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 Pavreit真的有您想象中好吗?

PAVREIT (5212.KLSE) 发布了1Q2020季度报告,先看看数据:

对比2019同季度:

-Revenue下滑22.86%,从RM150.9mil下滑至RM116.4mil
-Net property income下滑35.8%,从RM101.5mil下滑至RM65.1mil
-Realised earning per unit下滑50%,从2.28cent(RM)per unit下滑至1.14cent(RM)per unit

distributable income per unit为RM1.21cent (RM) per unit,比Realised EPS高0.07cent的原因是25%或RM1.6mil的managers’ fee以发行股数支付,同时加上折旧与一些ammortisation。

revenue, net property income, relised EPS的下滑当然是由于Covid19的影响,自3月18日MCO开始,Pavreit豁免租户14天租金,同时广告收入也下滑。Pavreit甚至预测,Covid19造成租户呆账/产业估值贬值。庆幸的是borrowing cost比起上季度下滑RM1.1mil,归咎于OPR的下滑,在2Q2020 OPR再次下滑后,理应还能节省更多利息支出。

其中DA MEN Mall第一次录得季度亏损RM1.97mil,相等于0.064cent(RM)per unit,这是我一直强调Pavreit的问题。虽然pavreit 96% net property income来自于pavillion & pavillion elite,可是一直亏钱也不是长久之计。

长痛不如短痛,接下来的行情下,DA MEN Mall应该很难止损回盈,那么卖了它会是好选择吗?我们看看这产业细节:

这间产业2016年的购入价为 RM502Mil,2019年的Value 仅为 RM220Mil,若以市价RM220mil出售,则会导致RM282mil的亏损(9.26cent(RM) per unit),2019年pavreit的 distributable income为RM258mil,也就是pavreit一整年的营收都不足以缴付这赔钱货。

最后,大约预测下季度表现,Mall在5月4日解封,预计revenue下滑37.4%,distributable income只有区区RM26.8mil,或0.88cent(RM)per unit。

看完以上分析,您还会觉得Pavreit不错吗?

更多有关于pavreit的详情,请登录pavreit的专页
http://vitamincash.com.my/malaysia-reits-pavreit-5212/

https://klse.i3investor.com/blogs/malaysiareit/2020-06-14-story-h1508784999-pavreit_1Q2020_quarter_report.jsp
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