-->

Type something and hit enter

On

在最近的股市涨潮,市场所属意的股项,价格越升越高,许多散户把目光转向凭单,一般是比现有的股价低许多倍,不过,许多投资者可能并未真正了解,他们所购买凭单背后的运作机制。

回购凭单(call warrant)和回沽凭单(put warrant)也被标签为架构凭单,是架构投资工具的一种类型,不像公司凭单,通常是由公司发行,其本身股票为后盾,目的在于筹集资金,架构凭单是由第三方金融机构发行,特别设计作为短期投资工具,通常不会握持至到期。

此外,回购凭单从现有资产价格走势上扬中受惠,回沽凭单则从下跌趋势中受惠,现有资产可以是上市公司的股票、或指数,所有凭单有固定期限,假如未行使、过了期满日就没有价值了。

大马交易所对凭单的命名相当直接,假如现有股票或指数在交易所是xxxx为代号,回购凭单将名为xxxx-CA,“C”

代表回购凭单,“A”代表发行的一组凭单,可以是字母或数字。

至于回沽凭单,同样的命名惯例,只是“C”变“H”,xxxx-HA,例如HSI-C9T是香港恒生指数的回购凭单,而SUPERMX-HB则是速伯玛(SUPERMX,7106,主板医疗保健组)的回沽凭单。

本钱偏低

凭单最有吸引力的特点是:投资的本金偏低,投资凭单让投资者以该股的小比率价格,涉足有关股票的投资,进而扩大潜在回酬,同时,比较在现有股票投资,凭单的交易费和佣金相对较低。

除此之外,投资者可以使用回沽凭单保障现有股票,应对走势往下跌的市场,例如,投资者拥有A股票,可以通过购买回沽凭单,对冲市场的不确定性,以便股价下跌时,亏损可以从回沽凭单的收益中弥补。

越接近期满日  价值越低

另一方面,每当购买凭单,晓得凭单期满日是很重要的,在接近期满日,其价值将逐渐消失,假如投资者持有该凭单直到期满日,该凭单将变成没有价值,当投资者考虑购买任何凭单,那么应该找出凭单的真正价值,以探测凭单价格的合理性。

假如现有凭单价少过行使价,回购凭单就不值钱了。
回购凭单实际价值=现有凭单价-行使价

假如现有凭单价超过行使价,回沽凭单就不值钱了。
回沽凭单实际价值=行使价-现有凭单价

假设母股的市价是每股24令吉,回购凭单的行使价是20令吉,行使比率22,每股的实际价值是4令吉,通过转换比率除以实际价值,找出凭单的实际价值,以这个例子是RM0.182。

当凭单的市价超出其实际价值,投资者是以溢价购买凭单。我们再看另一个关于回沽凭单的例子,假设母股的市价是每股25令吉80仙,其回沽凭单的行使价是12令吉,行使比率50,目前是以RM0.10交易。

由于母股的现有价比回沽行使价高,其实际价值是0,回沽凭单的溢价是采用以下例子计算,基本上是【(RM0.1X50)+RM25.8-RM12】=RM18.80,除以母股价RM25.80,所付的溢价比率是73%。
溢价=(回购凭单价x行使价)+行使价-现有凭单价/现有凭单价
溢价=(回沽凭单价x行使价)+现有凭单价-行使价/现有凭单价

许多投资者认为,回购凭单的价格走势,通常与现有母股共进退,不过,假如仔细分析,投资者将看到,凭单的价格走势,未必在同样的步调上,除了市场力量,还有其他因素影响凭单的价格走势。

当凭单的行使价与现有母股的价格有一段距离,凭单被视为“大大失去价值”,因此,需要现有母股较大走势,以改变凭单的价格,此外,拥有高转换比率的凭单,与同类型转换比率较低的凭单比较,比较不会对现有母股的走势有反应。

总结来说,对于想要投资凭单的投资者,了解凭单如何运作是非常重要的,特别是关于行使价、凭单期满日,这些都会不断影响其股价与价值。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2314608.html
Back to Top
Back to Top