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2020年7月7日星期二
 
本来应该要在五月底前公布的业绩,在因为疫情的影响下,BURSA允许公司可以延长至6月底出炉,而AIRASIA更要求继续延迟公布,在等来等去一段日子之后,终于在今天等到了他的业绩,说真的这样的业绩炸出来,真的吓到人家腿软,虽然我没持有他家股票,但是我看到这样的业绩也是吓到,废话少说,我们一起来探讨下这次的业绩如何,和往后的一些情况吧。。


Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2020
AIRASIA GROUP BERHAD

Financial Year End 31 Dec 2020
Quarter 1 Qtr
Quarterly report for the financial period ended 31 Mar 2020
The figures have not been audited
  • Default Currency
  • Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2020

 
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Mar 2020
31 Mar 2019
31 Mar 2020
31 Mar 2019
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1 Revenue
2,311,761
2,728,228
2,311,761
2,728,228
2 Profit/(loss) before tax
-967,154
214,306
-967,154
214,306
3 Profit/(loss) for the period
-953,324
101,609
-953,324
101,609
4 Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
-803,845
96,089
-803,845
96,089
5 Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
-24.10
2.90
-24.10
2.90
6 Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
0.00
0.00
0.00
0.00
   
AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7 Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
0.8900
1.3500
 
从这个简单版本的业绩来看,除了惨不忍睹之外,我真的不知道应该用什么词来形容,虽然说营业额只是稍微放缓了少许,从去年同季的27亿左右下滑至今年的23亿左右,但是净利来说,确实从去年的经转9600万变成净亏8个亿,什么情况哦=。=,吓一跳叻,1-3月本来预计影响还不至于太大的,但是没想到影响也挺大,所以今年对于旅游相关的公司来说,还真的不是什么好的年份,不过不要被简单版骗到,我们还是看一看完整版,才知道他的业绩到底什么回事。。

本来以为有东西隐藏存有一点希望,但是貌似并不是这么乐观。单单他的航空业务EBITDA就是亏损的,去年同季度最少还赚5亿,现在倒亏,这里就是最大差别的地方,然后他的AIRLINE业务来说,除了TELEPORT的这一块有成长之余,其他的都是红当当的,而大家很看好的BIGPAY 亏损更加剧了一倍,虽然整体来看只亏损3000万左右,但是他的租飞机部分其实也影响了很大,虽然现在新财报准则是以depreciation亮相,但是这一个就真的是蛮严重的数目了,需要注意,所以最后算出来,才会亏损了8个亿,不过已经蛮严重的数目了,第二季度相信会更重创,但是如果能够熬得过的话,相信第三季开始会慢慢复苏,就看投资者怎么看了。。

全部是红红,而且数目字大得吓人的,我也没眼看了=。=
 
从该公司的资产负债表,我们不难发现,他的现钱是减少了一大截,而他的sales in advance,虽然他有推出了许多预售的配套,但是貌似也不太奏效,数目是有下滑中的,不过疫情下来,他也是属于重创的行业,没有影响是骗人的,我们再看看他负债方面的走势。。
 
长期负债来说,还算steady,但是当资产和短期负责不漂亮的时候,也影响到了公司的股本,公司这个季度的股本真的是严重下滑了不少,这个是需要注意的。
 
现金流报表,几个重要的数据都HIGHLIGHT了出来了,包括营业现金和利息等等,都是往不太好的方向进发的。
 
这个是公司这个季度的一些重要数据,载客量少了,然后他的SLF也下降了11%,但是疫情的攻击下,这样的数据算是这样了,好处是平均顾客的票价有上升的,是拉上补下咯,但是有一点是我觉得奇怪的,就是他的平均油价居然上涨了,而且每桶的均价是在86美元,貌似并不是一个很好的价格呢,印象中这个季度油价都不会太高的,下个季度再看看如何。。
 
公司的债务比例,整体的债务比例是提升了不少,而公司的GEARING 倍数也从2.3倍增加到3.8倍,第二季度的飞机也几乎停飞,相信这个比例会拉到更危险的水平,是期待他第三个季度真的要生生性性,慢慢复苏,不然的话,持续这样耗下去恐怕很快就完了。。
 
非航空业务的盈亏,单单BIG PAY的营业额才做了个500万,但是这一块花掉的费用就高达3300万了,不过还好数目暂时还不大,不会对整体业务照成太大问题,但是当主力航空业务无法交出成绩的时候,任何的小亏损对公司来说也是负担呢。。
 
这个就是管理层对未来的看法,我看那么多财报,通常写得特别长的,都代表公司遇到点问题的,所以当你看完这个短文的话,你不难发现其实管理层对未来是感到忧心的,但是好是好在,他们有说明,他们有足够的资金去支撑下去,而且也会减低营运成本,希望真的做得到吧。。
 



转型成轻资产公司
而公司目前的政策,是要开始转型成为轻资产公司,他们也开始进行卖飞机的活动,然后涉及电子钱包生意,而且他们的野心很大,貌似他们不是单单大马市场,而是要做全世界的市场,虽然目前来说,这个业务是有在扩充,回报还没看到,但是长期来说,天哥对这个业务的期待是满满的,天哥认为这门生意要就别做成功,一旦做得成功,将会有另一个10年的辉煌,他这个BIGPAY不止可以付钱花费,他也做到类似信用卡那般,可以在各国消费,加上在汇率上,他比其他兑换商的RATE好太多了,这个是一个2合一业务来的,既成功的做电子钱包,也成功的做埋兑换商,分分钟将来还做埋电子银行,前景是非常高的,但是目前来说,这个绝对不是短期内的事情,要真正看到效果,我看没有一个3-5年,是不会看到任何效果的,而目前公司还把飞机卖掉了回租,可能短期内成本还会有所提高,不得不防。

关于BIG PAY的详情可以参考以下链接
BIG PAY 有钱派,不拿白不拿。。

 
AIRASIA 5099
股价 Rm0.895
ROE -41左右
PE:-2左右
DY 0%左右
 
总结
这家公司的基本面数据,如果要分析的话,确实是有一定的难度,由于企业出现了亏损,所以ROE和PE都是负数,而且这种行情,公司也没宣布有任何的派息,撇除了对上一次的90SEN特别股息来说,基本上暂时而言,公司就是0股息时代了,可能要多1-2个季度,才知道公司有没有能力派息。而单单看这个季度的业绩而言,我个人是不太满意的,确实是有点不乐观,而且第二季度的业绩估计会更差,这个才是重点。但是随着MCO的开放,公司也开始重新有营运,所以公司最坏的时期相信已经过去了的,毕竟还有什么时期是比不能做生意更严峻的。但是公司的股价而言,则未必了。这样的业绩出炉,一般上开市后股价会下跌不少的,就看午盘有没有重新上升回去,如果有的话,那么暂时还熬得住,如果没有的话,可能还有一段时间去消磨了,不过我还是坚信一样东西的,好的公司总会熬过去的,这次就看老板的应变能力了。公司当初可以从一家负债累累的公司,转变成全马最出名的航空公司,这次公司以更强壮的背景去面对问题,相信总会熬得过去的,就看需要多久才复苏而已。但是天哥本身其实真的不太喜欢航空业,所以如果你问我要不要买的话,我就真的不太想买了,毕竟找不到一个说服自己买入的理由。毕竟当下除了价钱比较低之外,该公司暂时还没特别吸引入场的理由,如果天哥有票,可能会继续守着等待春天到来,但是目前天哥没票的话,天哥会选择再等等,万一真的错过了,不就买其他的咯,大马好的股票,也不止AIRASIA一家嘛,何需为了一颗树放弃整个森林呢,当然天哥不买,你也可以买的嘛,就看你对老板是否有期待了。。

写这篇文章的时候我个人是“不”持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人“怒”不对你的盈亏负任何责任,谢谢。
 

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