RM 6.80) |
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Revenue growth QoQ |
9.3% |
27% |
10.4% |
105.3% |
16% |
该公司首席执行官Mr. Wong Teek Son拥有公司约50％的股份。从2020年3月19日起，他回购了218万股Riverstone股票。他在公司的持股比例从50.77％增加到51.04％。即使现在股价涨得如此之高，大股东也没有抛售股票。这直接告诉了我们有关管理团队对其未来业务前景充满信心的信息。
关于Riverstone的另一件好消息，该公司到目前为止尚未发行任何新的股票或附加清单，因此投资者无需担心公司收益被摊薄。在过去的五年中，它们发行的普通股数量仍为741,084,000股。
出色的股息支付率
由于强大的自由现金流，该公司一直非常慷慨地派发股息。在过去的13年中，该比例约均为40％。
在2020年5月13日发布的Riverstone公司介绍中，关键的里程碑强调了他们工厂将进一步扩展，目的是到2023财年,将手套生产能力提高到每年14-15亿只手套，这比目前的每年10.4亿只手套的生产力能再提高34-44％。
以下是其业务摘要中介绍的Riverstone的投资优点。
综上所述，Riverstone在手套股中的市盈率最低，具有较高的利润率，较高的现金流量/现金比率，较高的派息率和良好的业务前景，绝对是股票价值投资者不错选择。短期来看，如果Riverstone 的 PE 能够赶上他的同行, 我预计下一个目标价为 SGD 2.8 (PE 48) 到 SGD 3.5 (PE 60) 之间。根据上周五的收盘价SGD 2.23，有个26％至57%的折价％！
https://klse.i3investor.com/blogs/Riverstone/2020-05-30-story-h1507923038.jsp
