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 網誌分類:股票經  

網誌日期:2020-09-20

 不少散戶對投資與投機的觀念混淆不清,明明在投機,卻誤以為自己在投資,導致長期的回報不太理想。要改善回報,便須要認清兩者的分別,遠離投機的行為。

 在股票市場上,投資與投機的行為有甚麽分別?

 一般來說,投機者喜歡聽故事,捕捉市場的投資主題,看趨勢,預測短期股價的波動。他們大多相信強勢的股票會持續下去,期望搭順風車,短炒獲利。當投資情緒高漲的時候,熱炒股的股價持續大幅上升,投機者樂於追棒,所以很少理會(甚至不相信)公司的財務數據及估值。只要故事動聽,公司的前景令人憧憬,好消息不斷,股價短期上升動力強勁,投機者很少會問:“How much is it worth?”即使會問「這隻股票的價值是多少?」投機者也會用公司將來的高速盈利增長預測去合理化現時高股價、高估值的質疑。

 投機者可能忽略了當中的風險。倘若人人都看好及追逐熱門行業中的熱門股票,其價格被炒上半天高,估值很大機會已變得昂貴。人多擠擁,估值太高的熱炒股(尤其是劣質股)往往暗藏危機,一旦市況逆轉,該類股票不再吃香,便有機會出現股價急跌、人踏人的境況。在泡沫期間以高價買入劣質股,最容易讓成永久性虧損,泡沫最終爆破後,這些被炒上半天高但卻欠缺業績支持的劣質股,其股價跌幅可以相當驚人,走避不及的投機者,將會損失慘重。

 反之,投資的行為較投機理性得多。投資者總是聚焦公司的財務數據和內在價值,而不是故事!成功的投資者講求紀律,重視價值多於價格,不會輕易被市場情緒蒙蔽和牽著走。他們看見泡沫時,就算是優質股,也不會高追,拒絕參與「接火棒」的遊戲。

 投資者除了看回報,更會考慮風險。他們不喜歡賭博,不打沒有把握的仗,寧願錯過投資機會,也會堅持以合理或偏低的價格買入自己熟悉的優質股,藉著安全邊際和能力圈減低投資風險,確保本金不會輸掉。

 此外,投資者較投機者更有耐性,願意長期持有優質股,與企業一起成長。他們明白欲速不達及慢慢致富的道理,寧願選擇以長時間投資及複利效應累積財富,也不傾向經常炒出炒入的投機行為,過著「三更貧五更富」的投機生活。

 「股神」巴菲特有句名言:「只有退潮時才知道誰在裸泳。」正正解釋了投資與投機的分別。

http://bennychungwai.blogspot.com/2020/09/blog-post_20.html

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