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https://youtu.be/a5d8zzoCJo4
分析:联昌国际投行研究
目标价:24仙
最新进展:
科鼎(BIOHLDG,0179,创业板)与中国贵州余禾鑫贸易及海南世丰福集团签署合伙协议,会负责供应健康食品和营养餐食材,合约为期5年,总值21亿令吉,是有史以来最大型合约。
这项合约需每年续约,每年价值7亿人民币(约4.267亿令吉),今年9月起生效。
新合约相信可大幅提高本财年营业额,赚幅估计3%至5%。
行家建议:
据我们所知,科鼎会依据食品配方,从中国获取大部分食材,直接供应给贵州余禾鑫贸易负责分销,这项合约可带来2%至3%的赚幅。
我们假设合约价值为4.267亿令吉,且营运赚幅为2.75%,同时也把该公司先前完成10%新股配售纳入计算,因而上修2020至2022财年每股净利,幅度介于86%至168%。
我们也上修投资建议至“增持”,以2021年预估本益比15倍计算,目标价也从12仙,调高至24仙。
不过,这15倍的本益比比我们给予消费领域的25倍本益比折价40%,这个折价是反映科鼎的市值较小,及较高的净利波动因素。
假设这项新合约在中国方面的销售比预期好,加上本地消费信心复苏,则会推动我们上修估值。
下行风险包括供应合约中止、人民币兑令吉走软,及原料成本走高。

https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股视频】科鼎-新合约提振净利

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